太平洋证券研究 2月10日最新观点:风格切换进行时?

（以下内容从太平洋《太平洋证券研究 2月10日最新观点:风格切换进行时?》研报附件原文摘录）
　　目录 ◆每日重大财经 ◆行业最新观点 ◆上市公司速递 每日重大财经 【财联社2月10日早间新闻精选】 1、美国财长耶伦近日表示仍然希望能够访问中国，称在经济问题上加强与中国同领域官员的沟通很重要。对此，商务部新闻发言人束珏婷9日回应称，中方对耶伦希望访华持欢迎态度。 2、有外媒记者9日提问称，七国集团（G7）成员国正考虑对一些中国、伊朗和朝鲜企业进行制裁，他们认为这些公司向俄罗斯提供了有军事用途的零件和技术。对此，中国外交部发言人毛宁回应称，中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的正当合法权益。 3、《科创板日报》记者独家获悉，字节跳动的人工智能实验室（AI Lab)有开展类似ChatGPT和AIGC的相关研发，未来或为PICO提供技术支持。 4、腾讯相关人士对财联社记者表示，目前，腾讯在ChatGPT和AIGC相关方向上已有布局，专项研究也在有序推进。 5、明晟公司(MSCI)表示，MSCI全球指数在2月的指数评估后将新增34支证券并剔除24支。MSCI中国全股票指数将新纳入7只成分股，剔除8只成分股，新增的最大三支成份股将是海航控股、海南机场和中公教育。 6、针对9日网传光伏掼蛋局活动邀请，东吴证券电新团队回应财联社记者称，并未举办相关活动。掼蛋是一种在淮安及周边地区广为流传的扑克游戏，因众多光伏企业位于江苏地区，打掼蛋成为融入光伏圈的核心技能之一。 行业最新观点 风格切换进行时？【太平洋策略】 核心观点： 市场表现：年后市场整体乐观，呈现普涨格局，A股小盘风格领涨。本周（1.30-2.03）全球主要股指均呈现上涨，其中台湾加权指数、纳斯达克、印度SENSEX领涨。风格上看，A股小盘指数优于大中盘指数，周期风格领先，大幅跑赢金融、消费。行业上看，汽车、计算机、国防军工的表现靠前，跑赢其他行业。 估值：估值普涨，国证2000领涨，上证50领跌。本周（1.30-2.03）各板块估值普涨，其中国证2000领涨，上证50领跌。风格上，小盘与成长风格占优，估值上涨幅度最大；大盘与金融风格估值收缩幅度较大。行业上，计算机、国防军工、农林牧渔估值环比上涨最大，商贸零售、社会服务等消费类板块估值收缩幅度最大。 风险溢价及股债相对回报率：处于历史均值附近。本周wind全A风险溢价从2.93%下降至2.89%，当前临近均值位置，市场风险偏好中性。 风格切换进行时。本周（1.30-2.03）小盘、成长风格相对占优的背后是市场风格的切换，当前市场存在强预期下向现实回摆的可能性，且市场对国内强复苏和海外通胀缓解快衰退的组合已有了较为充分的计价，此时A股上涨的安全边际逐渐降低，可考虑逐步止盈传统经济增长回报关联较大的大盘价值板块切换至盈利增速较高的TMT成长板块。 风险提示： 1.数据具有滞后性；2.国内经济复苏不及预期的风险；3.数据统计存在误差。 上市公司速递 【太平洋计算机曹佩团队】今天国际深度报告：工业软件新星，市场空间不断拓展 摘要 工业软件新星，业绩快速增长。公司成立于2000年，是一家智慧物流与智能制造系统综合解决方案提供商，此外还提供智能软硬件产品和售后运维服务。近年来受益于新能源业务的快速增长，公司盈利表现明显改善，2022年前三季度营收同比增长89.3%，归母净利润同比增长229.2%。 烟草自动化物流方案起家，进军烟草信息化领域，行业深厚护城河与公司丰富的经验资源支撑未来烟草行业业务持续高质量发展。公司起初为烟草行业提供自动化物流系统解决方案。在降本增效等内在优势驱动及外在支持政策的推动下，我国智慧物流系统快速发展。烟草行业由于货物存储量大、流通环节配送物流量大等特殊性，在自动化物流系统中占据重要地位，基于此公司率先投入烟草行业，早期烟草业务收入占据公司营收较大比重，奠定公司发展根基。