【银河通信赵良毕】行业周报|全光底座技术再升级,ICT设备需求有望超预期

（以下内容从中国银河《【银河通信赵良毕】行业周报|全光底座技术再升级,ICT设备需求有望超预期》研报附件原文摘录）
　　报告导读 1 一周通信板块指数上涨2.56%，光网络相关子板块表现较好。 2 全光底座技术升级支撑夯实新基建，ICT设备需求有望进一步提升。 3 投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的。 核心观点 1 一周通信板块指数上涨2.56%，光网络相关子板块表现较好。 本周上证指数跌幅为0.08%；深证成指跌幅为0.64%；创业板指数跌幅为1.35%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.56%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为77.10%、2.29%和20.61%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为14.56%、12.53%。 2 全光底座技术升级支撑夯实新基建，ICT设备需求有望进一步提升。 一周工信部将卫星互联网、NFV设备纳入现行进网许可管理，持续推动电信设备产业高质量发展。流量增长和光网络技术需求持续升级，ICT基石有望迎来新机遇。ChatGPT作为一种超智能对话AI产品，从技术原理和运行条件都需要强大的算力作为支撑，从而带动场景流量大幅增加，而光电共封装CPO技术带来高算力场景下的低能耗、距离短、低成本等技术优势，有望新基建底座有望不断升级。目前主流的CPO技术方案一是基于VCSEL的多模方案，主要面向超算及AI集群的短距光互联；二是基于硅光集成的单模方案，主要面向大型数据中心内部光互联。传统基建为满足带宽密度高、低碳、容量的需求，需要进一步升级，带来光网络包括光模块、光纤光缆需求的进一步增长，从而打开ICT设备行业市场新空间，带来相关公司的业绩改善。由于光模块、光纤光缆技术密集型特性较强，比如400G、800G、硅光技术光模块等掌握这类核心技术及研发新产品取得突破的公司将优先受益。总体来说，在数字经济等政策推动下，通信行业充分受益。信创背景下，三大运营商充分发挥新兴业务积累的技术优势，积极开展创新应用，信息服务供给提质升级，为经济发展持续注入数字化新动能。 3 投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的。 数字经济新基建建设不断夯实，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块结构性机会；同时随着数字经济及数据要素政策需求拉动，通信+新基建板块有望率先预期上修，引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好工业物联网相关厂商低估值提振。高景气度结合低估值是选股重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），锐捷网络（301165），节能英维克（002837）；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：卫星导航应用华测导航（300627）等。 风险提示 原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。 报告正文 1 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅2.56% 周行情：一周（2023年02月06日-2023年02月12日）上证指数跌幅为0.08%；深证成指涨幅为0.64%；创业板指数跌幅为1.35%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.56%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为14.56%、12.53%。 运营商重点事件中，中国移动高频骚扰电话防范系统二期工程集采：东软、新讯、东方通信三家中标。中国移动今日发布采购公告称，启动2023年高频骚扰电话防范系统二期工程单一来源采购，东软、新讯、东方通信三家中标。中国电信启动移动IMS网络扩容等六个工程设计集采：总预算147919.8万元。中国电信昨日发布公告称，启动2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务项目公开招标。 主设备商方面，中兴通讯携手中国电信研究院发布《未来移动核心网演进趋势白皮书》。