影院开业预期兑现后,爆款内容成为核心逻辑!

（以下内容从华安证券《影院开业预期兑现后,爆款内容成为核心逻辑!》研报附件原文摘录）
　　本周行情梳理：行业整体回调明显 本周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-5.0%、-4.07%、-4.18%、-7.42%。本周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：中文在线、ST聚力、ST中南、鹿港文化、恺英网络、ST晨鑫、新经典、出版传媒、电魂网络、完美世界。跌幅最大的十只个股：凯撒文化、ST中昌、华扬联众、游族网络、佳云科技、省广集团、掌阅科技、乐视退、华闻集团、中广天择。 主要观点 影视板块：国家电影局发布《通知》，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。我们判断，8-9月份在电影院开放的初期，受到电影院上座率的限制，以及优质影片的缺席，国内整体票房将为历史同期的20-30%左右。10月份，随着国庆档的开启，以及电影院的常态化防控措施得到逐步的验证，上座率预计将恢复到往年同期水平，届时上半年积压的优质电影将扎堆上映，电影板块有望迎来迟到的“报复性消费”。 我们认为，此次《通知》属于预期落地，A股电影板块在开业预期兑现后，叠加初期票房数据或将较为低迷，因此板块短期表现承压。而电影产业真正的“报复性消费”有望出现在10月份的国庆档。因此，后续电影板块的主要逻辑将转变为爆款内容对于观影需求的修复和板块关注度的提升。 游戏板块：我们继续看好游戏作为优质赛道体现出良好现金流和稳定需求的特性。在疫情影响下，游戏公司上半年业绩确定性较强，下半年在密集的新游发布下，全年业绩有望保持快速增长。而手游精品化和云游戏，是未来继续驱动游戏公司ARPU和用户规模增长的长期核心逻辑。建议重点关注具有强劲研发实力与丰富项目储备的稳健增长公司，包括：三七互娱、完美世界、世纪华通、吉比特。 风险提示：相关公司游戏流水不达预期的风险 相关公司影视和综艺内容节目上线延后的风险 1 周行情回顾 本周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-5.0%、-4.07%、-4.18%、-7.42%。 本周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：中文在线、ST聚力、ST中南、鹿港文化、恺英网络、ST晨鑫、新经典、出版传媒、电魂网络、完美世界。 跌幅最大的十只个股：凯撒文化、ST中昌、华扬联众、游族网络、佳云科技、省广集团、掌阅科技、乐视退、华闻集团、中广天择。 2 行业运行数据 2.1 电影 由于疫情影响，影院至今未复工，因此，我们分类统计了院线电影与网络电影的网络热度排名。 根据云合数据，2020年7月6日-7月12日院线电影网络播放量市占率排名前三分别为：《哪吒之魔童降世》（霍尔果斯彩条屋影业有限公司出品）、《十二生肖》（华谊兄弟出品）、《僵尸先生3》（宝禾电影制作有限公司出品）。 2020年7月6日-7月12日网络电影播放量市占率排名前三分别为：《《欢天喜地天蓬传》（安迪影视制作（莱芜）有限公司、佛山柏铭影视传媒有限公司、北京龙乐东方影视文化传媒有限公司联合出品）、《绝世古镇之九宫八卦门》、《猎鹰突起》（Strohberry Films出品）。 2.2 电视剧 2.2.1 卫视收视率 根据CSM数据，2020年7月16日（周四）csm 59城卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《二十不惑》（柠萌影视、奇与奇遇影视、温润如玉影视、爱奇艺出品）、第二名《爱我就别想太多》（上海广目天影视、华娱时代、天韵嘉和、天意影视、老有影视出品）、第三名《局中人》（稻草熊影业、橙芯传媒、猫眼影业出品）。 2.2.2 网络播放量 根据云合数据，2020年7月6日-7月12日网台剧播放量市占率排名前三分别为：《局中人》（稻草熊影业、橙芯传媒、猫眼影业出品）、《小娘惹》（中央电视台、爱奇艺、长信影视文化、一佐一佑影视出品）、《爱我就别想太多》（上海广目天影视、华娱时代、天韵嘉和、天意影视、老有影视联合出品）。 