【电子】22M12:雷管产销量同比承压,23年电子雷管行业将进入业绩兑现期——电子雷管行业跟踪报告之三(刘凯/朱宇澍)
(以下内容从光大证券《【电子】22M12:雷管产销量同比承压,23年电子雷管行业将进入业绩兑现期——电子雷管行业跟踪报告之三(刘凯/朱宇澍)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【电子】22M12:雷管产销量同比承压,23年电子雷管行业将进入业绩兑现期——电子雷管行业跟踪报告之三 报告摘要 22年11、12月工业雷管产销量同比承压,环比复苏 根据中爆协数据,1-12月份,民爆生产企业累计完成生产总值390.8亿元,同比增长13.5%;累计完成销售总值387.1亿元,同比增长11.9%。2022年12月份,民爆生产企业完成生产总值37.0亿元,同比下降4.5%;完成销售总值37.1亿元,同比下降7.5%。 雷管产销量方面,1-12月份,生产企业工业雷管累计产、销量分别为8.02亿发和8.14亿发,同比分别减少9.9%和10.1% 2022年11月份,生产企业工业雷管产、销量分别为0.60亿发和0.62亿发,同比分别减少35.34%和31.77%,环比分别增加33.3%、63.2%;12月份,生产企业工业雷管产、销量分别为0.56亿发和0.61亿发,同比分别减少36.0%和34.8%,环比分别减少6.7%和1.6%。 22年11月、12月电子雷管产销量同比大幅增加,渗透率维持高位 根据中爆协数据,2022年1-12月份,生产企业电子雷管累计产、销量为3.43亿发和3.21亿发,同比分别增加109%和103%。2022年11月份,生产企业电子雷管产、销量分别为0.54亿发和0.50亿发,同比分别增加185.9%和193%,环比分别增加40.8%和76.5%;12月份,生产企业电子雷管产、销量分别为0.48亿发和0.46亿发,同比分别增加162.8%和163.8%,环比分别减少10.9%和9.2%。2022年12月电子雷管产、销量渗透率分别为86%、75%,2022年1-12月电子雷管产、销量渗透率分别为42.7%、39.4%。电子雷管22年在行业需求减弱情况下,同比产销量仍然翻倍增长,渗透率不断提升。电子雷管替代传统工业雷管的推进节奏并没有受到扰动,政策兑现的确定性极强。 22年12月江南化工、广东宏大、壶化股份电子雷管产销量环比增速较快 根据中爆协数据测算,22年12月,产量方面,江南化工、广东宏大、壶化股份环比增速排名前三,分别为528万、187万、239万发,环比分别增长752%、50%、50%;销量方面,江南化工、金奥博、广东宏大环比增速排名前三,销量分别为505万、183万、167万发,环比分别增长998%、34%、22%。 预计23年雷管行业景气度将回暖 预计23年雷管行业景气度将回暖:(1)22年受疫情影响导致部分项目开工延期或取消,23年疫情影响预计将边际减弱或消除;(2)雷管下游应用领域主要是能源开采和基建。能源端,矿山、煤炭开采业的资本开支维持良好增势,根据国家统计局数据,2022年1-11月有色金属采选业累计固定资产投资完成额同比增速为12%,非金属矿采选业为13.3%,煤炭开采和洗选业为26.6%;基建端,基础设施投资增速2022年1-12月达到11.52%。中共中央、国务院印发的《扩大内需战略规划纲要(2022—2035年)》提出要把“优化投资结构,拓展投资空间”放在重要位置,指出“着力提高投资效率,促进投资规模合理增长、结构不断优化,增强投资增长后劲”。根据华略智库观点,从长期发展的角度看,以投资、出口为主的传统驱动方式将逐渐向消费为主驱动经济发展方式转变;但从近期和中长期发展的角度看,基础设施建设投资仍将成为疫情后一段时间内经济恢复的主动力。 风险分析:宏观经济周期风险;安全风险等。 发布日期:2023-01-18 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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