每日早报丨20230210

（以下内容从永安期货《每日早报丨20230210》研报附件原文摘录）
　　STOCK INDEX 股指期货 STOCK INDEX 【市场要闻】 交通运输部下发通知，要求做好服务保障，抢抓一季度有效施工期，加快推进项目复工开工和建设实施，确保全年建设投资目标如期实现。 美联储巴尔金：美联储需要在控制通胀方面“坚持到底”，收紧政策的影响是巨大的，通胀可能已过峰值，但仍处于高位，需求回落将需要更长时间才能来进一步减缓价格上涨的步伐。 欧洲央行管委内格尔：核心通胀率是决定货币政策时的关键性观察指标；过快停止加息将是很大的错误。 【观 点】 国际方面，受非农数据超预期影响，美联储年内持续加息增大，利率上限水平或进一步抬升；国内方面，政策支持力度不断增大，今年复工复产或明显早于往年。中长期市场或继续上行。 Non-ferrous metals 有色金属 Non-ferrous metals 【铜】 现货数据：1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水10~升水10元/吨，均价报于平水价格，较昨日上涨15元/吨。平水铜成交价格68200~68290元/吨，升水铜成交价格68210~68300元/吨。隔夜沪铜2302合约高开低走，期间探底67900元/吨，早盘反弹至68000元/吨上方，伴随空方持续减仓触高68300元/吨，随后重心下行，上午表现微幅收跌至68230元/吨。沪期铜2302与2303合约月差主于contango150~contango120元/吨频繁波动，重心企稳contango130元/吨。 观点：目前国内铜季节性累库，部分货仍在入库途中，预计仍将继续累库，但随着国内复工，累库速度将大幅放缓；近期收到美国就业率数据影响，美元指数反弹，预计将短期对铜价出现一定程度打压，建议逢低买入。 【铝】 铝现货18860(-180）元/吨，升水方面:广东-35(+15):上海-50(+10)，巩义-170(+30)，累库放缓，铝棒产量恢复较快并开始去库。下游拿货稍积极，现货市场氛围尚可，海外铝厂利润修复，但复产时间需要观察，欧美下游补库需求尚可。云南继续压产至35%比例（或达减产60万吨），近期可能落地，铝供需格局由过剩转为短缺且云南2022年减产的产能预期复产时间可能延后。 观点:真实需求尚未证伪，建议逢低入场，留意远月月间正套。 【锌】 上海升水0(0),广东升水-30(-20)，天津升水-50(0)。季节性累库阶段，斜率中性偏快，由于下游需求未完全恢复，整体成交回暖有限，仍处于需求预期回暖阶段，短期建议观望或逢高空配。 【不锈钢】 基价16800（-100）；钢厂盘价维持挺价后，现货整体情绪有所带动，成交有所好转。虽然复苏预期短期仍暂难证伪，但后期会越来越考验实际需求情况，建议暂时观望或等待看到需求预期证伪后逢高空配。 【镍】 俄镍升水6000(-300)，镍豆升水4000(-200)，金川镍升水7600(+100)。节后需求暂未明显恢复，假期库存维持。短期由于新投产能未明显释放，供应实质性改善有限，价格波动较为无序，后续建议关注NI/SS做缩机会。 UREA 工业硅 SILICON METAL 【行情回顾】 最便宜可交割品16700（日+0）。现货通氧553#17000-17500元/吨（部分地区日+100），421#18200-18900元/吨（日+0）。期货08合约收于18020（日+145），月差back结构，基差升水。川滇地区利润偏低，新疆地区利润可观。成交量2.4万手，持仓量5.4万手。 【总结】 供应方面，新疆内蒙等地供应持续高位，西南地区因枯水期季节性减产。整体供应端处于季节性减产周期。需求方面，有机硅在春节后整体行情向好，利润修复，DMC价格持续上调，华东市场主流报价17100-17500元/吨。多晶硅方面，光伏装机预期好转，硅料签单量逐步提升，硅料价格修复。铝合金方面需求持稳。当前库存处于较高位置，有前期需求较差的影响，还有扩产周期的影响，对硅价形成一定压制。疫情放开后，整体经济稳步提升，有机硅终端下游传统行业需求恢复仍旧有待验证。关注宏观经济动向，关注需求恢复情况。 S T E E L 钢 材 S T E E L 现货上涨。普方坯，唐山3790（20）；螺纹，杭州4170（40），北京4070（50），广州4540（10）；热卷，上海4180（30），天津4120（20），广州4200（20）；冷轧，上海4590（10），天津4500（0），广州4650（30）。 利润上涨。