【沪铝周报】减产暂未落地 沪铝高位震荡

（以下内容从神华期货《【沪铝周报】减产暂未落地 沪铝高位震荡》研报附件原文摘录）
　　【行情回顾】本周铝价下跌465元/吨，跌幅2.44%，周一至周四价格处于18800元/吨-19200元/吨的震荡区间，周五早盘，沪铝价格跌破震荡区间，最低下探至18500元/吨附近。本周初市场传言云南地区口头限电预警，在供给端造成扰动，有生产商称受到口头通知，市场预计本次减产涉及产能在50-70万吨，供给端的利多在一定程度上支撑价格震荡上行。美国1月季调后非农就业人口增 51.7 万人，创去年 7 月 来最大增幅，预期增 18.5 万人，失业率为 3.4%，触及 53 年低点，预期 3.6%，前值 3.5%，美国1月就业数据良好，美联储发言偏鹰，在一定程度上打压铝价。需求端，年后下游复工较晚，下游开工率处于低位，电解铝社会库存快速累库，截止2月9日，电解铝社会库存为114.5万吨，较上一个统计日增加4.6万吨，在电解铝冶炼利润可观的情况下，压制铝价上涨。周五早盘，国家统计局公布1月份PPI，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.4%，在一定程度上反应1月份消费依旧较弱，在一定程度上降低了市场对后期市场复苏的乐观预期，商品市场整体下跌。 01 产能小幅增长 进口增加 本周初市场有传言云南口头限电预警，部分生产商反馈确实接到口头通知，且已经通知阳极企业减少供货，但本周云南电解铝产能没有变化，市场对于云南地区电解铝减产的预期逐步减弱。虽然云南地区受来水不足的影响，有口头限电预警的传言，但是在内蒙古及甘肃地区，新投产产能有部分产能开始投产，电解铝产能整体小幅增加，据百川盈孚，截止到2月9日我国建成产能4776.9万吨，加工4015.5万吨，开工率84.06%。如果云南电解铝产能并未如传言减产，那么市场或会交易云南地区电解铝产能2、3季度的复产。据海关总署公布的数据显示，2022年12月我国进口原铝127645.601 吨，同比上涨55.16%，环比上涨15.33%，供给整体增加。 02 库存继续累库 增速放缓 年后电解铝社会库存快速累库，据百川盈孚，截止到2月9日国内电解铝社会库存为114.5万吨，较上一个统计日增加4.6万吨，随着下游企业逐步复工复产，电解铝社会库存累库增速放缓，库存增量较上一个统计日减少1.9万吨，预计随着下游逐步复产，累库的速度将逐步放缓。 电解铝社会库存 数据来源：百川盈孚 电解铝季节性库存 数据来源：百川盈孚 【总结】目前电解铝基本面处于平衡，价格受短期因素影响较大，随着云南地区减产传闻暂未落地，市场对云南电解铝产能减产的预期逐步减弱，1月份PPI同比下降，消费不及市场预期。随着下游逐步复工复产，电解铝社会库存增速预计将逐步放缓，电解铝基本面变化不大，我们预计下周沪铝宽幅震荡的概率较大。 本文基于已公开的资料或信息制作，但本公司不保证该等资料及信息的完整性、准确性。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司亦不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负责。神华期货有限公司对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

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