智慧物流是烟草行业主要趋势，长期智能化物流建设在路上，凭借先发优势，公司在烟草行业积累丰富的经验资源，且烟草行业具备高壁垒+客户粘性特征，公司在该行业优势将有望持续巩固。同时凭借在烟草行业的深厚积累，公司进入烟草信息化领域，中标卷烟二维码、中国烟草总公司全国统一烟草工业生产经营管理平台行业调控项目，深度参与全国烟草生产经营管理一体化平台项目，反哺未来烟草业务持续高质量发展。 行业拓展实现0-1突破，新能源成为收入增长新引擎。公司紧抓新能源行业快速增长机遇，持续获得订单，收入得到快速增长，成为公司新的增长引擎。且公司在新能源领域有比亚迪、宁德时代等标杆客户，同时在该行业切入智能制造拓展了原有业务边界，实现了行业拓展的0-1突破。 石化行业新落地，市场空间不断拓展。下游应用领域众多、前景广阔是公司行业拓展的重要动力，不同行业自动化物流系统的共性使得行业间复制具备可能性。公司多年来积累的雄厚技术实力与丰富项目经历为公司进行下游行业拓展提供助力。在新能源领域的成功验证了公司从烟草行业起家后实现了行业拓展0-1的实质性突破。在石化领域公司近期亦表现亮眼，2018年以来公司已经连续4年获得石化行业订单，2022年上半年新增石化行业订单5.44亿元，同比增长1586.93%，获取中国石化工程建设有限公司天津南港自动化立体库项目订单1.29亿，及某大型石化炼化产品立体库项目订单4.1亿，该项目为公司迄今为止单一金额最大的项目。当前公司在各个行业逐渐积累标杆项目经历，随着在不同行业的逐步渗透，从1到N的更大空间有望得到逐步兑现，不断打破既有天花板，为公司未来成长持续助力。 投资建议：我们认为公司的核心成长逻辑在于将现有在烟草、新能源等行业的成功向下游更多领域复制，在更大的行业空间下，不断突破既有天花板，获得持续快速成长。从可行性角度看，公司以烟草行业起家，多年来不断拓展行业边界，当前在新能源领域取得巨大成功，实现从0到1的突破，在石化行业亦不断落地，凭借自身技术实力、丰富的项目经验以及在各行业已获得的标杆项目示范效应下，基于不同行业智慧物流系统的类似性与技术平台共性，公司有望提高在其他行业的渗透率，巨大市场空间逐步兑现，从而获得持续快速成长。预计公司2022-2024年的EPS分别为0.79元、1.14元和1.66元，给予“买入”评级。 风险提示：实控人被立案调查；下游行业拓展不及预期；新能源行业增速放慢，影响公司近期业绩表现；行业竞争加剧。 免责声明 1、本公众订阅号（微信号：太平洋证券研究）为太平洋证券研究院依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号不是太平洋证券研究院研究报告的发布平台，所载内容均来自太平洋证券研究院已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读。如需了解详细的报告内容或研究信息，请参见太平洋证券研究院的完整报告。 2、本订阅号仅面向太平洋证券签约的机构客户，仅供在新媒体渠道下的研究信息、观点的及时沟通。因本订阅号受限于访问权限的设置，太平洋证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户。 3、在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何的投资建议，太平洋证券研究院及研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 4、本订阅号对所载研究报告保留一切法律权利。订阅者对本订阅号所载所有内容（包括文字、音频、视频等）进行复制、转载的，需注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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