即期生产：普方坯盈利2（5），螺纹毛利-40（25），热卷毛利-175（14），电炉毛利-139（40）；20日生产：普方坯盈利52（60），螺纹毛利11（83），热卷毛利-124（72）。 基差走强。杭州螺纹（未折磅）05合约93（17），10合约132（20）；上海热卷05合约27（5），10合约81（9）。 产量增加。02.09螺纹246（11），热卷308（2），五大品种902（32）。 需求回升。02.09螺纹136（53），热卷307（38），五大品种768（147）。 库存积累。02.09螺纹1223（110），热卷307（38），五大品种2353（134）。 【总结】 现货盈亏平衡附近，基差中性，盘面估值中性略偏低。 当下仍处于需求验证过程中，成材低产量、低库存、低利润、货权集中格局延续，向下存在成本和投机需求双重支撑，关注近期需求恢复情况以及1月社融数据，短期震荡看待。 I R O N O R E 铁 矿 石 IRON ORE 现货上涨。唐山66%干基现价1026（-5），日照超特粉753（13），日照金布巴845（10），日照PB粉875（13），普氏现价125.5（+3）。 利润下跌。PB20日进口利润-16（-10）。 基差走弱。金布巴05基差83（-4），金布巴09基差122（-3）；pb05基差66（-1），pb09基差105（0）。 供给下滑。2.3，澳巴19港发货量2455（297）；45港到货量2365（-69）。 需求上升。2.3，45港日均疏港量264（13）；247家钢厂日耗279（+1）。 库存积累。2.3，45港库存13911（+185）；247家钢厂库存9220（--8）。 【总结】 铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏低。 驱动端废钢短期对产量提升很有限的情况下铁矿石为铁元素主要供给，当前当前港口以工厂采购为主，港口疏港量季节性回升，春节期间铁水小幅上扬，矿石下游库存大幅去化，近端现货仍然存在较强购买力，随着检修接近尾声，2月中下旬铁水仍将有抬升空间，在铁水未明确见顶之前铁矿石往下回调的幅度和深度不应做过多想象。随着成材加速累库，铁水复产对应金三银四下游钢材需求的要求越来越高，铁矿石自身矛盾并不突出，存在库存下滑预期，但下游钢材需求有隐忧，预期与现实博弈，表现为跟随钢材走势但波动更大，继续关注旺季需求的实际情况。 COKING COAL COKE 焦煤焦炭 COKING COAL COKE 现货稳中偏强：蒙古精煤折05盘面1960；焦炭第二轮提降后厂库折盘2870，港口折盘2900（10）。 基差变化不大：JM2305贴水108（-15）；J2305贴水厂库96（8）。 焦化利润收缩：5月焦炭焦煤比值1.503（-0.01）。 库存下降：02.09炼焦精煤中下游2703（-46），焦炭974（13）。 供需双增：02.09洗煤厂产能利用率72.6%（2.2%），焦炭日产113.6（0.2），铁水日产228.7（1.6）。 【总结】 炼焦煤：煤矿、洗煤厂逐步复产至节前水平，蒙煤通关高位，澳洲焦煤少量通关，焦煤供给上升至阶段性高位水平，焦化利润改善之后，开工有回升，炼焦煤总库存延续下滑，焦煤自身基本面较为健康，震荡偏强看待；焦炭：原料煤降价之后，焦化利润回升，产量略有增加，同时铁水延续回升，终端需求表现不佳，钢厂补库积极性较差，但低库存相对抗跌，价格有支撑。 ENERGY 能 源 ENERGY 【沥青】 盘面小幅上行，山东现货小涨。BU3月为3896元/吨(+32)，BU6月为3880元/吨(+44)，山东现货为3765元/吨(+5)，华北现货为3800元/吨(0)，华东现货为4050元/吨(0)，山东BU3月基差为-51元/吨(–27)，山东BU6月基差为-35元/吨(–39)，BU3月-4月为-1元/吨(–3)，BU4月-6月为17元/吨(–9)，沥青加工利润为143元/吨(–23)。 利润：沥青加工利润高位；汽柴油维持高位，炼厂保持可观综合利润。基差：盘面升水小幅走阔。供需存：日产维持阶段性高位，原料偏紧或限制部分炼厂提产；终端需求偏弱；总库存低位，近期累库符合季节性，社库累库斜率偏大。 观点&策略：相对估值偏高（平水+中高利润），“低产低库”格局延续，短期驱动中性。4月合约估值偏高，当前做空偏左侧，建议配合更好的做空盈亏比。沥青裂解高位，可轻仓试空。 【LPG】 PG23034790（–58），夜盘收于4804（+14）；华南民用5800（–50），华东民用5400（+0），山东民用5700（+0），山东醚后6950（–55）；价差：华南基差1010（+8），华东基差710（+58），山东基差810（+58），醚后基差2510（+3）；03–04月差–294（–65），04–05月差169（–16）。 