【铖昌科技(001270.SZ)】相控阵TR芯片龙头有望受益于卫星互联网快速成长趋势——首次覆盖报告(刘凯/林仕霄/刘宇辰)
(以下内容从光大证券《【铖昌科技(001270.SZ)】相控阵TR芯片龙头有望受益于卫星互联网快速成长趋势——首次覆盖报告(刘凯/林仕霄/刘宇辰)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【铖昌科技(001270.SZ)】相控阵TR芯片龙头有望受益于卫星互联网快速成长趋势——首次覆盖报告 报告摘要 铖昌科技:相控阵T/R芯片领导者 铖昌科技成立于2010年11月,是一家以微波毫米波模拟相控阵T/R芯片研发、生产、销售和技术服务为主营业务的公司,是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一。公司主要向市场提供基于GaN、GaAs和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。2021年公司实现营业收入2.11亿元,同比增长21%;实现归母净利润1.60亿元,同比增长252%。2022年前三季度,公司实现营业收入1.26亿元,同比增长53%,实现归母净利润0.60亿元,同比增长40%。 国防预算支出增加,T/R芯片有望受益 2012年至2017年,中国国防支出占GDP平均比重约为1.30%,美国约为3.5%,俄罗斯约为4.4%,印度约为2.5%,英国约为2.0%,中国国防预算支出占GDP比重相对较低,未来投入有望加大。根据商务部投资促进事务局发布的报告,预计到2025年,国防信息化支出可达到2513亿元,占国防装备支出的40%,其中核心领域有望保持20%以上的复合增长。雷达作为国防信息化的重要领域之一,我们认为公司有望充分受益。同时,根据公司招股说明书的数据,2021年度公司芯片销售数量35.92万颗,销售单价537.28元。 卫星互联网与5G持续推动相对阵T/R芯片需求 根据SIA的数据显示,2021年中国卫星互联网行业市场规模达到292.48亿元,预计2025年市场规模将达到446.92亿元,2021-2025年复合增长率达到11%。同时,工业和信息化部统计显示,截至2021年底,我国累计建成并开通5G基站142.5万个。卫星互联网市场与5G基站的快速发展,推动相对阵T/R芯片需求增长。目前,公司已与多家科研院所及优势企业开展合作,从元器件层面助力我国卫星互联网快速、高质量、低成本发展;5G毫米波通信方面,公司也已经和主流通信设备生产商建立了良好的合作关系,支撑5G毫米波相控阵T/R芯片国产化。 风险提示:核心技术人员和管理人员流失风险;客户集中度较高的风险;产品应用领域单一风险;次新股股价波动风险。 发布日期:2023-01-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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