【华泰科技】通信周报:关注算力基础设施升级趋势
（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨2.56%，同期沪深300下跌-0.85%，创业板指下跌-1.35%。ChatGPT应用的出圈使得AIGC产业链走进大众视野，我们认为AIGC加速商业化的背后离不开庞大的算力基础设施支撑，通信行业多板块将会获益：1）AIGC对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速；2）运营商/IDC作为算力基础设施的提供方，配置价值凸显。 周专题：AI应用加速出圈，关注算力基础设施升级迭代趋势 ChatGPT等AI应用产业化发展需要庞大的算力支撑。自Stable Diffusion被称为AI界的“神笔马良”到 ChatGPT成为AI界现象级产品，AIGC相关技术逐步发展成熟，市场关注度也持续攀升。2023年2月7日，微软宣布推出内置ChatGPT的必应搜索与Edge浏览器，谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头也宣布将会推出自己的人工智能聊天机器人产品。这些新应用背后需要庞大的算力基础设施维持，根据微软统计，GPT-3.5在微软Azure AI超算基础设施上的训练总算力消耗约为3640PF-days，大约需要7--8个30亿投资规模的数据中心才能支持ChatGPT运行。2月7日-2月9日ChatGPT官网多次因为满负荷而无法登入，再次显示当前算力不足的问题，算力基础设施升级需求凸显。 AIGC的发展将催生巨大的算力市场。根据 ChatGPT开发公司OpenAI的研究报告《AI and Compute》，2012年起，用于训练AL所需要的算力每隔3-4个月翻一倍，整体呈现指数型上涨趋势。2012-2018年，训练AI所耗费的算力增长约30万倍，而摩尔定律在相对应的时间内只有7倍的增长。算力的指数型增长也意味着高昂的算力成本，根据Lambda测算，以V100理想状态下28 TFLOPS的算力和最低3年起的云计算成本，GPT-3的完整训练成本将达到460万美元，下一代GPT-4参数将会更多，成本也将水涨船高，这将给算力相关领域带来广阔的需求增量空间。 北美云厂商共同表示将支持新型数据中心架构、人工智能负载。2022年，北美三大云厂商资本开支保持稳健增长，4Q22MAGA合计资本开支432.91亿元，同比增长17.4%，环比增长7.5%。2023年，北美云厂商虽然普遍推行降本增效、优化资本开支结构，但4Q22业绩会上各家普遍表示将会将重心转移至支持人工智能负载，优化数据中心结构（如Meta表示2023年资本开支将重点建设成本效益更高的新数据架构，用以支持人工智能、非人工智能负载；微软表示将持续与客户保持合作，稳定在客户新增云计算负载中的份额）。根据Factset一致预期，2023年MAGA合计资本开支预计将同比增长2.5%至1639亿元，海外云基础设施需求将保持稳健增长态势。 传统可插拔光模块技术演进难以支撑高算力背景下数据中心的可持续发展。根据Cisco数据，在高算力背景下交换机交换芯片、光模块功耗增长迅速，传统可插拔光模块技术演进难以支撑数据中心的可持续发展，主要由于：1）SI（电传输）的实现遭遇材料瓶颈，PCB传输高速电信号，在应用传统可插拔光模块时，信号传输距离长、传输损失大。更低损耗的可量产PCB材料面临多重技术困难；2）功耗问题，满载1.6T模块设备功耗巨大，散热设计难度大；3）成本问题，整机成本相应提升，会加大网络建设的初期投入；4）端口设计密度无法持续提升，传统可插拔光模块系统在支持128端口时需要非常复杂的系统设计，模块散热难度较大。 硅光技术NPO与CPO技术可以有效降低功耗，是顺应算力升级的可持续发展路线。当前网络架构升级需要一方面满足人工智能、机器学习等应用对于带宽持续增加的实际需求，另一方面也需要突破功耗瓶颈，降低系统建设成本。对此，可以从交换机硅光技术发展的两个阶段实现，第一阶段为NPO（Near packaged optic，近封装光学）技术阶段，可以在CPO（Co-packaged optics，共封装光学）生态完备前，在最短时间内享受到低成本、低功耗收益。第二阶段为CPO技术阶段，这是交换机硅光技术的最终形态，可以极限降低网络的成本和功耗。 CPO与NPO封装位置有所差别。CPO形态是将交换芯片和光引擎共同装配在同一个插槽上，形成芯片与模组的共封装；NPO形态则是将光引擎与交换芯片解耦，装配在同一块系统主版上。两者虽然都有光电模组，但由于封装的位置不同，相应的走线距离与产生的功耗都会有所差别。 CPO架构是基于硅光技术实现高度集成的形态，通过共封装形式大幅缩短交换芯片和光引擎间的布线距离，进而降低SerDes的驱动功耗成本，同时可实现更高密度的高速端口，提升整机的带宽密度，实现大幅降低功耗，根据锐捷网络数据，相比应用传统光模块的设备，CPO设备整机功耗将降低23%。