【机械】ASML:2023产品需求强劲源于其战略属性且交付周期长于行业下行时间——半导体设备行业跟踪(杨绍辉)
（以下内容从光大证券《【机械】ASML:2023产品需求强劲源于其战略属性且交付周期长于行业下行时间——半导体设备行业跟踪(杨绍辉)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【机械】ASML：2023产品需求强劲源于其战略属性且交付周期长于行业下行时间——半导体设备行业跟踪 报告摘要 22Q4业绩位居收入指引范围内 22Q4，ASML销售额64亿欧元，达到收入指引61-66亿欧元的中位，毛利率51.5%高于指引49%，净利润18亿欧元。Q4发货18台EUV光刻机并确认14台EUV共23亿欧元收入；新接订单63亿欧元，其中包括34亿欧元EUV光刻机订单。 2022年新接订单和年末在手订单均创历史新高 （1）2022年总收入：212亿欧元（但是另有31亿欧元因快速出货要确认到2023年）同比增长14%，毛利率50.5%，净利润56亿欧元；（2）2022年全年收入结构：光刻机收入148亿欧元占比70%，量测收入为6亿欧元占比3%，其他安装与售后收入57亿欧元占比27%。（3）订单：2022年全年新接订单307亿欧元，同比增长17%，其中EUV新订单151亿欧元，同比增长19%。2022年末在手订单404亿欧元，创下历史新高。 2022年EUV发货54台、收入确认40台 光刻机产品结构中，EUV发货54台但确认40台收入70亿欧元增长12%，在光刻机中占比48%；浸没式光刻机收入52亿欧元，在光刻机收入占比35%；ArF dry、KrF、i-line分别占比4%、11%、1%。光刻机实现销售345台，其中新机317台同比增长11%，二手28台；按光刻机类型划分，光刻机EUV 40台、浸没式81台，ArF dry28台，KrF151台，i-Line45台。 2022年中国大陆地区贡献27%非EUV的设备收入 ASML表示自美国2022年10月出台的新规以来，出口政策没有发生任何变化，即ASML不会向中国发货EUV，但仍然可以销售DUV光刻机和量测设备。2022年中国大陆市场为ASML贡献约22亿欧元收入，占ASML总收入的14%，占ASML EUV以外的整机设备收入的27%，相比2021年29%的占比略有下降。 2022年存储客户贡献整机设备收入的比例再次提升 2022年ASML来自存储客户的设备收入54亿欧元，同比增长34%，在整机设备中占比35%高于2021年的30%，技术节点的进步及EUV光刻工艺的导入是存储客户贡献收入不降反升的主要原因；而来自Logic客户的收入100亿欧元，同比仅增长4%。 预计2023年总收入维持高增长，未来前景向好 基于400多亿欧元在手订单以及强劲的半导体行业复苏预期下，ASML估计2023年收入保持25%以上增长，其中EUV光刻机业务增长40%，DUV及量测增长30%，安装及售后增长5%，2023年将形成总产量60台EUV、375台DUV（1/4的DUV是浸润式）。 鉴于产品战略属性和交付周期长于行业下行持续时间，我们认为光刻机需求依然强劲 尽管消费电子领域需求减弱，但包括汽车在内的工业领域将带动半导体行业2023年下半年景气度回升。由于光刻机平均交付时间长于半导体行业衰退持续时间，且光刻机本身的战略投资属性，市场需求依然高于ASML自有光刻机产能，2023年光刻机全球供需仍偏紧。 风险分析：外部环境不确定性风险，技术迭代风险，美国进一步限制关键设备和零部件出口的风险。 发布日期：2023-01-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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