中兴通讯携手中国电信研究院发布的白皮书结合未来业务需求、技术发展趋势以及当前5G的增强需求，甄选出云原生、空天地海、分布式、场景定制、网络智能、算网融合、应用使能和多维感知等技术方向，初步给出了与核心网结合的八大演进趋势和技术发展思路。华为助推行业数字化转型。近日，华为提出“超融合+”战略并发布系列新品。华为正式发布华为蓝鲸应用商城、华为计算型存储OceanStor 2910及全新华为FusionCube超融合基础设施。华为“超融合+”将持续进化，帮助每一个伙伴造好、用好超融合，引领超融合走向新纪元。 数字化发展方面，中国信通院携手IBM发布《可持续计算蓝皮报告》，从可持续发展与数字化转型两大社会经济技术趋势的视角，双方基于深入的行业研究与实践经验，解构可持续计算的全貌，为数字领域低碳发展及数字技术赋能绿色转型提供真知灼见。中国信通院发布了《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2022年）》。根据报告，2022年5G商用迈上新台阶，对经济社会发展的赋能带动作用持续增强。预计2022年5G将直接带动经济总产出1.45万亿元，直接带动经济增加值约3929亿元，分别比2021年增长了12%、31%，间接带动总产出约3.49万亿元，间接带动经济增加值约1.27万亿元。 政策方面，工信部《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》，对我国微波通信系统频率使用规划进行优化调整。工信部表示，《通知》顺应我国微波通信产业发展新形势新要求，结合微波通信系统应用的新场景新模式，通过新增毫米波频段大带宽微波通信系统频率使用规划、优化中低频段既有微波通信系统频率和波道带宽、调整微波波道配置与国际标准接轨等方式，进一步满足 5G 基站等高容量信息传输（微波回传）场景需求，并为我国5G、工业互联网以及未来 6G 等预留了频谱资源，更好满足微波通信等无线电产业高质量发展需要。 我们认为通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发展期，数字流量经济发展有望超预期。在双碳和新基建背景下，通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地。 （二）一周光网络相关子板块表现相对较好 通信板块三级子行业为通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，一周（2023年02月03日-2023年02月10日）通信三级子行业板块通信网络设备及器件子板块涨幅靠前。进一步细分子板块方面，一周光模块、光器件子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为14.56%、12.53%。 （三）一周通信板块个股最高涨幅为25.40% 一周（2023年02月06日-2023年02月12日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为77.10%、2.29%和20.61%。 2 二、行业发展向好及重要事件梳理 （一）卫星互联网、NFV设备纳入现行进网许可管理 工信部将卫星互联网、NFV设备纳入现行进网许可管理。工信部最新公告，调整部分电信设备监管方式，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN终端）、接入移动通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM交换机）、呼叫中心设备等11种电信设备，工信部不再受理和审批新的进网许可申请。工信部表示，电信技术的发展日新月异，电信设备不断迭代更新，一些代表电信技术最新发展成果、事关电信安全和互联互通的新设备不断涌现。将卫星互联网设备、功能虚拟化设备纳入进网许可管理，既符合信息通信技术发展方向，也是保障电信安全、互联互通和广大用户权益的必然要求。 FCC批准了亚马逊3000多颗LEO宽带卫星计划。佛罗里达州坦帕-联邦通信委员会于2月8日批准了亚马逊部署和运营3236颗宽带卫星的计划，但须遵守包括避免低地球轨道（LEO）碰撞的措施在内的条件。 （二）ChatGPT催生光网升级，ICT设备需求有望超预期 ChatGPT催生光网升级需求增加。ChatGPT作为一种超智能对话AI产品，从技术原理角度和运行条件角度都需要强大的算力作为支撑，从而带动场景流量大幅增加，而CPO技术可以帮助实现高算力场景下的低能耗、高能效。CPO（Co-packagedoptics），即光电共封装，是指将网络交换芯片和光模块共同装配在同一个插槽上，形成芯片和模组的共封装。