又中计了?听听市场“女侠”怎么说

（以下内容从平安证券《又中计了?听听市场“女侠”怎么说》研报附件原文摘录）
　　又一根阴线！ 兔年开市以来，A股有点疲软，沪指8个交易日6根阴线，创业板8个交易日7根阴线，与节前单边逼空形成鲜明对比。春节前，股民大喊复苏牛来了，现在一看，怎么感觉又“中计”了。 市场到底肿么了？我们来听听“女侠”们的说法。 投资相当考验发际线，所以往往难得女人的青睐，但A股有两位“女侠”颇具名气，巾帼不让须眉，都比较擅长分析市场。对于短期市场，她们最近似乎都有作壁上观的意思。 首先是有“私募魔女”之称的李蓓，最新观点刷屏了。 日前李蓓向持有人发出最新月报，截至1月末，旗下产品组合出现较大变化：权益类资产净仓位由去年12月末的87.8%下降到43.20%，商品净空头仓位升至15%以上，债券类资产净仓位升至9%。 回想去年十月份，李蓓还认为未来将是新的一轮A股牛市，但在今年1月份就大举砍仓，1个月卖了一半的权益仓位，甚至比去年10月末仓位还低，为啥四个月不到就变了呢？ 从月报来看，李蓓的理由是这样的： 1、今年以来政策在放水上是比较克制的，不是短期放大水的刺激，由于经济位置等的巨大差异，期待中国消费如美国那样强劲复苏是比较难的。经济复苏不足以推动利率上涨、不足以推动大部分工业品需求上涨，所以现在市场存在一定的预期差。对经济强复苏的预期，是会面临被证否的。 2、海外市场存在矛盾组合。市场预期美联储转鸽派，权益资产风险溢价处于低位，市场是非常乐观的。而美国的就业市场和通胀的韧性极强，过去三个月的美元颓势可能会阶段性逆转，而对全球风险资产价格构成压力。 月报还提到，股票市场总体为震荡重心上移而非单边牛市；我们认为权益类资产将陷入震荡，单边做多的性价比下降，减少了权益类的净多仓到中等水平，增加了权益类的套利对冲头寸。 对于李蓓短期谨慎的观点，被吴晓波称为“财经女侠”的叶檀，似乎也比较认同。 在宏观层面，她认为一个最为明显的信号是，央妈对流动性的态度。 央行在春节前后的资金投放节奏出现了明显反差。春节前一周，央行通过MLF、逆回购等手段累计净投放20450亿元，创出了央行单周投放的历史纪录。而春节回来之后，在节前投放陆续到期的前提下，央行明显减少了流动性的投放。2月1日至7日，连续5个交易日净回笼，共收回近15000亿元。 虽然央行在春节前松后紧的投放是一种惯例，但今年不一样，为啥？因为去年12月疫情防控大幅优化后，今年春节前后的资金需求是积蓄了三年之后的突然爆发，理论上对流动性的要求远超往年。 可是，节后央行还是按照以往的逻辑回收流动性。换句话说，这其实已经低于市场预期了。在全面刺激经济的大背景下，央行对流动性的态度并没有放宽，这是一种相当克制或者说变相收紧的行为。 结合二位“女侠”的观点来看，短线A股连续回调，是有宏观根源的。节前大家把预期打得太满，都在提前布局复苏行情，过于拥挤，一旦宏观层面出现不及预期的状况，市场便步履蹒跚了。 另外，随着近期“流浪气球”事件的发酵，本轮行情最大的金主这两天也收敛许多，北上资金从哐哐买到连续4天净卖出，蓝筹白马群体缺了一个主要的买手，指数也失去了昂首向上的劲头。 当然，二位“女侠”都是短期谨慎，对市场中长线依然看好。这其实也符合我之前对市场的预期，年前说过，正月和二月的市场，也许是一年中最低迷的时期，到了夏天，市场可能就“养眼”了。 所以在合理持仓的前提下，我们不必太在意市场短期涨跌，关键是把握大方向。短期下跌怎么了？墨镜一戴，谁都不爱。有时候，投资的高度不在于看清了多少事，而在于看轻了多少事。 点个「在看」股票大赚

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