【华泰科技】通信周报:通信板块业绩预告稳健,子板块分化

（以下内容从华泰证券《》研报附件原文摘录）
　　本周观点 市场方面，上周通信（申万）指数上涨2.07%，同期沪深300下跌0.95%，创业板指下跌0.23%。根据我们对通信板块2022年年报业绩预告/快报的梳理，板块2022年归母净利润预计实现稳健增长，其中光模块/物联网业绩实现较快增长，军工通信板块同比承压。展望2023年，我们认为通信板块景气度有望迎来修复，建议关注数字经济/科技安全/基本面复苏/能源转型四条投资主线，继续推荐电信运营商，建议关注景气修复板块（物联网、智能控制器、云计算）。 周专题：光模块/物联网22年业绩实现较快增长，军工通信板块业绩承压 根据我们的统计，截至2023年2月3日，A股通信板块2022年报预告/快报披露率为57.6%；业绩方面，披露公司2022年归母净利润合计为102.7~120.6亿元（中位数为111.6亿元；板块业绩上限为板块公司业绩预告上限数合计，板块业绩下限为板块公司业绩预告下限数合计，下同），21年同期归母净利润合计40.1亿元，同比增长155.83%~200.36%；其中4Q22单季归母净利润为5.2~23.0亿元（中位数为14.1亿元），21年同期归母净利润合计-7.9亿元，同比扭亏。 2022年光模块及光器件、物联网等子板块均取得较快同比增长，北斗板块稳健增长，军工通信板块同比承压。重点子板块方面，根据我们的梳理： 光器件板块（披露公司：太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创、剑桥科技）归母净利润2022年同比增速为+37.5%~+60.7%（中位数为+49.1%），其中4Q22单季增速为-4.8%~+67.0%（中位数为+31.1%），板块22年业绩同比增长主要系下游全球数通市场需求带动光器件产品需求提升；展望2023年，根据海外头部云厂商业绩会指引，海外头部云厂商资本开支或较2022年下修，数通光模块市场需求或有所放缓，建议关注上游核心元器件中国产厂商份额仍有较大提升空间的子板块投资机遇，如高速率光芯片等； 物联网板块（披露公司：金卡智能、移远通信）合计归母净利润2022年同比增速为+38.7%~+43.0%（中位数为+40.9%），其中4Q22单季增速为+30.6%~+44.6%（中位数为+37.6%），业绩同比增长主要系下游需求良好、业务快速拓展以及盈利能力企稳改善；展望2023年，我们认为国内防控方案的动态优化有望推动国内市场需求呈现弱复苏，海外市场在衰退风险背景下，需求端待进一步观察； 北斗板块（披露公司：北斗星通、振芯科技、华测导航、合众思壮）合计归母净利润2022年同比增速为-3.4%~+26.3%（中位数为+11.4%），其中4Q22单季同比-112.7%~-44.2%（中位数为-78.4%），板块业绩表现稳健主要系下游北斗导航应用市场需求提升； 军工通信板块（披露公司：上海瀚讯、航天发展、普天科技、盛路通信）合计归母净利润2022年同比-29.1%~-9.9%（中位数为-19.5%），其中4Q22单季同比-109.8%~8.9%（中位数为-50.5%），板块表现分化，部分公司因疫情影响交付导致业绩承压。 建议关注通信行业四条投资主线。当前通信板块持仓仍处低位，根据我们于1月29日发布的报告《Q4持仓回落；基金加码数字经济主线》中的梳理，4Q22公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比1.09%，环比降低0.32pct，较上一季度呈下降趋势；4Q22板块低配比例为-0.76%，较3Q22低配比例-0.43%下降0.33pct。展望2023年，我们认为数字经济/科技安全/基本面复苏/能源转型将是通信行业四条投资主线，一方面，后5G时代数字经济持续深化，自主可控或成为长期发展主线，另一方面，景气复苏/低碳也将为多个子板块带来新机遇。 5G产业链 工信部：优化调整微波通信系统频率，为5G、6G等预留频谱资源 据C114通信网2月1日报道，工信部《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》自2月1日起施行，对我国微波通信系统频率使用规划进行优化调整。工信部表示，《通知》结合微波通信系统应用的新场景新模式，通过新增毫米波频段大带宽微波通信系统频率使用规划、优化中低频段既有微波通信系统频率和波道带宽、调整微波波道配置与国际标准接轨等方式，进一步满足5G基站等高容量信息传输（微波回传）场景需求，并为我国5G、工业互联网以及未来6G等预留了频谱资源，更好满足微波通信等无线电产业高质量发展需要。 工信部：春节假期7天移动互联网流量达441万TB，5G流量占比超四成 据C114通信网1月31日报道，根据工信部发布的最新报告，2023年春节假期移动数据流量保持增长，5G流量占比已超四成。2023年春节假期7天，移动互联网用户接入流量达441.1万TB（1TB=1024GB），与2022年春节7天相比增长6.3%。其中，1月21日除夕和1月22日大年初一两天的移动互联网接入流量分别为62.9万和68万TB，同比增长13.1%和6.3%。在5G用户规模扩大叠加超高清视频、VR/AR等新应用推广的拉动下，春节假期7天5G移动互联网用户接入流量增势突出，与2022年春节7天相比增长103%，在移动互联网用户接入流量中占比超四成。 