2020年7月6日-7月12日纯网剧播放量市占率排名前三分别为：《锦绣南歌》（华策克顿、克顿影视、乐橘工作室联合出品）《你是我的命中注定》（企鹅影视出品）、《痕迹》（企鹅影视、京默影视、宝亿传奇联合出品） 2.2 综艺 根据云合数据，2020年7月6日-7月12日电视综艺播放量市占率排名前五分别为：《奔跑吧第四季》、《极限挑战第六季》、《青春环游记第二季》、《妻子的浪漫旅行第四季》、《向往的生活第四季》。 根据云合数据，2020年7月6日-7月12日网络综艺播放量市占率排名前三分别为：《乘风破浪的姐姐》、《创造营2020》、《密室大逃脱第二季》。 2.3 在线视频平台 根据艾瑞指数，2020年5月国内四大视频平台月独立设备数分别为：爱奇艺（59111万台）、腾讯视频（55116万台）、优酷（41739万台）、芒果TV（17115万台）。 2.4 游戏 根据 App Annie 2020年7月16日数据，重点手游排名iOS畅销榜排名前三位：《王者荣耀》（第1名）、《和平精英》（第2名）、《三国志？战略版》（第3名），其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 3 重点公司公告速览 4 行业重大新闻 4.1 游戏 1）Sensor Tower发布6月中国手游产品在海外市场榜单 7月14日，Sensor Tower发布2020年6月中国手游产品在海外市场收入及下载榜30强。腾讯《PUBG MOBILE》和莉莉丝的《万国觉醒》再次位列第一、第二。前者6月海外收入近7900万美元，后者紧跟其后，拿下7800万美元。累计收入看，《PUBG MOBILE》自2018年4月开启内购至今，海外App Store和Google Play累计收入达14.8亿美元。《万国觉醒》上市至今海外总收入近10亿美元，随着国内上线临近，收入又将创新高。（游戏陀螺） 2）祖龙娱乐港交所上市：市值140亿港元，腾讯与完美世界参股 7月15日，移动游戏开发商祖龙娱乐（9990.HK）挂牌上市，发行价为11.60港元，发行1.87亿股，预计募集资金净额为20亿港元。祖龙娱乐7月16日开盘价为17港元，较发行价上涨46.55%，总市值140亿港元。招股书显示，腾讯、完美世界是其大股东。祖龙娱乐与腾讯的合作关系非常密切，去年公司营收最多的两款游戏《万王之王3D》和《龙族幻想》均由腾讯代理。祖龙娱乐挂牌上市后，完美世界通过下属全资子公司间接持有祖龙娱乐总股本的17.6%。（网易） 3）国内首个游戏未成年人监护国家标准正式开启制定 7月15日消息，国家标准《信息技术网络游戏未成年人监护系统技术要求》启动会以网络会议形式召开，标志着首个针对游戏未成年人监护的国家标准正式开启制定。会议讨论的焦点在监护人和未成年人身份识别、身份验证过程中个人信息的收集和保护展开。下一步，标准起草组将征求相关主管部门和单位的意见，使标准在未成年人监护与个人信息保护之间的掌握好平衡，预计年底前完成标准编制。（游戏陀螺） 4）7月第二批国产游戏版号下发，共56款游戏获批 7月17日，国家新闻出版署官网发布了7月第二批过审国产游戏名单。本次共有56款游戏过审，移动游戏54款（休闲益智类28款），游戏机-Nintendo Switch游戏1款，客户端游戏1款。移动游戏包括祖龙娱乐《梦想新大陆》（腾讯代理）、三七互娱《龙骑觉醒》、四三九九《校尉笔记》、西山居世游《武林闲侠》、雷霆游戏《剑开仙门》、创梦天地《消消魔法镇》、波克城市《妙连千军》等。游戏机-Nintendo Switch游戏为心动网络《恶果之地》，客户端游戏为谷得游戏《节奏英雄世界》。（游戏陀螺） 5）第十八届ChinaJoy即将开幕：中国移动咪咕与顺网科技达成战略合作 2020年第十八届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）将于7月31日至8月3日，在上海新国际博览中心如期举办。7月16日，中国移动咪咕公司与顺网科技举行战略合作“云”签约仪式，双方合作再度升级：中国移动成为ChinaJoy“5G独家运营商合作伙伴”、ChinaJoy“视频彩铃独家运营商合作平台”和“5G云游戏移动算力独家合作伙伴”。据了解，未来咪咕将运用5G+4K+VR+AI等技术，携手顺网科技对云展平台进行深入探索，打造云展平台新模式，与顺网科技旗下ChinaJoy等展会、赛事活动等展开全面合作。