长假期间多数股指上涨——春节假期海外金融市场事项一览
（以下内容从国信证券《长假期间多数股指上涨——春节假期海外金融市场事项一览》研报附件原文摘录）
分析师：季家辉 S0980522010002 分析师：董德志 S0980513100001 事项： 1、大类资产表现：美国和亚太股指涨幅明显，全球债券利率震荡上行，国际油价略有下跌，美元指数保持震荡。 2、海外经济数据：美国四季度GDP数据表现较好；美国1月经济景气度回升；欧元区1月经济景气度继续回升；日本通胀继续升温。 3、全球要闻一览：多位美联储官员支持2月会议加息25bp；美国国会两党对提高债务上限分歧较大；欧洲央行行长拉加德释放鹰派信号；联合国经济展望报告预计2023年全球经济大幅下滑。 评论： 一、大类资产表现：美国和亚太股指涨幅明显，全球债券利率震荡上行，国际油价略有下跌，美元指数保持震荡 股票市场：2023年春节假期期间，美国和亚太股指涨幅明显。截至1月27日收盘，道琼斯工业指数涨1.72%，标普500指数涨2.21%，纳斯达克指数涨3.34%，日经225指涨3.05%，韩国综指涨2.52%，恒指上涨2.37%，恒生国企指数上涨2.98%，富时中国A50指数期货上涨2.9%。欧洲股指表现较弱，富时100指数下跌0.12%，德国DAX指数小幅上涨0.66%，欧洲Stoxx50指数下跌0.2%。 债券市场：春节假期期间全球债券市场震荡上行。截至1月27日，十年期美债收益率上行4BP，收于3.52%，两年期美债收益率上行5BP，收于4.19%，十年期德债收益率上行5BP，收于2.17%，十年期日债收益率上行6.5bp，收于0.483%。 大宗商品：春节假期期间油价略有下跌，金价和铜价小幅上涨。截至1月27日，布伦特原油价格下跌0.19%，收于87.49美元/桶。伦敦金价上涨0.2%，收于1929.09美元/盎司。伦敦铜价上涨0.24%，收于9364美元/吨。 外汇市场：春节假期期间美元指数保持震荡，其他货币兑美元小幅上涨。截至1月27日，美元指数报101.82，下跌0.18点；欧元兑美元汇率为1.0892，涨幅0.32%；英镑兑美元汇率为1.2411，涨幅为0.15%。人民币离岸汇率上涨0.69%，至6.7374。 二、海外经济数据 美国方面： 美国2022年四季度GDP数据发布：美国2022年四季度GDP年化环比录得2.9%，虽略低于三季度的3.2%，但超出了彭博的一致预期2.6%。在通胀高企、美联储大幅收缩金融环境的背景下，美国经济韧性较好。分项来看，四季度居民消费整体保持健康，拉动GDP的环比上升1.42%，其中商品消费环比由负转正，贡献0.26%的GDP增长，服务消费贡献1.16%的GDP增长。但从月度数据来看，四季度个人消费支出（PCE）环比增速呈逐月递减的趋势，11、12月PCE环比转负，反映美国居民消费开始走软。四季度投资对GDP的贡献率为0.27%，自2022年一季度以来投资首次对GDP形成正向拉动。其中，受美联储加息影响，美国住宅投资继续拖累，环比拉动GDP增长-1.29%；但私人存货变化环比由负转正，大幅拉动GDP环比上升1.46%，主要是美国通胀降温带动下游需求恢复，企业库存投资意愿上升。四季度出口环比拉动GDP增长-0.15%，进口环比拉动GDP增长0.71%。进口增速为负、出口增速为正反映2022年四季度美国内需和外需均有所下滑。 美国1月经济景气度回升：美国1月Markit综合PMI录得46.6，前值为45；制造业PMI录得46.8，前值为46.2；服务业PMI录得46.6，前值为44.7，经济景气度小幅回升。同时考虑到美国通胀已出现趋势性回落，且就业市场依旧强劲，美国经济“软着陆”的可能性上升。 欧洲和日本方面： 欧元区1月经济景气度继续回升：1月欧元区综合PMI录得50.2，前值为49.3；制造业PMI录得48.8，前值为47.8；服务业PMI录得50.7，前值为49.8，经济景气度连续三个月回升。2022年“能源供给短缺”大幅增加了欧洲企业原材料成本以及居民的生活成本，对欧洲经济冲击较大。而随着全球原油和天然气价格下跌，目前欧元区通胀已经出现拐点，预计欧元区制造业与服务业短期内将迎来复苏。 日本通胀继续升温：日本12月CPI同比录得4%，前值为3.8%，扣除生鲜食品和能源的CPI同比录得3%，前值为2.8%，日本通胀已接近1991年以来的最高水平。本轮日本通胀粘性较强，尽管2022年10月以来全球能源价格回归稳定，日元持续升值，但日本通胀仍未降温。