【轻工】行业专题研究:9月商品房销售稳中有增,家居零售持续修复—家居板块数据跟踪报告第2020年第八期

（以下内容从天风证券《【轻工】行业专题研究:9月商品房销售稳中有增,家居零售持续修复—家居板块数据跟踪报告第2020年第八期》研报附件原文摘录）
　　2020年1-9月全国住宅商品房销售面积103614万平方米，同比下降1.0%，降幅继续收窄，降幅比1-8月收窄1.5pct。单月数据看，2020年9月，全国住宅商品房销售面积16414万平方米，同比上涨7.7%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。 全国一、二线及重点三线城市单9月新房销量较上月略有上升，二手房市场逐步修复。单9月全国30大中城市商品房成交面积1820万平方米，同比上升10.77%，涨幅较8月下降5.20pct，单月成交势头稍有放缓。9月9城二手房成交面积469万平方米，同比减少12.27%，1-9月9大城市二手房成交面积3952万平方米，累计同比下滑16.77%。 商品住宅竣工面积持续修复，单9月全国住宅竣工面积3099万平方米，我们维持2020年竣工回暖的判断。2020年1-9月全国住宅竣工面积29597万平方米，同比下滑10.54%，降幅较前8月扩大0.87pct。2020年单9月全国住宅竣工面积3099万平方米，同比下滑17.32%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。 受复工延后新开工下行，1-8月精装开盘情况同比有较大幅度下滑，但在逐渐缩窄。据奥维云网数据，1-8月全国精装修商品房开盘量合计158.1万套，同比下降20.8%，受益于6月以来地产开工、销售向好，7月精装数据逐步修复。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。 全国家具零售额9月单月157亿元，同比下滑0.6%，家居零售单月保持稳定。2020年1-9月全国家具零售额1086亿元，同比下滑9.9%，降幅较1-8月收窄1.5pct。 主要原材料均价总体回落。2020年板材价格略有上升。2020年1-9月18厘刨花板均价64.49元，同比上升0.39%，9月单月均价为64.40元，环比8月上升0.07%。1-9月MDI价格同比降幅明显。2020年1-9月MDI均价14570元/吨，同比下降19.14%，9月均价17539元/吨，环比8月上升22.28%。2020年1-9月TDI均价相较2019年略有下降，1-9月TDI均价11644元/吨，同比下降15.45%，9月均价16574元/吨，环比8月上升28.43%。 投资建议 目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复，9月商品住宅销售同比显著增长，竣工同比略有下降，但短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势，根据交房模型20年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数高增长，结构上未来精装房交付逐渐增加，零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股，一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业，二是管理优异、产品、渠道战略布局领先，可以在行业整合期持续成长的公司。 重点推荐：【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】；关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动 点击以下小程序链接 阅读报告原文 交易担保 风研 9月商品房销售稳中有增，家居零售持续修复 Mini Program 证券研究报告《9月商品房销售稳中有增，家居零售持续修复—家居板块数据跟踪报告第2020年第八期》 对外发布时间：2020年10月20日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师：范张翔 SAC编号 S1110518080004 刘佳昆 SAC编号 S1110520080004

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