在硅光模块领域，CPO是一种重要的封装形式，与传统的热插拔形成了竞争关系。 目前主流的CPO有两种技术方案和应用场景：一是基于VCSEL的多模方案，30m及以下距离，主要面向超算及AI集群的短距光互联；二是基于硅光集成的单模方案，2公里及以下距离，主要面向大型数据中心内部光互联。当数据中心的数据传输在带宽密度要求大幅提升且单通道速率超过100Gbps，传统可插拔光模块和板载光学器件在成本效益方面，将很难与CPO技术相媲美。总体来说，硅光模块是算力时代的关键基础设施，CPO技术支撑力强。 流量增长和技术升级，ICT基石光网络迎来新机遇。ChatGPT无论从技术原理角度还是运行条件角度都需要强大的算力作为支撑这就需要ICT基石光网络的基建支撑；另一方面传统基建为了满足高效、低碳、容量的需求，需要进一步升级，带来光网络包括光模块、光纤光缆需求的进一步增长，从而打开行业市场新空间，带来相关公司的业绩改善。由于光模块、光纤光缆技术密集型特性较强，比如400G、800G、硅光技术光模块等掌握这类核心技术及研发新产品取得突破的公司将优先受益。 （三）5G小基站核心芯片发布，国产自主化进程持续推进 思朗科技近日发布第二代国产5G小基站核心芯片UCP4008，是该公司继在2019年成功推出国内首款小基站芯片UCP1002后，在该领域推出的又一重磅产品。UCP4008芯片是一款移动通信小基站SOC芯片，其中内核采用思朗科技自主创新研发的基带处理器内核，从“核”到“芯”，由思朗团队自主设计，研发过程自主可控。同时为了适应移动基站快速演进的趋势，以及市场对小基站低成本的要求，UCP4008采用了灵活先进的软件无线电架构，内部集成NPU内核，单芯片即可实现整个基站L1，L2和L3的处理，运行效率高，且硬件成本低。 UCP4008适用于多种小基站形态，提供了包括PCIe, CPRI/eCPRI，JESD204B/C和T(G)MAC等丰富的高速、低速接口，还可以支持GPS，1588V2，SyncE和空口监听等多种同步方式。芯片可同时支持4个100M的5G小区, 最多可提供8个射频通路。UCP4008各项测试结果符合设计指标，有望面向5G小基站规模部署，国产芯片自主可控进程有望不断推进。 （四）全球移动网络频谱建设增强，5G渗透率有望持续提升 GSMA智库近日发布2023年值得关注的电信行业主要趋势及相关市场动态方向解读。电信业生态系统有望持续完善，新一代网络系统频谱资源利用率高，5G渗透率有望持续提升。 3 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态 （一）中国移动公布设备集采标书及结果 中移互联网公司移动云盘平台维护集采：总预算1702.50万元。中移互联网公司启动2023-2024年移动云盘平台维护公开比选。中移互联网公司方面表示，本期项目采购技术支撑团队支撑2023年移动云盘战略开展及运营等工作；支撑移动云盘新SaaS业务系统的日常系统维护、系统建设、网络安全等支撑工作，保障业务系统高效、稳定、安全运行；快速响应并有效支撑用户、运营、运维、安全等相关要求。本项目不划分标段，拟选一家合作单位，中选份额为100%。项目设置最高投标限价，最高投标限价为1702.50万元（不含税）。 中国移动高频骚扰电话防范系统二期工程集采：东软、新讯、东方通信三家中标。中国移动今日发布采购公告称，启动2023年高频骚扰电话防范系统二期工程单一来源采购，东软、新讯、东方通信三家中标。公告显示，本次中国移动高频骚扰电话防范系统二期工程应用软件开发与系统集成服务采购，共将采购3套其他信息安全系统。中国移动方面表示，本次采购将采用单一来源采购模式，确定供应商为：东软集团股份有限公司、新讯数字科技（杭州）有限公司、东方通信股份有限公司。 华为、中兴等4家中标中国移动5G上网日志留存系统集采。中国移动公示了2022年5G上网日志留存系统的集采结果，华为、欣诺、中兴、恒安嘉新四家中标。据此前中国移动发布的集采公告显示，本次5G上网日志留存系统招标内容包括：新增采集解析设备114T，新增转发接收网关2.97T。采购的产品包括：1898台5G上网日志留存设备、265台数据网关，项目总预算14789万元（不含税）。 中国移动启动智能企业网关产品公开采购部分集采：总规模426万台。中国移动近日发布公告称，启动2023-2024年智能企业网关产品公开采购部分集中采购。公告显示，本次共将采购426万台智能企业网关产品，其中融合企业网关306万台，企业网关（GPON WiFi-5）40万台，企业网关（XGPON）30万台，企业网关（GPON WiFi-6）25万台，室外型企业网关（无WiFi）25万台。 （二）中国电信公布设备集采标书及结果 中国电信启动移动IMS网络扩容等六个工程设计集采：总预算147919.8万元。