【四方光电(688665.SH)】车载持续增长,长期成长可期——跟踪报告之一(刘凯/林仕霄)
(以下内容从光大证券《【四方光电(688665.SH)】车载持续增长,长期成长可期——跟踪报告之一(刘凯/林仕霄)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【四方光电(688665.SH)】车载持续增长,长期成长可期——跟踪报告之一 报告摘要 事件: 四方光电发布《关于收到客户项目定点通知书的自愿性披露公告》,公司于近日收到1家欧洲著名主机厂1个项目定点通知书,确认公司为其供应车规级PM2.5传感器总成。根据上述客户预测,上述1个项目定点包括4个车型平台,预计生命周期分别为8年、8年、9年及9年,总金额约为3.56亿元。 点评: 订单转化有望增厚公司业绩 根据公告,公司车载传感器业务主要包括汽车舒适系统传感器、车内空气改善装置、安全系统传感器及高温气体传感器,汽车舒适系统传感器主要包括车规级CO2传感器总成、车规级PM2.5传感器总成、AQM空气质量传感器总成、温湿度传感器总成等。公司不断增加的项目定点体现了客户对公司研发能力、供应链能力及产品质量的认可,我们认为,如后续订单陆续顺利转化,有望对公司的经营业绩产生积极影响。 车载业务空间广阔,截至22Q3车载传感器定点项目传感器数量达1700万个 公司车载产品线从汽车舒适系统、车内空气改善装置延伸到安全系统、节能净化领域。根据公司2022年三季报,公司车载传感器定点项目传感器数量截至2022年三季度累计约为1700万个,按目前已定点的车载传感器数量测算,2023年车载传感器出货量预计为350万只。我们认为,随着公司持续加强已有定点项目的订单转化能力,积极推进动力电池热失控监测传感器进入供应商准入和取得项目定点,车载传感器业务收入水平有望进一步提高。 下游空间广阔,产品边界持续拓展 公司基于双碳、科学仪器国产化替代、设备更新改造专项再贷款等有利政策,气体分析仪器业务将加大对双碳、科研院所等细分市场的开拓力度;高温气体传感器不断提升自制陶瓷芯片的良品率,销售重心从后装市场转向前装市场,目前已实现国内外主机厂项目定点;医疗健康传感器产品线进一步丰富,推出弥散氧气传感器等新产品,产品边界持续拓展。 风险提示:市场竞争加剧、车载市场拓展业务不及预期、新品研发进展不及预期。 发布日期:2023-02-09 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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