估值：LPG盘面价格昨日走弱，夜盘震荡。基差贴水小幅扩大；月差反套，远期曲线Back结构维持，3月合约折价扩大；内外价差顺挂幅度收窄，内外套窗口打开。整体估值水平中性略高。 驱动：国际油价止涨回稳，Brent84美元附近。供给格局良好且整体库存低位，油价中期偏多思路，但当前市场对海外衰退计价并不充分，短期依旧存在下探可能。海外丙烷高位震荡，月差逐步回落。中长期视角下，美国C3基本面依旧宽松，OPEC暂未听闻有大量减产计划，全球成品油裂解价差高位，原油加工量难有大幅回落，全球丙烷供应格局或仍较差。国内方面，市场低价回稳，出货好转，高位仍有下调空间，仍需关注外盘情况。 观点：海外短期供给扰动逐步缓解，中长期来看LPG供给不存在明显瓶颈，步入淡季后需求韧性需要依靠裂解替代和PDH。因此盘面可能难以给出过高的PN价差或过低的PDH利润。短期建议关注基差收窄后3–4反套的可能，同时5月内外正套目前看仍有空间。中期建议在PN价差走高或PDH利润过低时空配LPG。 RUBBER 橡胶 RUBBER 现货价格：美金泰标1420美元/吨（+0）；人民币混合10900元/吨（+0）。 期货价格：RU主力12645元/吨（-5）；NR主力9860元/吨（-10）。 基差：泰混-RU主力基差-1745元/吨（-5）。 【资讯】 乘联会发布的数据显示，2023年1月，中国乘用车市场零售达到129.3万辆，同比减少37.9%。 越南海关公布数据显示，该国今年1月进口橡胶143,464吨，环比下降31.5%，同比下降47.0%。越南1月出口橡胶134,895吨，环比下降50.2%，同比下降30.0%。 【总结】 沪胶维持震荡，现货市场成交一般。供应端，主产区向季节性低产季过渡，供应压力减弱，原料价格存上涨趋势，而国内库存累库速度较快；需求端，内需恢复外需转弱预期仍在；国内下游工厂开工率环比回升，成品库存有所去化，货运物流环比恢复同比偏低，终端消费恢复程度仍需时间验证。短期单边不确定性偏强，可关注RU-NR价差收敛策略，中长期重点仍在需求预期兑现情况。 PVC 现货市场，PVC回升，烧碱企稳。 电石法PVC：华东6305（日+65，周-10）；华北6195（日+60，周-10）；华南6330（日+65，周-30）。 乙烯法PVC：华东6415（日+0，周-110）；华北6375（日+0，周-75）；华南6475（日+0，周-75）。 液碱：华东1120（日+0，周+0）；华北1050（日+0，周-30）；西北1000（日+0，周+100）。 片碱：华东4250（日-300，周-300）；华北4850（日-150，周-150）；西北3850（日-250，周-250）。 期货市场，盘面回升；基差偏低；5/9价差低位。 期货：1月6238（日+37，周-12）；5月6251（日+37，周+35）；9月6277（日+33，周+25）。 基差：1月67（日+28，周+2）；5月54（日+28，周-45）；9月28（日+32，周-35）。 月差：1/5价差-13（日+0，周-47）；5/9价差-26（日+4，周+10）；9/1价差39（日-4，周+37）。 利润，烧碱高位；乙烯法PVC、电石一般；兰炭、电石法PVC较差。 烧碱：华东880（日+0，周+0）；华北940（日+0，周-94）；西北785（日+0，周+313）。 原料：兰炭-374（日+11，周-147）；电石56（日+0，周-50）。 电石法：西北一体制-396（日+50，周+0）；华东外采制-759（日+65，周+62）；华北外采制-673（日+60，周+63）；西北外采制-478（日+50，周+72）。 乙烯法：石脑油制-365（日-75，周-199）；MTO制-282（日+59，周-187）；外采乙烯制330（日-15，周-312）；VCM制136（日-119，周-331）。 供需，供应略增；需求回落；库存增加，表需略增。 供应：整体开工79.0%（环比+0.5%，同比-0.1%），周产量43.2万吨（环比+0.1万吨，累计同比+23.1%）。 需求：下游开工37.0%（环比+0.0%，同比+54.2%）。 库存：社会库存61.7万吨（环比+3.0万吨，同比+21.1%）；周表需41.0万吨（环比+1.7万吨，累计同比+24.5%），周国内表需37.3万吨（环比+1.7万吨，累计同比+30.0%）。 【总结】 周四PVC现货及期货回升，基差低位，5/9低位。