NPO方案则是基于硅光技术的高集成度和开放的生态，通过开放的光引擎接口，与交换芯片共同组装在同一块主板，以标准化架构的方式实现光引擎和芯片的解耦，实现对于功耗的降低。 CPO技术在AI集群和HPC中渗透率将逐步提升，预计在2027年部署的800G和1.6T端口中，CPO端口将占到近30%。根据LightCounting预测，未来5年时间内，AI集群与HPC将会是CPO技术主要的两大切入点，其背后的驱动力也是高算力、高带宽的迫切需求。LightCounting预计可插拔光模块设备将在未来5年甚至更长时间内继续主导市场，然而在2027年部署的800G和1.6T端口中，CPO端口将占到近30%。Communications Industry Researchers (CIR)指出，2025年全球共封装光学元件(CPO)的销售额将超过13亿美元，并预测至2028年全球共封装光学器件的销售额将会翻一番，达到27亿美元。 5G产业链 LightCounting：骨干网和城域网将升级到400G，100G/200G将在城域接入网广泛部署 据C114通信网2月6日报道，光通信行业市场调研机构LightCounting发布最新波分产业调研报告。基于半年来对于中国、欧洲、日本和北美领先的电信运营商及云计算公司的20多次深度访谈，LightCounting认为，未来波分网络将往更高的数据传输速率、更宽的光谱范围，和更强的灵活性、自动化等方向发展，并预测骨干网和城域网将升级到400G，100G/200G和OXC/ROADM将在城域接入网广泛部署。同时，LightCouting也指出基于400G ZR/ZR+的IP over DWDM方案在运营商场景应用还有很多挑战。 GSMA智库：预计2023年全球5G FWA连接数将翻一番 据C114通信网2月8日报道，GSMA智库发布的最新报告对2023年值得关注的电信行业主要趋势以及对生态系统参与者的影响进行了分析，预计5G FWA的连接数将在2023年增加近一倍（尽管基数很小），用户净增长速度将加快。5G FWA在固定宽带连接总数中所占的份额将继续增长，到2023年底达到2%，到2025年将达到3%。虽然5G FWA的增长将是渐进的，但其背后是有动力的：截至2022年第三季度，已有84家运营商在44个市场推出了5G FWA，另有18家运营商宣布了在不久的将来推出5G FWA的计划。 运营商集采 中国联通磁盘阵列集采：华为、紫光华山两家入围 据C114通信网2月10日报道，从中国联通官网获悉，中国联通（600050 CH）公示了2023年中国联通磁盘阵列集采项目的中标候选人，华为（未上市）和紫光华山（未上市）两家入围。据此前中国联通发布的集采公告显示，本次磁盘阵列集采项目共将采购满足全国31个省份所需的180台磁盘阵列、64.8PB存储容量。项目不划分标包，中标人数量为1个，中标人对应的份额为100%。根据中国联通该次集采规则，应由第一名中标候选人即华为技术有限公司中标。 中国电信启动移动IMS网络扩容等六个工程设计集采：总预算147,919.8万元 据C114通信网2月8日报道，从中国电信官网获悉，中国电信（601728 CH）发布公告称，启动2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务项目公开招标。招标公告显示，本批集采主要采购包括中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务。项目涉及的工程建设内容主要为：中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容工程北中南三区三项工程设计服务、中国电信5G 2B核心网南京节点、广州节点扩容改造工程设计服务、中国电信2023年物联网骨干节点扩容优化工程设计服务。 云计算&IDC Canalys：2023年全球云服务支出将增长23% 据C114通信网2月9日报道，Canalys 研究机构报告称，2022年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长23%，达到658亿美元，增加了123亿美元。2022年全年，云基础设施服务总支出从2021年的1,917亿美元增长到2,471亿美元，同比增长29%。与2022年第一季度相比，季度增长率明显放缓，下降超过10个百分点（2022年第一季度为34%，2022年第四季度为23%）。虽然企业对云服务的需求持续存在，但在未来几个季度，云基础设施服务的增长速度将继续放缓。2023年，Canalys预计全球云基础设施服务支出全年将增长23%，对比2022年则为29%。 中国ICT市场：数字化业务规模发展，数字经济持续创新增长 据中国IDC圈2月10日报道，IDC发布了《中国ICT市场预测与分析，2022-2026》，2022年，新冠疫情的持续肆虐，企业的生产和经营活动受到影响，中国IT支出维持在与2021基本相当的水平。