【东吴电新】电动车销量点评:12月国内销量符合预期,插混份额持续提升

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】电动车销量点评:12月国内销量符合预期,插混份额持续提升》研报附件原文摘录）
　　投资要点 12月电动车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，符合市场预期，2022年新能源汽车销量689万，同增93%。中汽协口径，12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，渗透率32%；2022年全年累计销量689万辆，同比+93.4%，累计渗透率26%；12月电动车产量79.5万辆，同环比+51.8%/+3.5%，2022年全年产量705.9万辆，同比+99.1%。 插电销量占比环比向上，B/C级车型份额下滑。12月新能源乘用车批发销量74.97万辆，同环比+48%/+3%，渗透率34%，环比-2.2pct，2022年累计销量649万辆，同比+97%。；12月纯电乘用车批发销量56万辆，同环比+33%/-0.3%，占比75%，环比-2.2pct，全年累计销量501万辆，同比+84%，占比77%，同比-5.4pct：其中A00级12月销量14.95万辆，同环比+4%/+7%，占比27%，环比+1.7pct，；A0级销量10.99万辆，同环比+80%/+ 6%，占比19%，环比+1.1pct；A级销量15.41万辆，同环比+68%/+12%，占比27%，环比+3.1pct；B/C级销量15.03万辆，同比+19%/-18%，占比27%，环比-5.9pct。插混乘用车12月销量18.6万辆，同比+126%，环比+12%，占比25%，环比+2.2pct，2022年累计销量148万辆，同比+158%，占比23%，同比+5.4pct。 12月自主品牌持续发力，新势力车企表现较好，特斯拉销量疲软。12月自主车企销55.59万辆，同环比+77%/+11%，市占率74%，环比+5.4pct，批发电动化率51%，2022年累计市占率69%，同比+7.4pct；特斯拉销5.58万辆，同环比-21%/-44%，市占率7%，环比-6.3pct，2022年累计市占率11%，同比-3.7pct；新势力销8.95万辆，同环比+21%/+16%，市占率12%，环比+1.4pct，2022年累计市占率13%，同比-1.9pct；合资车企12月销3.27万辆，同环比-9%/+4%，市占率4%，环比+0.05pct，批发电动化率为5%，2022年累计市占率5%，同比-1.5pct；豪华车企12月销1.58万辆，同环比+61%/-18%，市占率2%，环比-0.5pct，批发电动化率27%，2022年累计市占率2%，同比-0.2pct。 12月新能源乘用车出口7.3万辆，全年出口表现亮眼。12月新能源乘用车出口7.3万辆，同环比+436%/-11%，2022年新能源乘用车出口量60.90万辆，同比+149%。分车企来看，12月上汽乘用车出口23865辆，特斯拉中国出口13870辆，比亚迪出口11320辆，东风易捷特出口7546辆，吉利汽车出口5518辆，哪吒汽车出口2006辆，上汽通用五菱出口1913辆，长城汽车出口1683辆，东风渝安出口1457辆，创维汽车出口1098辆，江淮汽车出口1000辆，其他车企新能源车以国内市场为主。 投资建议：12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/4%；22年全年销量689万辆，同增93%，我们预计23年销量有望达950万辆，同增38%。全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、结构件（科达利）、前驱体（中伟股份、华友钴业，关注帕瓦股份）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能、长远锂科）、勃姆石（关注壹石通）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。 风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。 正文 12月电动车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，符合市场预期，2022年新能源汽车销量689万，同增93%。根据中汽协数据，12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/+4%，渗透率32%，其中纯电动车销量62.4万辆，同环比+37.7%/+1.5%；插电式混动汽车销量18.9万辆，同环比+129.2%/+10.5%；2022年全年累计销量689万辆，同比增长93%，累计渗透率为26%，其中纯电动车销量537万辆，同比+81.6%；插电式混动汽车销量152万辆，同比+151.6%。