运营商集采 中国电信天翼云IDC机电安装工程设计服务集采：总投资18837万元 据C114通信网2月3日报道，从中国电信官网获悉，中国电信日前发布预审公告称，中国电信天翼云2023年IDC机电安装工程设计服务集中招标项目已具备招标条件，现进行资格预审，特邀请有意向的潜在投标人提出资格预审申请。公告显示，本次天翼云IDC机电安装工程设计服务的内容包括且不限于勘察、编制可行性研究报告、编制工程设计文件、概预算编制、施工图设计、编制工程技术规范书、设备配置核对确认、采购支撑服务、技术交底及工程实施期间技术支撑、资源录入、工程验收配合等。项目总投资18837万元（不含税），共划分成4个标段。 中国移动总部主管及自建光缆线路项目监理采购：公诚、煜金桥、中邮通等4家入围 据C114通信网2月2日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了2023年至2024年总部主管及自建光缆线路项目监理服务采购项目，标段2、标段3和标段6重新招标的中标候选人，公诚、北京煜金桥、中邮通、北京诚公等4家入围。据此前中国移动发布的集采公告显示，本次主要采购2023年至2024年全国31省总部主管及自建光缆线路项目监理服务。项目折扣总预算为1600万元（不含税），项目共划分成6个标段。 云计算&IDC TrendForce：北美云计算四巨头收紧支出，2023年全球服务器出货量恐进一步放缓 据通信世界网2月2日报道，研究机构TrendForce日前预计，Meta、Microsoft、Google、亚马逊这四大北美云计算巨头服务器采购量可能从年增6.9%放缓至4.4%，拖累2023年全球服务器出货量年增长率下滑至1.87%，并将进一步加剧DRAM市场压力。根据该机构分析，Meta收缩力度最为剧烈，2023年服务器采购量将萎缩约3.0%，还可能进一步下修；Microsoft全年服务器采购量预测由年增16.9%下修至13.4%，未来由于其SaaS、PaaS业务收缩，也可能影响采购力度；Google方面服务器采购量年增速预计收敛至5.2%。该机构还着重谈到，亚马逊采购量增速预计为6.2%，后续采购量相当程度取决于其自研ARM架构芯片Graviton的开发进度，如原定今年第三季量产的Graviton 3正式被Graviton 4机种取代，则将影响2023年服务器采购数量。 天翼云以10.2%份额位列中国公有云IaaS+PaaS市场第三 据通信世界网2月1日报道，IDC《中国公有云服务市场（2022第三季度）跟踪》显示，在中国公有云IaaS+PaaS市场中，中国电信天翼云以10.2%的份额排名再进一位，升至行业第三，份额较上期增长0.4PP，同比增长1.3PP；其中中国公有云PaaS市场中天翼云份额占比达5.1%，中国公有云IaaS市场中，天翼云市场份额占比达11.6%。作为云服务国家队，天翼云在自研产品能力和资源布局多方面发力，打造了全栈云产品体系，并始终坚持IaaS+PaaS关键技术全栈自研，提供了算力、存储、数据库、CDN、终端、大数据与AI、超融合等多元化产品，全面赋能企业数字化转型。 物联网&车联网 我国移动物联网连接数占全球70%，“物”连接快速超过“人”连接 据通信世界网1月30日报道，从工业和信息化部获悉：我国移动物联网用户规模快速扩大，截至2022年底，连接数达18.45亿户，比2021年底净增4.47亿户，占全球总数的70%。截至2022年底，移动通信基站总数达1083万个，全年净增87万个。我国已经初步形成窄带物联网（NB—IoT）、4G和5G多网协同发展的格局，网络覆盖能力持续提升。其中，窄带物联网规模全球最大，实现了全国主要城市乡镇以上区域连续覆盖；4G网络实现全国城乡普遍覆盖；5G网络已覆盖全部的县城城区。移动物联网连接数快速增长，“物”连接快速超过“人”连接。统计显示，截至2022年底，我国移动网络的终端连接总数已达35.28亿户，其中代表“物”连接数的移动物联网终端用户数较移动电话用户数高1.61亿户，占移动网终端连接数的比重达52.3%。 IDC：2023年中国智慧城市十大预测 据C114通信网2月3日报道，近日，IDC发布《IDC FutureScape：全球智慧城市2023年预测——中国启示》，综合考虑影响智慧城市投资的全球驱动因素，如颠覆风暴、网络安全风险、人工智能、生态创新、元宇宙、ESG、一切皆服务等，总结出中国智慧城市市场的十大预测，内容涵盖云、人工智能、安全、数据共享、数字孪生、元宇宙、环境可持续发展、交通、水务等方面。IDC预计，到2026年，中国政府主导的智慧城市ICT市场投资规模将达到389亿元人民币，2022–2026年的年均复合增长率为17.1%。 行情回顾 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展进程不及预期。 点击查看报告原文 本材料所载观点源自2023年2月5日发布的《通信板块业绩预告稳健，子板块分化》，分析师：黄乐平 SAC No. S0570521050001 | SFC No. AUZ066；余熠 SAC No. S0570520090002 | SFC No. BNC535，对本材料的完整理解请以上述研报为准。 免责声明 ▲向上滑动阅览 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