近期PVC供应处于高位，下游阶段性需求起速，终端需求低迷；库存正经历考验，不过表需仍处于高位；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企；主要利空因素在于供应高位、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略：当前观望为主。 ALKALI-RICH GLASS 纯碱玻璃 ALKALI-RICH GLASS 现货市场，纯碱持平，玻璃走弱。 重碱：华北3075（日+0，周+25）；华中3100（日+0，周+50）。 轻碱：华东2815（日+0，周+0）；华南2890（日+0，周+30）。 玻璃：华北1557（日+0，周-68）；华中1700（日+0，周+0）；华南1840（日+0，周+0）。 纯碱期货，盘面走弱；基差正常；5/9月间价差高位回落。 期货：1月2190（日+15，周+3）；5月2929（日-28，周-45）；9月2566（日+21，周+21）。 基差：1月910（日-15，周+47）；5月171（日+28，周+95）；9月534（日-21，周+29）。 月差：1/5价差-739（日+43，周+48）；5/9价差363（日-49，周-66）；9/1价差376（日+6，周+18）。 玻璃期货，盘面持平；基差较低；5/9月间价差在-70元/吨附近。 期货：1月1569（日-6，周-29）；5月1529（日-2，周-34）；9月1596（日-4，周-31）。 基差：1月-11（日+5，周-39）；5月28（日+2，周-34）；9月-38（日+4，周-37）。 月差：1/5价差40（日-4，周+5）；5/9价差-67（日+2，周-3）；9/1价差27（日+2，周-2）。 利润，纯碱高位；玻璃低位；碱玻比高位。 纯碱：氨碱法毛利1160（日+12，周+93）；联碱法毛利1601（日+29，周+144）；天然法毛利1553（日+17，周+94）。 玻璃：煤制气毛利-27（日+7，周-47）；石油焦毛利-134（日+0，周-15）；天然气毛利-63（日+1，周+8）。 碱玻比：现货比值1.99（日+0.00，周+0.11）；1月比值1.40（日+0.01，周+0.03）；5月比值1.92（日-0.02，周+0.01）；9月比值1.61（日+0.02，周+0.04）。 纯碱供需，供应处于高位；轻碱需求略增，重碱需求回升；库存去化，表需回升。 供应：整体开工91.8%（环比+0.0%，同比+9.0%），产量61.1（环比-0.1，累计同比+30.8%）。 需求：轻碱下游开工62.3%（环比+0.4%，同比+7.5%）；光伏日熔量81380（环比+2400，同比+97.5%），浮法日熔量161180（环比+1100，同比-7.9%）。 库存：厂库29.2（环比-1.1，同比-79.7%）；表需62.2（环比+0.2，累计同比+19.3%），国内表需57.9（环比+0.2，累计同比+13.4%）。 玻璃供需，供应回升；终端需求低位；库存增加，表需回落。 供应：产量1598（环比+11，累计同比+8.2%）浮法日熔量161180（环比+1100，同比-7.9%）。 需求：1-12月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。 库存：13省库存6707（环比+392，同比+91.1%）；表需1251（环比-135，累计同比-2.8%），国内表需1219（环比-135，累计同比-3.9%）。 【总结】 周四纯碱现货持平，期货走弱，基差正常，5/9高位；玻璃现货走弱，期货持平，基差低位，5/9低位。目前纯碱处于“中高利润+中高价格+低库存”的状态，现实仍强但持续时间可能弱于预期，估值相对健康；5月合约前期下行至成本附近时表现出较强韧性，近期已兑现了大部分上涨逻辑；此外5月合约上方空间主要受玻璃压制。玻璃处于“低利润+中价格+高库存”的状态，前期现货短暂好转带动5/9价差走强，但后续供需格局弱于预期，5/9价差向下收敛；当前玻璃利润较低，预期有转头迹象，库存绝对水平仍高，现实仍待好转。策略：当前观望为主。 BEAN OIL 豆类油脂 BEAN OIL 2.9，CBOT大豆3月收于1518.75美分/蒲，-1.00美分，-0.07%。CBOT豆粕3月收于495.3美元/短吨，+13.6美元，+2.82%。CBOT豆油3月收于59.17美分/磅，-1.38美分，-2.28%。NYMEX原油3月收于77.66美元/桶，-0.82美元，-1.04%。BMD棕榈油4月收于3974令吉/吨，-24令吉，-0.60%，夜盘-11令吉，-0.28%。 2.9，DCE豆粕2305收于3819元/吨，-47元，-1.22%，夜盘-6元，-0.16%。