IDC预计2023年中国经济将出现反弹，数字化转型和数字经济将会持续发展，ICT市场恢复增长并保持较高的增速。预计未来几年中，半导体产业、人工智能、网络安全等，新能源、智能汽车、生物制药、机器人等新技术和新产业领域将会加速发展，数字政府、智慧医院、工业物联网、工业软件、网络银行等创新业务模式将呈现持续创新和高速发展的态势，促进ICT市场增长。IDC预计，2022-2026中国ICT支出规模的复合增长率将达到5.7%，而IT支出的复合增长率将达到7.5%。 物联网&车联网 工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理 据C114通信网2月6日报道，工信部最新公告，调整部分电信设备监管方式。根据公告，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN终端）、接入移动通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM交换机）、呼叫中心设备等11种电信设备，工信部不再受理和审批新的进网许可申请。与此同时，对卫星互联网设备、功能虚拟化设备，按照《电信条例》《电信设备进网管理办法》等规定，纳入现行进网许可管理。 阿里、京东表态，互联网大厂密集跟进ChatGPT风潮 据C114通信网2月9日报道，与谷歌等海外科技巨头同步，国内互联网大厂近期也密集跟进ChatGPT风潮。百度（9888 HK）日前率先官宣其类ChatGPT项目“文心一言”（ERNIE Bot）的存在，并称将在正式上线后与其搜索引擎进行整合。阿里巴巴集团（9988 HK）日前也对外确认，其对标ChatGPT的对话机器人产品正在开发中，目前处于内测阶段。京东集团（9618 HK）副总裁何晓冬也向媒体表示，京东在ChatGPT领域拥有丰富的场景和高质量的数据。 行情回顾 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展进程不及预期。 点击查看报告原文 本材料所载观点源自2023年2月12日发布的《关注算力基础设施升级趋势》，分析师：黄乐平 SAC No. S0570521050001 | SFC No. AUZ066；余熠 SAC No. S0570520090002 | SFC No. BNC535，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。
本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨2.56%，同期沪深300下跌-0.85%，创业板指下跌-1.35%。ChatGPT应用的出圈使得AIGC产业链走进大众视野，我们认为AIGC加速商业化的背后离不开庞大的算力基础设施支撑，通信行业多板块将会获益：1）AIGC对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速；2）运营商/IDC作为算力基础设施的提供方，配置价值凸显。 周专题：AI应用加速出圈，关注算力基础设施升级迭代趋势 ChatGPT等AI应用产业化发展需要庞大的算力支撑。自Stable Diffusion被称为AI界的“神笔马良”到 ChatGPT成为AI界现象级产品，AIGC相关技术逐步发展成熟，市场关注度也持续攀升。2023年2月7日，微软宣布推出内置ChatGPT的必应搜索与Edge浏览器，谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头也宣布将会推出自己的人工智能聊天机器人产品。这些新应用背后需要庞大的算力基础设施维持，根据微软统计，GPT-3.5在微软Azure AI超算基础设施上的训练总算力消耗约为3640PF-days，大约需要7--8个30亿投资规模的数据中心才能支持ChatGPT运行。2月7日-2月9日ChatGPT官网多次因为满负荷而无法登入，再次显示当前算力不足的问题，算力基础设施升级需求凸显。 AIGC的发展将催生巨大的算力市场。根据 ChatGPT开发公司OpenAI的研究报告《AI and Compute》，2012年起，用于训练AL所需要的算力每隔3-4个月翻一倍，整体呈现指数型上涨趋势。2012-2018年，训练AI所耗费的算力增长约30万倍，而摩尔定律在相对应的时间内只有7倍的增长。算力的指数型增长也意味着高昂的算力成本，根据Lambda测算，以V100理想状态下28 TFLOPS的算力和最低3年起的云计算成本，GPT-3的完整训练成本将达到460万美元，下一代GPT-4参数将会更多，成本也将水涨船高，这将给算力相关领域带来广阔的需求增量空间。 北美云厂商共同表示将支持新型数据中心架构、人工智能负载。