【国金晨讯】医保谈判成功率创新高;轴承磨前产品龙头:产品优势突出,风电滚子核心供应商

（以下内容从国金证券《【国金晨讯】医保谈判成功率创新高;轴承磨前产品龙头:产品优势突出,风电滚子核心供应商》研报附件原文摘录）
　　国金晨讯1月19日 音频： 进度条 00:00 03:20 后退15秒 倍速 快进15秒 + 目录 1. 医保谈判成功率进一步提高，价格降幅稳定 2. 五洲新春公司深度：磨前产品龙头，风电滚子核心供应商 3. 科士达公司深度：新能源转型厚积薄发，户储业务轻舟快行 4. 金融债再定价系列一：“二永”再定价，256家城农商行应关注哪些评价指标？ 5. 建发股份公司点评：现金收购美凯龙，扩业务、促协同 6. 大参林公司点评：拟定增30亿元，加强门店拓展及相关配套基础建设 7. 百诚医药公司点评：业绩符合预期，疫情不改高增长 + 今日精选 【医药王班】医保谈判成功率创新高至82.3%，价格平均降幅稳定在60%左右，新版目录于3月1日落地实施，建议关注：恒瑞/百济神州/信达生物/荣昌生物/凯因科技等。新版医保目录全面提高医保药品保障水平，谈判预期趋于稳定。医保谈判是带动创新药放量的关键里程碑，成功产品数量多、新增适应症弹性大、产品价格降幅温和的药企受益。 【机械满在朋】持续推荐五洲新春，轴承生产制造能力全线打通，产品优势突出。风电行业高速增长，24年公司风电滚子占国内市场份额有望达 10%-12%。公司是国内唯一、全球仅有三家的安全气囊气体发生器钢管制造企业，汽配及空调管路业务有望持续扩张，贡献业绩增量。 【新能源姚遥】首次覆盖&推荐科士达，老牌UPS龙头，转型新能源多年，近几年调整业务重点至户用市场，业绩迎来爆发式增长。欧洲能源需求爆发+美国IRA法案政策刺激，预计2023年户储需求同增70%以上。公司携手宁德与SolarEdge，23年上半年公司储能在手订单已超过15亿元。 【固收樊信江】“二永”再定价，关注二永债不赎回对再定价的冲击，256家城农商行应关注评价指标：关注未来二级资本债和永续债的赎回压力及续发情况/资本充足率/当前盈利能力、资产质量及房地产贷款占比。银行二永债发行格局改变，关注监管政策变化对发行需求端维稳。理财赎回潮后，供需格局变化对二永债再定价有深远影响。 【地产杜昊旻】持续推荐建发股份，美凯龙资产保值能力较强是租金收入主要来源，3年内美凯龙核心管理团队应当维持稳定。收购美凯龙扩展消费版图，与供应链、房地产相互协同。房地产业务销投两端表现优异，22全年子公司建发销售居行业第 10（2021 年为第 21），收购不影响投资计划。 【医疗袁维】持续关注大参林，公司发布23年非公开发行A股预案，募资总额不超过30.25亿元，加强门店拓展及相关配套基础建设，持续扩大业务规模，坚定推进“深耕华南、布局全国”的全国性布局战略，稳步推进门店区域扩张，进一步提高公司综合竞争力，盈利能力有望进一步加强。 【医药王班】持续推荐百诚医药，疫情对Q4经营有一定负面影响，研发端持续投入。22年公司新增订单10.07 亿元（含税金额），2H22较1H22环比+51%，呈加速态势，在手订单充裕。产能与团队持续扩张，新业务持续拓展发力，未来高增长可期。 重点推荐 医保谈判成功率进一步提高，价格降幅稳定 王 班 医药组 医药首席分析师 核心观点：2023年1月18日，国家医保局发布2022年医保目录，新版目录将于3月1日落地实施。此次调整共有111个药品新增进入目录，通过医保谈判平均降价60.1%，价格降幅稳定。医保谈判总体成功率达82.3%，创近年新高。建议关注医保谈判成功产品较多、新增适应症弹性较大、产品降价温和的企业。建议关注恒瑞医药，百济神州，信达生物，荣昌生物，凯因科技等。 风险提示：医保谈判不及预期风险，新冠疫情发展变化风险，创新药研发风险，产品产能不及预期风险，行业政策监管风险，国内和海外市场竞争加剧风险。 