春节研究特辑 | 国金2022年度星级报告精选-新能源&汽车研究

（以下内容从国金证券《春节研究特辑 | 国金2022年度星级报告精选-新能源&汽车研究》研报附件原文摘录）
　　- 什么是国金星级报告 - 国金星级报告由一线销售与客户共同选出，是本年度颇具代表性与指导意义的深度报告与产业融合研究，是在研究现象、产业链与数据的同时，动态跟踪挖掘背后的逻辑、趋势和信息的精品报告。精选41篇报告，立足专业，深度挖掘价值，回顾2022年市场的精彩纷呈。 - 开启研究3.0时代 - 2021年，国金证券股份有限公司提出以“专业研究、定价能力”为核心战略，国金证券研究所开启研究3.0改革，强调研究员回归研究本源，“具备定价”能力，与投行、PE、机构等部门联合对企业进行深度服务和相互赋能，依靠专业研究及定价能力长期服务机构客户。 目录 ＋ 新能源&汽车 姚遥-《高测股份深度报告：设备、耗材、工艺集大成者，多业务展宏图》 姚遥-《储能系列深度研究之一：美储，大基数、高增速、厚盈利的行业明珠》 姚遥-《海缆行业深度报告：寡头竞争格局稳定，长期受益海风出口》 陈传红-《恒帅股份深度报告：微电机隐形冠军，配套优质客户有望快速成长》 陈传红-《自主安全可控，汽车供应链有哪些国产替代机会？》 陈传红-《比亚迪深度研究系列（二）：海外拓展有望成为第二增长点》 新能源&汽车 推荐 推荐语：高测股份为国内头部高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，目前公司四大成长曲线包括轮胎检测业务、光伏切割设备及耗材业务、半导体、磁材、蓝宝石等创新业务，光伏硅片切片代工服务，成长曲线清晰。 新能源团队成员：姚遥/宇文甸/张嘉文等 推荐 推荐语：看好进入美国储能市场的供应商，主要是因为美国是全球最大的储能市场，且进入门槛高、竞争格局好，随着 2023 年美国光伏装机重新恢复增长及 ITC 补贴力度的加大，预计美国储能需求将恢复翻倍以上的增速。 新能源团队成员：姚遥/宇文甸/张嘉文等 推荐 推荐语：全球海风需求高景气，预计未来三年国内装机年复合增速34%，欧美及越南均有爆发。预计今年海缆招标量超13.8GW，“十四五”规划引领新一轮招标周期。预计海缆行业稳态毛利率35-40%。2024年起，国内新增欧洲订单将快速放量。 新能源团队成员：姚遥/宇文甸/张嘉文等 推荐 推荐语：恒帅股份全球清洗泵市占率超30%，净利率约20%，ROE20%+，竞争优势铸就高盈利。汽车智能化，电动“四门两盖”、谐波磁场电机、ADAS清洗等微电机新品加快渗透。多个智能化产品配套优质客户并量产，量价齐升带来较大弹性。 电动车团队成员：陈传红/田野/姜超阳等 推荐 推荐语：中国已成为全球第二大汽车出口国，新能源车出口表现亮眼。出口地区新能源车竞品少，比亚迪优势显著，公司海外渠道扩充中，预计销量火爆，带动公司业绩大幅增长， 电动车团队成员：陈传红/田野/姜超阳等 推荐 推荐语：“二十大”报告再次重点强调产业链供应链安全，关注汽车产业链国产替代机会，重点关注空悬、座舱、智能驾驶控制器、簧下等关键替代领域。 电动车团队成员：陈传红/田野/姜超阳等

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