【建信聚焦】国债:短端品种的交易空间或更大

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】国债:短端品种的交易空间或更大》研报附件原文摘录）
　　从业资格号：F3051589 一、行情回顾 当日行情： 国债期货早盘延续震荡行情，中午财政部国债一级招标结果较好，午后期货开始走强，但临近尾盘A股有所回暖，国债涨幅持续收窄，中短端品种好于长端。今日国债期货收跌不一，10年期主力合约T2012收盘价报97.820元，跌幅0.01%；5年期主力合约TF2012收盘价报99.705元，涨幅0.08%；2年期主力合约TS2012收盘价报100.240元，涨0.05%。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率多数小幅下行，短端下行幅度略大，十年活跃券下行在1bp以内。至16:30，10年期国债活跃券200006收益率下行0.5bp报3.1850% ，10年期国开活跃券200210收益率上行0.47bp报3.7375%。 一级市场方面，今日有5只利率债发行，包括财政部2期续发国债，农发行两期新发债以及1只地方债。财政部2年期续发国债加权中标收益率2.8533%，边际中标收益率2.8762%，全场倍数4.7，边际倍数3.8；5年期新发国债加权中标利率3.02%，边际中标利率3.04%，全场倍数5.36，边际倍数1.37。农发行1年、10年期固息新发债中标利率分别为2.68%、3.79%，投标倍数分别为8.7、3.14。辽宁5年期政府再融资一般债中标利率3.39%，投标倍数17.26。今日一级市场需求较为旺盛。 资金市场： 资金面平稳，央行开展逆回购投放资金。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行17.4bp报1.988%，7天期下行5.4bp报2.207%，14天期上行2.4bp报2.369%。银存间质押式回购加权平均利率多数下跌，DR001跌18.07bp报1.8121%，DR007跌11.22bp报2.0000%，DR014涨1.44bp报2.4900%。今日央行开展了800亿元7天逆回购，无逆回购到期，实现净投放800亿元。周四、周五均有500亿元7天逆回购到期。 结论： 考虑前期市场情绪较悲观导致债市持续调整，或已将经济过热预期反映在市场价格中，目前经济数据公布完毕，市场情绪好转或带动长端利率在超调之后进行修复，但空间可能较小，短期的波段操作较难把握。本周面临缴税大月的压力及国债大规模发行缴款，短期资金面会有一定压力。后期可以关注货币政策环境边际走松对短端品种的利好，以及期限利差低位回升的机会。后期国内经济修复仍存在波动的风险，预计债市震荡格局难改。 二、行业要闻 【宏观】发改委10月20日召开新闻发布会针对如何继续抓好促消费工作的问题答记者问，发言人表示，将坚定实施扩大内需战略，针对消费提振过程中遇到的堵点和难点问题，加快补齐消费软硬短板，稳定重点领域消费，挖掘消费新增长点，营造良好消费环境，推动形成强大国内市场。 【金融】中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%（上次为3.85%），5年期以上LPR为4.65%（上次为4.65%）。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。至此LPR报价已经连续6个月按兵不动。 【债券】中证转债指数收盘涨0.44%，可转债上演临停潮，逾十只转债盘中临时停牌，甚至多只转债盘中两次临停。盛路转债涨逾32%，模塑转债涨逾27%，横河转债涨逾15%，蓝盾转债涨超13%，通光转债涨逾12%，金农转债涨逾12%，晶瑞转债和百合转债涨超11%，特发转债涨超10%。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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