【中复神鹰(688295.SH)】供需两旺带动产销量高增,产能持续投放将助力公司保持增长——2022年年度业绩预告点评(孙伟风)
(以下内容从光大证券《【中复神鹰(688295.SH)】供需两旺带动产销量高增,产能持续投放将助力公司保持增长——2022年年度业绩预告点评(孙伟风)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【中复神鹰(688295.SH)】供需两旺带动产销量高增,产能持续投放将助力公司保持增长——2022年年度业绩预告点评 报告摘要 事件: 中复神鹰发布2022年年度业绩预告。2022年,公司预计实现归母净利润5.7-6.2亿元,同增105%-122%;预计实现扣非净利润5.3-5.8亿元,同增105%-125%。按照业绩预告区间中值测算,22Q4,公司预计实现归母净利润/扣非净利润分别为1.7/1.5亿元,同比+117%/+89%。 点评: 供需两旺带动公司产销量大幅增长,降本增效助力盈利能力改善 22年,公司归母净利润同比翻倍增长,主要受益于:1)下游航空航天、光伏、氢能、交通建设等领域对碳纤维需求持续增长,叠加公司新增产能释放,带动产销量增长。2022年,公司西宁万吨线已全部建成投产,公司年产能达到1.45万吨,2021年末约为0.95万吨;2)公司通过产品结构优化、降本增效助力盈利能力改善。 未来4-5年,公司产能将保持持续增长 公司青海西宁年产万吨线已在2022年全面建成投产,年产1.4万吨产线预计将在2023年陆续建成投产,建成后公司年产能将接近3万吨。本月初公司公告,拟建设年产3万吨高性能碳纤维项目,预计在2026年全部建成,届时公司年产能将接近6万吨。持续新增的产能将助力公司在未来几年产销量保持强劲增长,同时强化其规模优势及成本优势。 22Q4碳纤维价格保持平稳,或受益于供需格局改善 22H1碳纤维市场价格总体维持在高位;22Q3碳纤维价格出现小幅下滑,但总体跌幅有限;22Q4,碳纤维价格趋稳,或由于行业新投产能放缓,同时下游新能源等领域的需求保持快速增长,供需格局出现改善。根据百川盈孚数据,23年第一周(截至2023年1月6日),碳纤维市场均价为157元/千克,环比持平;碳纤维行业库存量环比持平。展望2023年,在行业新增产能持续投放预期下,判断碳纤维价格或仍将承压。 风险提示:上游原材料价格大幅上涨风险、下游需求低于预期的风险、公司新增产能投放进度不及预期风险、次新股股价波动风险。 发布日期:2023-01-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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