中国电信昨日发布公告称，启动2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务项目公开招标。招标公告显示，本批集采主要采购包括中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务。工程设计及技术服务包括编制可行性研究报告和工程设计文件、编制工程技术规范书、勘察测绘、核对和确认设备配置、采购支撑服务、设计交底，以及工程实施和工程验收过程中的技术支撑、担任所承担设计工作工程项目后评价支撑服务等。 中国电信启动5G前传波分彩光设备集采，总规模11.3万套。中国电信日前发布预审公告称，启动2023年5G前传波分彩光设备集采。预审公告显示，本次采购的5G前传波分彩光设备，总规模约113000套，其中CWDM彩光设备110000套；LWDM彩光设备3000套。 中国电信天翼云云业务信息安全系统EU设备集采：总规模123套。中国电信发布预审公告称，启动天翼云2023年云业务信息安全系统EU设备集采，总规模123套。预审公告显示，本次中国电信共将采购123套云业务信安系统EU设备，其中EU模型(40G带宽）116套；EU模型（80G带宽）7套。 （三）华为助推行业数字化转型，彰显光网络领域综合实力 华为助推行业数字化转型。近日，华为提出“超融合+”战略并发布系列新品。当前，超融合已成为数据中心主流建设模式之一。随着企业数字化转型加速，传统超融合亟需解决企业海量应用与IT基础设施高效融合、分支边缘宽环境适配及产业合作模式三大问题，以实现从设备融合到应用融合、从中心到边缘、从单一算力到多样算力及从单厂商全栈集成到软硬件生态开放的跨越。在“超融合+”战略下，华为正式发布华为蓝鲸应用商城、华为计算型存储OceanStor 2910及全新华为FusionCube超融合基础设施。华为“超融合+”将持续进化，帮助每一个伙伴造好、用好超融合，引领超融合走向新纪元。 彰显光网络领域综合实力。全球光网络领域著名媒体Lightwave公布光通信年度创新大奖（Lightwave Innovation Reviews）结果，华为OptiX OSN 9800系列、全光房间解决方案（FTTR）、DQ ODN（Digital QuickODN）解决方案、全光数据中心（DC OptiX）解决方案荣获四项创新大奖。未来，华为将聚集光传送、光接入、光终端三大系列产品及方案，通过持续的技术突破和产品创新，帮助运营商网络不断向前演进，加速企业数字化转型进程，与客户和伙伴一起共迎通信行业新增长。 （四）中兴通讯携手中国电信研究院发布《未来移动核心网演进趋势白皮书》 中兴通讯携手中国电信研究院发布《未来移动核心网演进趋势白皮书》。随着技术的发展以及软硬件能力的提升、既有应用的进一步发展，后5G以及6G将涌现更多的新应用、新场景需求以及新的技术发展趋势。为应对这些变化，业界对移动网络进一步融合人工智能、空天地一体化、分布式架构、云原生等方面已形成初步共识。中兴通讯携手中国电信研究院发布的白皮书结合未来业务需求、技术发展趋势以及当前5G的增强需求，甄选出云原生、空天地海、分布式、场景定制、网络智能、算网融合、应用使能和多维感知等技术方向，初步给出了与核心网结合的八大演进趋势和技术发展思路。 作为中国电信重要战略合作伙伴，中兴通讯将与中国电信共同推动核心网的进一步发展，致力于通过当前及未来移动网络深度改变生活、改变社会，满足人们对未来更美好信息生活的需要，并促进行业向数字化、智慧化的全面转型。 4 四、行业估值处于较低水平 一周（2023年02月06日-2023年02月12日）通信板块估值保持稳定，整体位于较低水平，PE平均估值不到20倍，处于历史低位水平。 5 五、重点公司公告 （一）一周重点公司公告 一周终端设备、通信传输设备及通信配套服务子板块中重点公司公告情况。 （二）下周重点公司公告 下周部分公司发布公告，如天喻信息、中际旭创、长飞光纤等公司召开股东大会。 插图/表格目录 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河通信赵良毕】行业点评｜三大运营商经营业绩超预期，数字经济底座夯实迈上新台阶 【银河通信赵良毕】行业周报｜运营商业绩延续高增，新基建赋能5G应用加速 【银河通信赵良毕】行业点评｜车联网模组业务拓展升级，产业链加速有望超预期 本文摘自：中国银河证券2023年02月12日发布的研究报告《全光底座技术再升级，ICT设备需求有望超预期》 分析师：赵良毕 特此鸣谢：王思宬、赵中兴 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 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