【早安新时代】晨会早读2020/10/20: 今日关注完美世界

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/10/20: 今日关注完美世界》研报附件原文摘录）
　　晨会提要 总量研究 【宏观】 2021年通胀怎么看 公司研究 【传媒】 完美世界：前三季度利润同比预增21%至23%，影视库存去化加速 总量研究 【宏观】 2021年通胀怎么看 2020年9月CPI同比增速从2.4%下降到1.7%，主要是受猪肉价格拖累，向上拉动CPI增速的主要是教育文化和娱乐中的旅游价格。9月PPI同比增速意外下滑0.1个百分点至2.1%，打破了5月以来的上升趋势。原因有多方面。 我们认为从季调环比数据来看，2020年四季度中国经济回归到长期趋势，并处于供需均衡状态，那样预测通胀我们只用考虑季节因素即可。受高基数影响，CPI同比增速在2021年1月达到最低值，此后高基数效应褪去，CPI同比增速逐渐回升。随着经济修复，PPI增速可能在2021年一季度实现正增长，在低基数效应作用下PPI增速将继续上升，并在2021年中达到顶点，此后逐渐下降。 新时代宏观 刘娟秀团队 公司研究 【传媒】 完美世界：前三季度利润同比预增21%至23%，影视库存去化加速 公司发布2020年前三季度业绩预告，2020年前三季度公司预计实现归母净利润17.81亿元至18.21亿元，同比增长20.68%至23.39%。手游业务稳定增长，Q3业绩增量或主要来源于《新神魔大陆》。影视板块库存去化较快，年内已推出多款精品影视作品。公司已储备有多个品类的新产品，强大自研团队有望持续贡献优秀产品。 盈利预测、估值与评级：预计2020年-2022年公司的归母净利润分别为24.91亿元、29.83亿元、34.26亿元，同比增长65.8%、19.7%、14.9%，对应EPS分别为1.93/2.31/2.65元，当前股价对应2020年-2022年PE分别为24.6/20.6/17.9倍，当前估值已较为具备吸引力，维持“强烈推荐”评级。 新时代传媒团队

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