2022年，北美三大云厂商资本开支保持稳健增长，4Q22MAGA合计资本开支432.91亿元，同比增长17.4%，环比增长7.5%。2023年，北美云厂商虽然普遍推行降本增效、优化资本开支结构，但4Q22业绩会上各家普遍表示将会将重心转移至支持人工智能负载，优化数据中心结构（如Meta表示2023年资本开支将重点建设成本效益更高的新数据架构，用以支持人工智能、非人工智能负载；微软表示将持续与客户保持合作，稳定在客户新增云计算负载中的份额）。根据Factset一致预期，2023年MAGA合计资本开支预计将同比增长2.5%至1639亿元，海外云基础设施需求将保持稳健增长态势。 传统可插拔光模块技术演进难以支撑高算力背景下数据中心的可持续发展。根据Cisco数据，在高算力背景下交换机交换芯片、光模块功耗增长迅速，传统可插拔光模块技术演进难以支撑数据中心的可持续发展，主要由于：1）SI（电传输）的实现遭遇材料瓶颈，PCB传输高速电信号，在应用传统可插拔光模块时，信号传输距离长、传输损失大。更低损耗的可量产PCB材料面临多重技术困难；2）功耗问题，满载1.6T模块设备功耗巨大，散热设计难度大；3）成本问题，整机成本相应提升，会加大网络建设的初期投入；4）端口设计密度无法持续提升，传统可插拔光模块系统在支持128端口时需要非常复杂的系统设计，模块散热难度较大。 硅光技术NPO与CPO技术可以有效降低功耗，是顺应算力升级的可持续发展路线。当前网络架构升级需要一方面满足人工智能、机器学习等应用对于带宽持续增加的实际需求，另一方面也需要突破功耗瓶颈，降低系统建设成本。对此，可以从交换机硅光技术发展的两个阶段实现，第一阶段为NPO（Near packaged optic，近封装光学）技术阶段，可以在CPO（Co-packaged optics，共封装光学）生态完备前，在最短时间内享受到低成本、低功耗收益。第二阶段为CPO技术阶段，这是交换机硅光技术的最终形态，可以极限降低网络的成本和功耗。 CPO与NPO封装位置有所差别。CPO形态是将交换芯片和光引擎共同装配在同一个插槽上，形成芯片与模组的共封装；NPO形态则是将光引擎与交换芯片解耦，装配在同一块系统主版上。两者虽然都有光电模组，但由于封装的位置不同，相应的走线距离与产生的功耗都会有所差别。 CPO架构是基于硅光技术实现高度集成的形态，通过共封装形式大幅缩短交换芯片和光引擎间的布线距离，进而降低SerDes的驱动功耗成本，同时可实现更高密度的高速端口，提升整机的带宽密度，实现大幅降低功耗，根据锐捷网络数据，相比应用传统光模块的设备，CPO设备整机功耗将降低23%。NPO方案则是基于硅光技术的高集成度和开放的生态，通过开放的光引擎接口，与交换芯片共同组装在同一块主板，以标准化架构的方式实现光引擎和芯片的解耦，实现对于功耗的降低。 CPO技术在AI集群和HPC中渗透率将逐步提升，预计在2027年部署的800G和1.6T端口中，CPO端口将占到近30%。根据LightCounting预测，未来5年时间内，AI集群与HPC将会是CPO技术主要的两大切入点，其背后的驱动力也是高算力、高带宽的迫切需求。LightCounting预计可插拔光模块设备将在未来5年甚至更长时间内继续主导市场，然而在2027年部署的800G和1.6T端口中，CPO端口将占到近30%。Communications Industry Researchers (CIR)指出，2025年全球共封装光学元件(CPO)的销售额将超过13亿美元，并预测至2028年全球共封装光学器件的销售额将会翻一番，达到27亿美元。 5G产业链 LightCounting：骨干网和城域网将升级到400G，100G/200G将在城域接入网广泛部署 据C114通信网2月6日报道，光通信行业市场调研机构LightCounting发布最新波分产业调研报告。基于半年来对于中国、欧洲、日本和北美领先的电信运营商及云计算公司的20多次深度访谈，LightCounting认为，未来波分网络将往更高的数据传输速率、更宽的光谱范围，和更强的灵活性、自动化等方向发展，并预测骨干网和城域网将升级到400G，100G/200G和OXC/ROADM将在城域接入网广泛部署。同时，LightCouting也指出基于400G ZR/ZR+的IP over DWDM方案在运营商场景应用还有很多挑战。 GSMA智库：预计2023年全球5G FWA连接数将翻一番 据C114通信网2月8日报道，GSMA智库发布的最新报告对2023年值得关注的电信行业主要趋势以及对生态系统参与者的影响进行了分析，预计5G FWA的连接数将在2023年增加近一倍（尽管基数很小），用户净增长速度将加快。5G FWA在固定宽带连接总数中所占的份额将继续增长，到2023年底达到2%，到2025年将达到3%。虽然5G FWA的增长将是渐进的，但其背后是有动力的：截至2022年第三季度，已有84家运营商在44个市场推出了5G FWA，另有18家运营商宣布了在不久的将来推出5G FWA的计划。 