另一方面日本通胀持续上升将增加日本国债的上行压力，影响收益率曲线政策的可持续性。 三、全球要闻一览 美联储会议前夕多名官员发表讲话：多位美联储官员支持2月会议加息25bp。费城联储主席哈克表示未来单次加息25bp较为合适，美国经济有望软着陆。美联储理事沃勒也支持加息25bp，并认为货币政策已很接近足够限制经济的水平。堪萨斯城联储行长乔治认为，美联储不希望加息幅度过大，以免政策变得过于紧缩，从而避免经济急剧下滑。美联储官员发言后，市场的加息预期也有了大幅调整。截至1月27日，期货市场反映的2月会议加息25bp的概率已上升至99%。 美国国会两党对提高债务上限分歧较大：美国财政部部长耶伦于当地时间24日再次致信国会两党领袖，鉴于目前美国国债总额已触及31.4万亿美元债务上限，美国财政部将采取额外非常规措施，以避免联邦政府发生债务违约。对于提高债务上限的议案，美国国会两党存在严重分歧，众议院议长麦卡锡提出减少政府预算、降低财政支出作为提高债务上限的要求，而民主党人则希望无条件提高债务上限。美国国会“提高债务上限”的谈判将是一场拉锯战，预计短期将引起美债收益率波动剧烈。 欧洲央行行长拉加德释放鹰派信号：拉加德明确表示，欧洲央行将继续维持大幅加息的节奏来缓解过高的通胀，必须加息至限制性利率水平使得通胀回到2%的目标通胀率。目前欧元区通胀已于12月出现拐点，主要是原油和天然气价格大幅下滑拉低了整体通胀水平，但欧元区核心通胀依旧维持上升趋势。 联合国发布《2023年世界经济形势与展望》报告：报告预计2023年全球经济增速将从2022年的3%降至1.9%，预计2024年全球经济增速将回升至2.7%。其中，发达国家2023年经济增速预计将出现大幅下滑，从2022年的2.6%下滑至0.4%；发展中国家2023年经济增速预计将持平2022年，维持在3.9%的水平。报告预计美国、欧元区、日本三大海外经济体2023年经济增速分别为0.4%、1.5%和0.2%，分别较2022年下滑1.4%、3.1%和0.1%。报告预计2023年中国经济增速将有显著提升，将从2022年的3%上升至4.8%的水平。 风险提示 海外疫情再度爆发对经济影响程度超预期、全球大宗商品价格再迎上涨、极端气候对全球供应链造成冲击。
分析师：季家辉 S0980522010002 分析师：董德志 S0980513100001 事项： 1、大类资产表现：美国和亚太股指涨幅明显，全球债券利率震荡上行，国际油价略有下跌，美元指数保持震荡。 2、海外经济数据：美国四季度GDP数据表现较好；美国1月经济景气度回升；欧元区1月经济景气度继续回升；日本通胀继续升温。 3、全球要闻一览：多位美联储官员支持2月会议加息25bp；美国国会两党对提高债务上限分歧较大；欧洲央行行长拉加德释放鹰派信号；联合国经济展望报告预计2023年全球经济大幅下滑。 评论： 一、大类资产表现：美国和亚太股指涨幅明显，全球债券利率震荡上行，国际油价略有下跌，美元指数保持震荡 股票市场：2023年春节假期期间，美国和亚太股指涨幅明显。截至1月27日收盘，道琼斯工业指数涨1.72%，标普500指数涨2.21%，纳斯达克指数涨3.34%，日经225指涨3.05%，韩国综指涨2.52%，恒指上涨2.37%，恒生国企指数上涨2.98%，富时中国A50指数期货上涨2.9%。欧洲股指表现较弱，富时100指数下跌0.12%，德国DAX指数小幅上涨0.66%，欧洲Stoxx50指数下跌0.2%。 债券市场：春节假期期间全球债券市场震荡上行。截至1月27日，十年期美债收益率上行4BP，收于3.52%，两年期美债收益率上行5BP，收于4.19%，十年期德债收益率上行5BP，收于2.17%，十年期日债收益率上行6.5bp，收于0.483%。 大宗商品：春节假期期间油价略有下跌，金价和铜价小幅上涨。截至1月27日，布伦特原油价格下跌0.19%，收于87.49美元/桶。伦敦金价上涨0.2%，收于1929.09美元/盎司。伦敦铜价上涨0.24%，收于9364美元/吨。 外汇市场：春节假期期间美元指数保持震荡，其他货币兑美元小幅上涨。截至1月27日，美元指数报101.82，下跌0.18点；欧元兑美元汇率为1.0892，涨幅0.32%；英镑兑美元汇率为1.2411，涨幅为0.15%。人民币离岸汇率上涨0.69%，至6.7374。 二、海外经济数据 美国方面： 美国2022年四季度GDP数据发布：美国2022年四季度GDP年化环比录得2.9%，虽略低于三季度的3.2%，但超出了彭博的一致预期2.6%。