12月电动车产量为79.5万辆，同环比+51.8%/+3.5%，其中纯电汽车产量60万辆，同环比+36.5%/+1.9%；混动汽车产量19.4万辆，同环比+132.4%/+8.4%。2022年全年产量为705.9万辆，同比增长99.1%，其中纯电汽车产量546.7万辆，同比+83.4%；混动汽车产量158.9万辆，同比+164.1%。 插电销量占比环比向上，B/C级车型份额下滑。12月新能源乘用车批发销量74.97万辆，同环比+48%/+3%，渗透率为34%，环比下降2.2pct，2022年累计销量达649.2万辆，同比增长97%。纯电乘用车12月销量56.37万辆，同环比+33%/-0.3%，占比75%，环比下降2.2pct；2022年纯电乘用车批发销量500.83万辆，同比增加84%，占2022年新能源车销量比例为77%，同比下降5.4pct：其中A00级12月销量14.95万辆，同比增加4%，环比增加7%，占比27%，环比上升1.7pct，2022年累计销量139.53万辆，累计占比28%，同比下降7.7pct；A0级12月销量10.99万辆，同比增加80%，环比增加6%，占比19%，环比上升1.1pct，2022年累计销量90.67万辆，累计占比18%，同比上升7.0pct；A级12月销量15.41万辆，同比增加68%，环比增加12%，占比27%，环比上升3.1pct，2022年累计销量126.60万辆，累计占比25%，同比上升2.4pct；B/C级12月销量15.03万辆，同比增加19%，环比减少18%，占比27%，环比下降5.9pct，2022年累计销量144.03万辆，累计占比29%，同比下降1.8pct。插电混动乘用车12月销量18.60万辆，同比增加126%，环比增加12.3%，占新能源车销量比例为25%，环比上升2.2pct。2022年全年插电混动乘用车批发销量148.37万辆，同比增加158%，占2022年新能源车销量比例为23%，同比上升5.4pct。12月新能源乘用车零售销量64.00万辆，同环比+35%/+7%，渗透率为30%，同/环比+7.0pct/-6.8pct，2022年累计销售565.86万辆，同比增长89%，累计渗透率28%，同比上升12.6pct。 分车企类型看，12月自主品牌持续发力，新势力车企表现较好。12月自主车企销55.59万辆，同比增长77%，环比增长11%，市占率74%，环比上升5.4pct，批发电动化率为51%，2022年累计销446.11万辆，同比高增120%，累计市占率69%，同比提升7.4pct；12月特斯拉销5.58万辆，同比减少21%，环比减少44%，市占率7%，环比降低6.3pct，2022年累计销71.09万辆，同比增长47%，累计市占率11%，同比降低3.7pct；12月新势力销8.95万辆，同比增长21%，环比增长16%，市占率12%，环比上升1.4pct，2022年累计销85.34万辆，同比增长72%，累计市占率13%，同比降低1.9pct；合资车企12月销3.27万辆，同比减少9%，环比增长4%，市占率为4%，环比上升0.05pct，批发电动化率为5%，2022年累计销33.84万辆，同比增长52%，累计市占率5%，同比降低1.5pct；豪华车企12月销1.58万辆，同比增长61%，环比减少18%，市占率2%，环比降低0.5pct，批发电动化率为27%，2022年累计销12.83万辆，同比增长80%，累计市占率2%，同比降低0.2pct。 从车企角度来看，多家新势力车企创新高，特斯拉销量疲软。比亚迪销量延续增长态势，12月比亚迪销量23.46万辆，同比增151%，环比增2%，占比31%，2022年累计销量185.76万辆，同比增210%，累计市占率达29%；上通五菱12月销8.56万辆，同比增42%，环比增12%，占比11%，2022年累计销量61.21万辆，同比增35%，累计市占率9%；特斯拉中国12月销5.58万辆，同比减21%，环比减44%，占比7%，2022年累计销量71.09万辆，同比增47%，累计市占率11%；吉利汽车12月销量4.46万辆，同比增165%，环比增29%，占比6%，2022年累计销量32.76万辆，同比增299%，累计市占率5%，较2021年明显提升；长安汽车12月销量3.92万辆，同比增277%，环比增22%，占比5%，2022年累计销量24.15万辆，同比增210%，累计市占率4%；上汽乘用车12月销量3.07万辆，同比增106%，环比增19%，占比4%，2022年累计销量23.07万辆，同比增34%，累计市占率4%；广汽埃安12月销量