DCE豆油2305合约8762元/吨，-6元，-0.07%，夜盘-20元，-0.23%。DCE棕榈油2305收于8008元/吨，-22元，-0.27%，夜盘-2元，-0.02%。 【咨讯】 周三，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯，美联储理事、鹰派高官沃勒，都发表了鹰派的讲话。威廉姆斯指出，大多数美联储官员们预测利率峰值水平在5-5.25%区间。限制性政策很重要，美国需要将这种情况维持几年。 巴西谷物出口商协会(Anec)预计2月巴西大豆出口量760~970万吨，最好情况有可能超过去年同期910万吨的纪录水平，但未来几周必须提速。 Conab2月预估显示，预计2022/23年度巴西大豆产量1.5289亿吨，较前月预估值1.5271亿吨小增17.71万吨。 【总结】 对阿根廷天气的忧虑、巴西收割进度的缓慢提振美豆价格，但对巴西大豆丰产的预期和对绝对价位的畏惧，令CBOT大豆在高位反复波动数周，国内豆粕期价在直接承接美豆在春节假期后半段的反弹结果后，随着美豆的回落，表现出对当前美豆及豆粕高度的犹豫心理，但现货基差偏高和对后续天气的担忧也令豆粕依旧具备支撑性和跟随美豆波段上冲的动能；美联储如期加息25基点，连续2次放缓加息幅度，对植物油长期压力缓解利好。原油阶段反弹提振植物油，但中期来看植物油依旧维持区间波动概率偏大。 COTTON 棉花 COTTON ICE棉花期货周四小幅收涨，受到销售报告提振，但美元下跌和展期交易带来压力。ICE3月期货合约涨0.13美分，或0.15%，结算价报每磅85.50美分。 郑棉周四微幅上涨：主力2305合约涨50点于14830元/吨，持仓减7百余手。其中主力持仓上，多增2千余手，空增1千余手。其中多头方东证增4千余手，海通增1千余手，中信减1千余手。空头方银河增1千余手。夜盘跌70点，持仓增6千余手。03合约涨55点收于14800元/吨，持仓减4千余手，前二十主力持仓上，多减1千余手，空减2千余手。 【行业资讯】 1.27-2.2日一周美国2022/23年度陆地棉净签约59602吨（含签约61598吨，取消前期签约1996吨），较前一周骤增54%，较近四周平均增加58%，创下本年度单周最高签约量；装运陆地棉47649吨，较前一周略减少1%，较近四周平均增加17%。当周中国对本年度陆地棉净签约量19890吨（含新签约19845吨，转签入45吨），较前一周减少27%；装运9140吨，较前一周减少32%。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：中国（19890吨）、土耳其（16465吨）、越南（10274吨）、印尼（3765吨）和巴基斯坦（3175吨）。 2022年12月美国共进口纺织品服装61.52亿平方米，同比下降31.63%，环比下降10.73%。其中从中国共进口22.16亿平方米，同比下降31.07%，环比下降7.97%;从印度进口5.04亿平方米，同比下降43.29%，环比下降26.68%;从越南进口4.53亿平方米，同比下降8.48%，环比增长10.03%。2022年1-12月，美国共进口纺织品服装1058.79亿平方米，同比增长12.26%。 新疆新棉加工：截至2023年2月8日，新疆地区皮棉累计加工总量523.53万吨，同比增幅0.47%。本统计期（2.2-2.8）全疆加工增量19.94万吨，南北疆加工增量均较上期（1.26-2.1）小幅增加,全疆超半数地区加工量同比由减转增。8日当日加工增量2.84万吨，同比增幅794.93%。 公检：截止到2023年2月8日，2022棉花年度全国公证检验棉花重量494.48万吨。其中新疆检验重量487.29万吨。内地检验重量7.19万吨。 现货：2月9日，中国棉花价格指数15914元/吨，跌13元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价格微跌。今日基差变动不大，部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在450-900元/吨；部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在950-1350元/吨。今日随着期货价格小幅波动，棉花价格继续微跌，点价交易批量成交。当前纺企随用随买，维持相对库存，整体市场成交持稳。