【新大正(002968.SZ)】深耕公建物业领域,全国化布局打开成长空间——首次覆盖报告(何缅南)
(以下内容从光大证券《【新大正(002968.SZ)】深耕公建物业领域,全国化布局打开成长空间——首次覆盖报告(何缅南)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【新大正(002968.SZ)】深耕公建物业领域,全国化布局打开成长空间——首次覆盖报告 报告摘要 深耕重庆,多元业态共同发展 新大正物业集团股份有限公司(002968.SZ)成立于1998年12月10日,作为专注公建领域的第三方物业企业,长期为党政军机关、企业总部、产业园区、高等院校、医养机构、公共场馆以及机场、地铁、高速公路等提供后勤服务一体化解决方案。公司在对重庆区域持续深耕的同时,将经营范围扩大至成渝、京津冀、长三角、大湾区等国家战略区域,基本实现全国重点城市经营布局。 办公物业占据主导,航空学校战略引领,专业化服务构筑壁垒 公司2021年末在管面积突破1亿平方米,截至2022年中期,公司在管项目数量470个(重庆外的项目272个)。办公物业在管项目由2019年的92个上升至2021年的199个,2022年上半年办公物业收入占物业管理收入的38%,为主要收入来源。航空业态及学校业态作为战略引领,公司正加大对两大业态的拓展力度,巩固非住业态竞争优势,夯实发展根基。 业绩快速增长,管理效率有所提升;收并购切入细分赛道,规模扩张加速 2016-2021年,公司营业收入复合增速为27%,归母净利润由0.27亿元增长至1.66亿元;2022年前三季度实现营业收入19亿元,同比增长32.6%,归母净利润1.48亿元,同比增长26.15%。2020-2021年,公司管理费用率从9.09%降至7.81%,销售费用率由1.75%降至1.68%。公司积极参与市场竞争,通过公开招投标获得业务增长,扩大经营规模;同时善于把握收并购机会,切入专业细分赛道。2023年1月3日公司拟收购沧恒投资80%股权,交易完成后,新大正将增加电厂电站服务业态,提升资产质量和盈利能力、增强持续经营能力。 风险提示:成本控制风险,新冠疫情反复,外拓不及预期,应收账款相关风险,收并购进展与整合或不及预期。 发布日期:2023-01-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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