3.00万辆，同比增107%，环比增4%，占比4%，2022年累计销量27.12万辆，同比增126%，累计市占率4%；理想汽车12月销量2.12万辆，同比增51%，环比增41%，占比3%，2022年累计销量13.32万辆，同比增47%，累计市占率2%；蔚来汽车12月销量1.58万辆，同比增51%，环比增12%，占比2%，2022年累计销量12.25万辆，同比增34%，累计市占率2%；东风易捷特12月销1.29万辆，同比增45%，环比增10%，占比2%，2022年累计销量10.10万辆，同比增260%，累计市占率2%；奇瑞汽车12月销量1.25万辆，同比减39%，环比增8%，占比2%，2022年累计销量22.32万辆，同比增127%，累计市占率3%；小鹏汽车12月销量1.13万辆，同比减29%，环比增94%，占比2%，2022年累计销量12.20万辆，同比增24%，累计市占率2%；长城汽车12月销1.11万辆，同比减47%，环比减14%，占比1%，2022年累计销量13.13万辆，同比减3%，累计市占率2%。 宏光MINI、Model Y销量稳居纯电车型第一、二位；比亚迪插混车型持续发力。12月，纯电动乘用车中宏光MINI（A00级）销7.30万辆，同比增31%，环比增6%，占比13.0%；ModelY（B级）销3.58万辆，同比减12%，环比减48%，占比6.3%；比亚迪元（A0级）销2.95万辆，同比增244%，环比增0.2%，占比5.2%；比亚迪海豚（A0级）销2.61万辆，同比增160%，环比增0.04%，占比4.6%；Model3（B级）销2.00万辆，同比减34，环比减36%，占比3.6%；比亚迪海豹（B级）销1.54万辆，环比增0.1%，占比2.7%；埃安Y（A0级）销1.43万辆，同比增138%，环比增24%，占比2.5%；埃安S（A级）销1.38万辆，同比增116%，环比减10%，占比2.5%；比亚迪秦（A级）销1.36万辆，同比增57%，环比减13%，占比2.4%；比亚迪汉（B级）销1.34万辆，同比增30%，环比增0.4%，占比2.4%。 12月新能源乘用车出口7.3万辆，全年出口超60万辆，表现亮眼。12月新能源乘用车出口7.3万辆，同环比+436%/-11%，2022年累计出口60.9万辆，同增149%。根据乘联会口径，分车企来看，12月上汽乘用车出口23865辆，特斯拉中国出口13870辆，比亚迪出口11320辆，东风易捷特出口7546辆，吉利汽车出口5518辆，哪吒汽车出口2006辆，上汽通用五菱出口1913辆，长城汽车出口1683辆，东风渝安出口1457辆，创维汽车出口1098辆，江淮汽车出口1000辆，其他车企新能源车以国内市场为主。2022年全年新能源乘用车出口前十来看，特斯拉中国出口271,095辆，上汽乘用车出口138,345辆，东风易捷特出口63,708辆，比亚迪出口55,544辆，吉利汽车出口23,816辆，神龙汽车出口9,126辆，上汽通用五菱出口9,094辆，长城汽车出口7,362辆，创维汽车出口5,499辆，江淮汽车出口5,248辆。 投资建议 12月新能源汽车销量81.4万辆，同环比+52%/4%；22年全年销量689万辆，同增93%，我们预计23年销量有望达950万辆，同增38%。全面看好电动车板块反转，第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、结构件（科达利）、前驱体（中伟股份、华友钴业，关注帕瓦股份）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能、长远锂科）、勃姆石（关注壹石通）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。 风险提示 原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。 往期报告 2023.01.02:【东吴电新】周策略：光伏价格下降刺激光储需求，电动车年底销量向好 2022.12.12:【东吴电新】11月电动车销量点评：11月国内销量超预期，特斯拉销量亮眼 2022.11.14:【东吴电新】电动车11月月报：销量持续超预期，底部反转正当时 2022.11.12:【东吴电新】10月电动车销量点评：10月国内销量超预期，出口表现亮眼 2022.11.06:【东吴电新】周策略：10月电动车销量超预期，储能&光伏需求持续旺盛 2022.10.14:【东吴电新】9月电动车销量点评：9月国内销量符合预期，插混份额环比向上 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 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