据了解，目前新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在15050-15500元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15600-16000元/吨。。 【行情小结】 基于需求形势及棉花供需结构转为偏宽松预期，美棉难改其弱势。但阶段看，前期下跌的70美分位置短期超跌，而后反弹，因此近期呈震荡走势。而目前价格敏感性和波动率明显提升，宏观影响也在摇摆，产业上市场关注中国需求。国内方面，低估值买入是第一波上涨的驱动，国内防疫政策转向及消费恢复预期是第二波上涨驱动。短期棉价或有阻力，因为纺织利润收缩且和外棉（外纱）价差也逐渐靠近，亦有获利了结压力。但消费实质改善、纺织厂低库存下的补库、产业环比转好是现实的产业驱动，因此后续需重点关注需求实质表现。此外，由于大持仓的形成，博弈再次形成行情加持力量。也需密切关注持仓变动及资金驱动的动向。 SUGER 白 糖 SUGAR 【数据更新】 现货:白糖稳定。柳州5870(0),昆明5785(0)。加工糖稳定。辽宁6030(0),河北6050(0)，江苏6050(0),福建6060(10),广东5940(0)。 期货:国内上涨。03合约5903(14),05合约5928(12)，07合约5943(15)。夜盘上涨。03合约5917(14),05合约5942(14),07合约5953(10),09合约5955(6)。外盘上涨。原糖03合约21.48(0.28),伦白03合约573(4.2)。 价差:基差走弱。03基差-33(-14),05基差-58(-12)，07基差-73(-15)。月间差涨跌互现。3-5价差-25(2),5-7价差-15(-3)，7-9价差-6(-2)。配额外进口利润下跌。巴西配额外现货-903.7(-81.4),泰国配额外现货-848.8(-76.3)，巴西配额外盘面-945.7(-69.4),泰国配额外盘面-890.8(-64.3)。 日度持仓增加。持买仓量588443(20762)。中信期货97518(3941),华泰期货51895(2053)。东证期货47796(3476),银河期货36612(2795)。中粮期货31752(-1361)。浙商期货29843(2290)。南华期货23395(1063),光大期货22341(1590)。永安期货21238(1719)。中信建投19372(1072)。国投安信期货16184(1372),西部期货13286(-1029)。持卖仓量615020(21874)。中粮期货119351(2279),中信期货63711(2134)。光大期货39574(1716),东证期货39258(1679)。银河期货36774(3002),浙商期货26339(1905)。方正中期22956(1163),中信建投19849(1644)。华金期货14910(1076),国泰君安14126(1388)。 日度成交量减少。成交量（手）420153(-74747) 【总结】 原糖上涨，走势偏强。当前仍旧受到产业端供应偏紧支撑。关注印度减产兑现，这可能会影响其第二批出口配额量的发放。当前印度和巴西库存均处于过去五年较低位置，中短期向上驱动仍存。欧洲天气问题带来的英国糖产量预估减少增加对国际市场的买盘需求。巴西的乙醇政策转向后抬升国内乙醇进口成本，进而从生物能源的维度提振糖价。原糖和欧洲白糖中短期预计维持强势运行。 国内方面，受外盘影响为主。进口利润依旧深度倒挂，叠加国内增产不及预期且疫情放开后消费恢复，存在修复内外价差的驱动。中长期思路逢低做多09合约。 P I G S 生 猪 P I G S 现货市场，2月9日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.04元/公斤，较前一日下跌0.07元/公斤，河南均价为14.15元/公斤（+0.1）。 期货市场，2月9日总持仓102879（+630），成交量30454(+8444）。LH2303收于14420元/吨（+95），LH2305收于16445（+185）。 【总结】 现货价格偏弱，北方散户抗价情绪仍存，但集团公司出栏较充足。短期现货端供应仍待消化，消费缺乏提振，当前白条消费一般，现货价格仍处季节性寻底中。收储预期对市场情绪产生提振，但后续走势仍需现货驱动指引。一方面需要关注疫情形势改变后消费市场走向以及猪病情况，另一方面价格如有回落，二育抄底、屠宰入库以及政策托底等亦会改变市场供需结构，动态跟踪市场情绪变化，近端弱势有利于远月市场预期改善。 永安期货知识产权声明和免责声明，请点击下方“阅读原文”

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