投资布局丨干货满满,小期带你布局春节后投资——农产品

（以下内容从广州期货《投资布局丨干货满满,小期带你布局春节后投资——农产品》研报附件原文摘录）
　　点击上方蓝字关注我们 过年了过年了，过年穿上喜庆的红色衣裳，回家吃个红烧肘子、粉蒸肉、四喜丸子、豆豉蒸排骨······哎呀小编口水都要流下来了。农产品期货的很多品种都涉及到咱们的日常吃喝，这些品种，节后有啥投资机会呢？可以看看小期的分享。 1 棉花：企业预期较为乐观，年后上涨有望 棉花和其他商品比起来处于相对价格低位，估值偏低的棉花成为不少资金的意向多配，尤其是在年初进行资产布局时。截至12月时各大纺企的原材料库存依然维持在一个较低的水平，消费方面则大有起色，12月的棉纺PMI已经回到50荣枯线之上。预计年后纺织企业为赶回此前3个月失去的订单和时间，节后开机率大概率飙升并形成小高点。在开机率大增的同时，企业对于原料补库的需求也在增加。 策略建议 节后郑棉有望上冲15000元/吨，节前可考虑在14200-14300区间内逢低轻仓布局多单，或卖出14000以下看跌期权。 2 白糖：下有支撑，波段式缓慢上移 国内处于集中上市阶段，供应端压力导致近期期现价格皆大幅回调。国际上第一季度供需依然偏紧，原糖走势较强。内外价差倒挂和近期汇率的大幅波动给予国内糖价一定支撑，关注5600一线的支撑力度。白糖呈波段式价格重心缓慢上移的走势，若5600能撑住，节后有望再掀一波涨幅。 策略建议 背靠5600逢低买入 3 生猪：关注需求和近远价差变化，寻找错误定价机会 近期价格波动较大，需求也随之受到影响。需求变化的潜在影响有二，其一是导致后期猪价的反弹，这主要源于防疫政策变动的短中期影响不同，继而产生阶段性供需的剧烈变动，这可能体现在3月和5月合约上；其二是如果发生上述情形，则不排除行业继续扩产能，那目前市场对远月合约特别是明年9月和11月合约的定价可能存在高估的问题。 策略建议 节后逢低做多5月合约，而后择机做空远月即9月和11月合约。 4 鸡蛋：供需双弱，基差修复 考虑到鸡蛋供需格局延续2021年以来的供需两弱的格局，需要特别留意需求端的变化，因一旦需求恢复或者改善，那么蛋鸡养殖需要一波产能恢复的过程，这一过程往往伴随着鸡蛋现货价格上涨，及其对应的蛋鸡养殖利润的提升。结合上述生猪供需潜在变化，倾向于可能发生在明年5月之前，再加上目前基差水平以及过去两年的表现，建议重点关注5月合约。 策略建议 策略建议：继续持有5月合约多单，后期根据行业补栏情况再行操作。 5 玉米：库存转换周期，期价或有回落 当前年度主要基于库存周期的判断，下一年度则重点关注供需格局的变化，综合来看，目前处于被动去库存到主动补库存的转换时刻，其中变数在于节后余粮压力，不排除节后再度回落的可能性，随后市场或基于年度产需缺口入市补库而带动期现货价格上涨。而待到市场逐步证实国内产需缺口已经或者有望得到补充，叠加新作种植面积增加的预期，国内玉米期现货有望进入下跌阶段，如果新作种植面积增幅预期较大，或进口增量较大，国内玉米供需格局改变，则期价或出现较大幅度下跌。 策略建议 节后余粮压力释放之后择机做多至5月前后，随后逢高做空。 6 蛋白粕:短期维持高位波动， 中期关注巴西出口及国内到港节奏 对于蛋白粕，短期交易矛盾在于南美产量的不确定性，尤其是阿根廷产量仍存下调预期。国内豆粕供需逐渐好转，但在榨利亏损下一季度进口大豆缺口仍存，豆粕累库预计放缓。虽然说在供应改善下，年后豆粕上方或承压，但在南美减产炒作下在未来一个月盘面波动或加剧，关键在于交易节奏的把握。关注巴西出口速度及国内进口大豆到港节奏。菜粕在供应预期改善及消费淡季下，基本面相对偏弱，但在豆粕价格高位下存替代需求支撑。 策略建议 关注春节期间美豆波动情况，豆粕05上方4000压力较大，单边建议短线操作，可关注豆菜粕05合约700-740附近做缩机会。 7 油脂：缺乏有效利多驱动，关注节后需求复苏 在油脂供应边际逐步改善下，节后主要关注消费需求的复苏。当前国内棕榈油供应较为充裕，交易重点主要在于产地，一季度处于减产阶段且印尼政策利好，仍构成底部支撑。豆油及菜油在供应好转下，关注节后开机恢复后的库存修复情况。总体来看，考虑到后续消费预期的复苏，在三大油脂中豆油的支撑会相对较强，当前油脂也整体跌至区间下沿附近，可关注底部支撑及春节期间外盘波动情况。 策略建议 油脂单边缺乏明显趋势性，建议波段操作，棕榈油波动区间参考7500-8300元/吨，豆油波动区间参考8200-8900元/吨，菜油波动区间参考9500-10800元/吨。 小期提前祝大伙儿兔年财运滚滚，财气临门，一切顺利！ 向上滑动阅览 广州期货投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 免责声明：本文部门内容来源于公开资料，如有侵权联系删除。我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 关于我们 广州期货股份有限公司（以下简称“公司”）成立于2003年，是一家国有控股期货公司，注册资本人民币16.5亿元，于2015年10月完成股改。公司实际控制人为广州市国资委，控股股东为广州越秀资本控股集团股份有限公司（简称“越秀资本”，股票代码：000987.SZ）。公司具备期货投资咨询、资产管理、风险管理子公司业务资格；具有五大期货交易所和能源交易中心会员资格，可代理国内所有期货品种交易。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们 可信 亲切 专业

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