在通胀高企、美联储大幅收缩金融环境的背景下，美国经济韧性较好。分项来看，四季度居民消费整体保持健康，拉动GDP的环比上升1.42%，其中商品消费环比由负转正，贡献0.26%的GDP增长，服务消费贡献1.16%的GDP增长。但从月度数据来看，四季度个人消费支出（PCE）环比增速呈逐月递减的趋势，11、12月PCE环比转负，反映美国居民消费开始走软。四季度投资对GDP的贡献率为0.27%，自2022年一季度以来投资首次对GDP形成正向拉动。其中，受美联储加息影响，美国住宅投资继续拖累，环比拉动GDP增长-1.29%；但私人存货变化环比由负转正，大幅拉动GDP环比上升1.46%，主要是美国通胀降温带动下游需求恢复，企业库存投资意愿上升。四季度出口环比拉动GDP增长-0.15%，进口环比拉动GDP增长0.71%。进口增速为负、出口增速为正反映2022年四季度美国内需和外需均有所下滑。 美国1月经济景气度回升：美国1月Markit综合PMI录得46.6，前值为45；制造业PMI录得46.8，前值为46.2；服务业PMI录得46.6，前值为44.7，经济景气度小幅回升。同时考虑到美国通胀已出现趋势性回落，且就业市场依旧强劲，美国经济“软着陆”的可能性上升。 欧洲和日本方面： 欧元区1月经济景气度继续回升：1月欧元区综合PMI录得50.2，前值为49.3；制造业PMI录得48.8，前值为47.8；服务业PMI录得50.7，前值为49.8，经济景气度连续三个月回升。2022年“能源供给短缺”大幅增加了欧洲企业原材料成本以及居民的生活成本，对欧洲经济冲击较大。而随着全球原油和天然气价格下跌，目前欧元区通胀已经出现拐点，预计欧元区制造业与服务业短期内将迎来复苏。 日本通胀继续升温：日本12月CPI同比录得4%，前值为3.8%，扣除生鲜食品和能源的CPI同比录得3%，前值为2.8%，日本通胀已接近1991年以来的最高水平。本轮日本通胀粘性较强，尽管2022年10月以来全球能源价格回归稳定，日元持续升值，但日本通胀仍未降温。另一方面日本通胀持续上升将增加日本国债的上行压力，影响收益率曲线政策的可持续性。 三、全球要闻一览 美联储会议前夕多名官员发表讲话：多位美联储官员支持2月会议加息25bp。费城联储主席哈克表示未来单次加息25bp较为合适，美国经济有望软着陆。美联储理事沃勒也支持加息25bp，并认为货币政策已很接近足够限制经济的水平。堪萨斯城联储行长乔治认为，美联储不希望加息幅度过大，以免政策变得过于紧缩，从而避免经济急剧下滑。美联储官员发言后，市场的加息预期也有了大幅调整。截至1月27日，期货市场反映的2月会议加息25bp的概率已上升至99%。 美国国会两党对提高债务上限分歧较大：美国财政部部长耶伦于当地时间24日再次致信国会两党领袖，鉴于目前美国国债总额已触及31.4万亿美元债务上限，美国财政部将采取额外非常规措施，以避免联邦政府发生债务违约。对于提高债务上限的议案，美国国会两党存在严重分歧，众议院议长麦卡锡提出减少政府预算、降低财政支出作为提高债务上限的要求，而民主党人则希望无条件提高债务上限。美国国会“提高债务上限”的谈判将是一场拉锯战，预计短期将引起美债收益率波动剧烈。 欧洲央行行长拉加德释放鹰派信号：拉加德明确表示，欧洲央行将继续维持大幅加息的节奏来缓解过高的通胀，必须加息至限制性利率水平使得通胀回到2%的目标通胀率。目前欧元区通胀已于12月出现拐点，主要是原油和天然气价格大幅下滑拉低了整体通胀水平，但欧元区核心通胀依旧维持上升趋势。 联合国发布《2023年世界经济形势与展望》报告：报告预计2023年全球经济增速将从2022年的3%降至1.9%，预计2024年全球经济增速将回升至2.7%。其中，发达国家2023年经济增速预计将出现大幅下滑，从2022年的2.6%下滑至0.4%；发展中国家2023年经济增速预计将持平2022年，维持在3.9%的水平。报告预计美国、欧元区、日本三大海外经济体2023年经济增速分别为0.4%、1.5%和0.2%，分别较2022年下滑1.4%、3.1%和0.1%。报告预计2023年中国经济增速将有显著提升，将从2022年的3%上升至4.8%的水平。 风险提示 海外疫情再度爆发对经济影响程度超预期、全球大宗商品价格再迎上涨、极端气候对全球供应链造成冲击。
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