运营商集采 中国联通磁盘阵列集采：华为、紫光华山两家入围 据C114通信网2月10日报道，从中国联通官网获悉，中国联通（600050 CH）公示了2023年中国联通磁盘阵列集采项目的中标候选人，华为（未上市）和紫光华山（未上市）两家入围。据此前中国联通发布的集采公告显示，本次磁盘阵列集采项目共将采购满足全国31个省份所需的180台磁盘阵列、64.8PB存储容量。项目不划分标包，中标人数量为1个，中标人对应的份额为100%。根据中国联通该次集采规则，应由第一名中标候选人即华为技术有限公司中标。 中国电信启动移动IMS网络扩容等六个工程设计集采：总预算147,919.8万元 据C114通信网2月8日报道，从中国电信官网获悉，中国电信（601728 CH）发布公告称，启动2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务项目公开招标。招标公告显示，本批集采主要采购包括中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容等六个工程设计服务。项目涉及的工程建设内容主要为：中国电信2023-2024年移动IMS网络扩容工程北中南三区三项工程设计服务、中国电信5G 2B核心网南京节点、广州节点扩容改造工程设计服务、中国电信2023年物联网骨干节点扩容优化工程设计服务。 云计算&IDC Canalys：2023年全球云服务支出将增长23% 据C114通信网2月9日报道，Canalys 研究机构报告称，2022年第四季度，全球云基础设施服务支出同比增长23%，达到658亿美元，增加了123亿美元。2022年全年，云基础设施服务总支出从2021年的1,917亿美元增长到2,471亿美元，同比增长29%。与2022年第一季度相比，季度增长率明显放缓，下降超过10个百分点（2022年第一季度为34%，2022年第四季度为23%）。虽然企业对云服务的需求持续存在，但在未来几个季度，云基础设施服务的增长速度将继续放缓。2023年，Canalys预计全球云基础设施服务支出全年将增长23%，对比2022年则为29%。 中国ICT市场：数字化业务规模发展，数字经济持续创新增长 据中国IDC圈2月10日报道，IDC发布了《中国ICT市场预测与分析，2022-2026》，2022年，新冠疫情的持续肆虐，企业的生产和经营活动受到影响，中国IT支出维持在与2021基本相当的水平。IDC预计2023年中国经济将出现反弹，数字化转型和数字经济将会持续发展，ICT市场恢复增长并保持较高的增速。预计未来几年中，半导体产业、人工智能、网络安全等，新能源、智能汽车、生物制药、机器人等新技术和新产业领域将会加速发展，数字政府、智慧医院、工业物联网、工业软件、网络银行等创新业务模式将呈现持续创新和高速发展的态势，促进ICT市场增长。IDC预计，2022-2026中国ICT支出规模的复合增长率将达到5.7%，而IT支出的复合增长率将达到7.5%。 物联网&车联网 工信部：将卫星互联网设备纳入现行进网许可管理 据C114通信网2月6日报道，工信部最新公告，调整部分电信设备监管方式。根据公告，对固定电话终端、无绳电话终端、集团电话、传真机、调制解调器（含卡）、无线寻呼机、窄带综合业务数字网络终端（ISDN终端）、接入移动通信网络的多媒体终端、帧中继交换机、异步传输模式交换机（ATM交换机）、呼叫中心设备等11种电信设备，工信部不再受理和审批新的进网许可申请。与此同时，对卫星互联网设备、功能虚拟化设备，按照《电信条例》《电信设备进网管理办法》等规定，纳入现行进网许可管理。 阿里、京东表态，互联网大厂密集跟进ChatGPT风潮 据C114通信网2月9日报道，与谷歌等海外科技巨头同步，国内互联网大厂近期也密集跟进ChatGPT风潮。百度（9888 HK）日前率先官宣其类ChatGPT项目“文心一言”（ERNIE Bot）的存在，并称将在正式上线后与其搜索引擎进行整合。阿里巴巴集团（9988 HK）日前也对外确认，其对标ChatGPT的对话机器人产品正在开发中，目前处于内测阶段。京东集团（9618 HK）副总裁何晓冬也向媒体表示，京东在ChatGPT领域拥有丰富的场景和高质量的数据。 行情回顾 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展进程不及预期。 点击查看报告原文 本材料所载观点源自2023年2月12日发布的《关注算力基础设施升级趋势》，分析师：黄乐平 SAC No. S0570521050001 | SFC No. AUZ066；余熠 SAC No. S0570520090002 | SFC No. BNC535，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 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