五洲新春公司深度：磨前产品龙头，风电滚子核心供应商 满在朋 机械组 机械首席分析师 核心观点：公司轴承生产制造能力全线打通，产品优势突出。截至1H22，FLT实现营收3.4亿元。22-24年公司轴承业务有望实现营收17.6/20.4/23.7亿元。风电行业高速增长，我们预计22-25年我国风电新增装机有望达50/80/88/100GW，对应国内风电滚子市场规模有望达18/30/35/41亿元左右，预计22-24年公司风电滚子业务收入分别为1.4/3.1/4.5亿元，24年公司风电滚子占国内市场份额有望达10%-12%。此外公司布局汽车热管理系统零部件及家用空调管路件，预计22-24年公司空调管路业务收入分别为9.0/10.8/12.9亿元。 风险提示：原材料价格波动风险，人民币汇率波动风险，新客户开拓不及预期风险，股东质押风险，限售股解禁风险等。 科士达公司深度：新能源转型厚积薄发，户储业务轻舟快行 姚 遥 新能源组 新能源首席分析师 核心观点：老牌UPS龙头，转型新能源多年，近几年调整业务重点至户用市场，业绩迎来爆发式增长。俄乌冲突下欧洲能源需求爆发+美国IRA法案政策刺激，预计2023年户储需求将继续高增长，我们预计2023年欧美户储需求13-15GWh，同比增长70%以上。公司携手宁德与SolarEdge，保障供应链与下游订单，2023年上半年公司储能在手订单已超过15亿元，预计2023-2024年储能收入为46.8、78.4亿元。 风险提示：光储需求不及预期的风险；原材料供应紧张的风险；汇率大幅波动风险；竞争加剧的风险。 金融债再定价系列一：“二永”再定价，256家城农商行应关注哪些评价指标？ 樊信江 固收组 固收首席分析师 核心观点：（一）银行二永债市场概况：发行格局改变，关注监管政策变化对发行需求端维稳。（二）银行二永债供需变化：理财赎回潮后，供需格局变化对二永债再定价有深远影响。（三）银行二永债再定价：关注二永债不赎回对再定价的冲击，256家城农商行关键风险指标评价。 风险提示：监管政策超预期；信用风险事件的不确定性。 今日关注 建发股份公司点评：现金收购美凯龙，扩业务、促协同 杜昊旻 房地产组 房地产首席分析师 核心观点：公司拟现金收购美凯龙，扩展消费版图，与供应链、房地产相互协同。房地产业务销投两端表现优异，收购不影响投资计划，2023年房地产市场或在宽松政策支持下逐步复苏，公司持续拿地可为销售提供充足优质货源，预计销售能实现同比两位数的增长；收购美凯龙由供应链主导，对地产投资计划基本无影响，预计公司仍将保持积极的拿地态度。 风险提示：大宗商品价格剧烈波动；楼市持续下滑；交易有不确定性风险。 大参林公司点评：拟定增30亿元，加强门店拓展及相关配套基础建设 袁 维 医疗组 医疗首席分析师 核心观点：定增拟募集资金不超过30.25亿，加强门店拓展及相关配套基础建设。门店区域扩张稳步推进，规模优势持续强化。随着规模优势逐步释放，公司盈利能力有望进一步加强。 风险提示：外延并购不确定性；处方外流不达预期；互联网冲击风险；收入地区集中。 百诚医药公司点评：业绩符合预期，疫情不改高增长 王 班 医药组 医药首席分析师 核心观点：2023年1月18日，公司披露业绩预告，预计2022年实现营收5.8-6.2亿元，同比增长55.0-65.6%；归母净利润1.8-2.0亿元，同比增长64.7%-77.3%；扣非归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长49.7%-63.3%。疫情对四季度经营有一定负面影响，研发端持续投入。在手订单充裕，新签订单环比加速增长。产能与团队持续扩张，新业务持续拓展发力，订单充足，未来高增长可期。 风险提示：解禁风险，仿制药一致性评价业务增速放缓或减少的风险，新冠病毒疫情风险，药物研发失败的风险，行业监管政策风险。

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