【捷捷微电|国信电子】财报点评:业绩确定性加强,募投车规级业务

（以下内容从国信证券《【捷捷微电|国信电子】财报点评:业绩确定性加强,募投车规级业务》研报附件原文摘录）
　　核心观点 01 财报点评 业绩符合预期 公司前三季度营收6.9亿元，同比+48.6%；实现归母净利润1.94亿元，同比增长+42.9%；Q3公司营收2.84亿元，同比+58.7%；归母净利润0.77亿元，同比增长53.1%；Q3毛利率46.8%，继续维持在较高水平。公司业绩符合预期，主要得益于下游行业需求景气。 股权激励方案发布，公司业绩确定性增强 2020年公司通过限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟向激励对象授予权益总计549.40万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额488,380,699股的1.12%。本激励计划首次授予的激励对象为公司（含子公司）任职的董事、高级管理人员、核心业务/技术人员及董事会认为需要激励的其他人员。股权激励业绩要求，以2019年业绩为基准,2021年公司实现的营业收入较2019年增长不低于50%;2021年实现的净利润较2019年增长不低于40%；2022年公司实现的营业收入较2019年增长不低于100%;2022年公司实现的净利润较2019年增长不低于70%；2023年公司实现的营业收入较2019年增长不低于150%;2023年公司实现的净利润较2019年增长不低于100%。 发布可转债，投资功率半导体“车规级”封测产业化项目 公司发布公告，拟募集不超过11.95亿元用于投资功率半导体“车规级”封测产业化项目。捷捷微电具备一流的技术创新能力、良好的市场信誉和业务网络，是国内电力半导体器件领域中，晶闸管器件及芯片方片化 IDM的半导体厂商。公司立足于功率器件利基市场，在保障拳头业务晶闸管增长稳健的同时，加速在大赛道领域（MOSFET等）拓展。公司积极募投车规级功率半导体项目有利于公司保持持续成长动力，并进一步夯实优秀的盈利能力。 风险提示： 下游需求不及预期，市场竞争加剧。 投资建议：维持 “买入”评级。 我们预计20-22年归母净利润2.73/3.44/4.74亿，对应PE为74.5/60.9/54.4X，维持“买入”评级。 附表：财务预测与估值 国信电子团队 首席分析师：欧阳仕华 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080002 分析师：唐泓翼 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080001 分析师：许 亮 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518120001 分析师承诺： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 特别提示： 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明： 本订阅号（微信号：国信电子研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（电子行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（电子行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息和资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认定是可靠的，但是国信证券不保证其准确性和完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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