（新浪游戏） 4.2 影视 1）优酷、腾讯、爱奇艺制作潮流文化类新综艺 7月15日，优酷自制潮流文化纪实类真人秀《720潮流主理人》开播后，爱奇艺在2020夏日悦想会上官宣《潮流合伙人2》首位嘉宾。另一边腾讯视频的中国首档创意潮人破圈挑战秀《潮玩人类在哪里》也已开启录制。潮流文化市场正值井喷发展期，而潮流文化市场的消费主力军90后、95后、00后群体也是文娱消费的主力。以爱优腾为首的视频网站布局潮流综艺，不仅在一定程度上提高用户粘性、拓展用户规模，也是对新消费场景和商业模式的一次积极探索。（wind） 2）国家电影局下发《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》 7月16日，国家电影局下发通知，在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业，中高风险地区暂不开放营业。一旦从低风险地区调整为中高风险地区，要严格执行疫情防控规定，电影院及时按要求暂停营业。随通知一起下发的《中国电影发行放映协会电影放映场所恢复开放疫情防控指南》，对于影院复工有着更为细致详细的规定，其中包括对员工、影院、观众、放映设施等多方面的要求，包括每场上座率不得超过30％，观影时间每场不超过两个小时。（新浪财经） 3）上海国际电影电视节将于7月25日如期举办 7月17日，上海国际电影电视节正式发布举办日期和海报：第二十三届上海国际电影节于7月25日至8月2日举办，第二十六届上海电视节于8月3日至8月7日举办。这是今年年初新冠肺炎疫情发生以来，我国举办的首个重大国际性影视节庆活动。（第1财经） 4.3 互联网 1）微信小商店正式上线，开放内测申请 7月14日，微信上线小商店功能，每个有营业执照的商家都可以在微信上开店。目前小商店包含商品信息发布、商品交易、订单和物流管理、营销、资金结算、客服与售后等电商经营基础功能模块。值得关注的是此次上线的小商店自带直播能力，商家可实现直播带货，并将流量沉淀在小商店中。在开通条件上，微信小商店支持企业、个体工商户、个人三类主体开店。目前小商店仅向企业、个体工商户两种资质的商家开放内测申请，个人开店后续将逐步放开。（经济之声） 2）字节跳动或分拆TikTok为美国公司 7月15日，据《香港经济日报》报道，TikTok母公司字节跳动正研究战略替代方案，包括可能分拆Tiktok为美国公司。Fox新闻记者Charles Gasparino日前亦发推称，TikTok母公司字节跳动正在研究战略替代方案，包括将TikTok分拆为一家独立的美国公司。对此，字节跳动方面暂未对外进行回应。（澎湃新闻） 3）趣头条广告乱象被央视315曝光 7月16日，受疫情影响推迟的中央广播电视总台2020年“3·15”晚会正式播出。在央视315晚会上，移动内容平台趣头条的广告乱象被曝光，主要涵盖趣头条平台上存在诸多涉嫌违法的广告，涉及虚假广告黑产业链、虚假宣传甚至吸引用户参与网络赌博等。负面曝光后，趣头条股价直线下降，截至7月17日收盘，趣头条报价2.84美元/股，单日跌幅23.04%。在趣头条遭遇央视315晚会曝光，股价受挫的同时，其广告乱象背后也折射出趣头条连年亏损、难以盈利的窘境。（腾讯网） 风险提示 相关公司游戏流水不达预期的风险 相关公司影视和综艺内容节目上线延后的风险 证券研究报告：《华安证券_行业研究_行业周报_传媒行业：影院开业预期兑现后，爆款内容成为核心逻辑2020-07-20》 对外发布时间：2020年07月20日 报告发布机构：华安证券股份有限公司 （已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师：尹沿技 SAC 执业证书编号：S0010520020001 风险提示：以上内容为介绍材料，不具备任何法律效力，请投资者在购买产品和服务前仔细阅读协议、风险揭示书、基金合同等法律文件，谨慎作出投资决策。本公司所提供的公司公告、投资咨询建议、资讯服务产品、策略报告等信息仅供参考，投资者应自行进行投资决策，对投资者因依赖上述信息进行投资决策而导致的投资风险由投资者承担。市场有风险，投资需谨慎。 扫码关注我们 财经资讯 掌上行情 新股提醒 精彩活动 智能客服赢宝为您答疑解惑 华安证券官方微信 （Huaanzhq） 点亮在看，你最好看！

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