【麦捷科技(300319.SZ)】国产滤波器先行者,景气复苏和风光电储驱动电感业务持续成长——跟踪报告之一(刘凯)

（以下内容从光大证券《【麦捷科技(300319.SZ)】国产滤波器先行者,景气复苏和风光电储驱动电感业务持续成长——跟踪报告之一(刘凯)》研报附件原文摘录）
　　点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【麦捷科技（300319.SZ）】国产滤波器先行者，景气复苏和风光电储驱动电感业务持续成长——跟踪报告之一 报告摘要 聚焦磁性元器件及射频产业，电感、滤波器业务高速发展 公司目前主要业务按产品板块分为电子元器件及LCM液晶显示模组两大类。公司主力产品有一体成型电感、绕线电感、叠层电感，射频的SAW滤波器、LTCC滤波器，还有子公司金之川的电感变压器及显示模组产品。公司的一体电感市场份额位列大陆厂家第一；同时是量产LTCC滤波器与SAW滤波器的少数大陆厂家之一。公司2023年股权激励目标为收入32-40亿元、归母净利润3.2-4.0亿元。 各业务情况更新： （1）电感业务23年趋于复苏：电感产品订单在2022年呈现整体下行趋势，2021年底时，行业内有一轮价格普涨，但自22Q2开始，订单受整个行业去库存的影响价格走低，22Q3延续走低趋势，直到10月才趋于平稳，订单和单价较22Q3有小幅好转，估计是因产品长期低价与客户春节备货等原因所致。 （2）电感变压器：公司以子公司金之川为载体，带动本部切入泛新能源领域。金之川主要业务为大功率电感及通信类变压器。汽车业务上，公司于2021年投资建设车载电子大楼，扩展汽车领域产值规模，未来光伏、汽车等领域将为公司提供新增长点。公司与三电代表企业安波福、博世、大陆等厂商逐步进入项目合作周期，预计在2023至2024年得到逐步放量。同时，公司主做微逆部分的变压器，与比亚迪、汇川、威迈斯、英博尔均有合作。 （3）滤波器：公司滤波器产品以SAW、LTCC为主，射频前端市场广阔、替代空间大。公司以合资公司胜普电子为SAW晶圆战略供应商，与中电科技集团合作，共同推动交付能力及良率提升，解决晶圆供应难题。公司于2021年底成立了麦捷瑞芯，用以进行BAW滤波器的研究与开发。截至2022年底，该产品经过多次流片、封测，处于测试与送样前的调校阶段。 （4）LCM液晶显示模组：公司LCM模组业务平稳增长，Mini-LED进展良好。公司产品为中尺寸显示模组，20-21年受益居家办公需求增加，业务平稳增长。公司2021年立项布局Mini-LED产品，契合公司现有背光技术及客户资源。 风险提示：国产化不及预期、需求不及预期、募投扩产项目不及预期。 发布日期：2023-02-08 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）