【圆通速递(600233.SH)】成本管控显成效,盈利能力大幅提升——2022年业绩快报点评(程新星)
(以下内容从光大证券《【圆通速递(600233.SH)】成本管控显成效,盈利能力大幅提升——2022年业绩快报点评(程新星)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【圆通速递(600233.SH)】成本管控显成效,盈利能力大幅提升——2022年业绩快报点评 报告摘要 事件: 公司发布2022年业绩快报 公司2022年营业收入约535亿元,同比增长18.5%;归母净利润约39.2亿元,同比增长86.3%;扣非归母净利润约37.8亿元,同比增长82.7%。公司2022年第四季度营业收入约147亿元,同比增长约0.7%;归母净利润约11.5亿元,同比下降约0.1%,环比增长约15.1%;扣非归母净利润约11.1亿元,同比下降约6.3%,环比增长约14.9%。 公司快递业务量保持较高增速 公司2022年前十一月业务完成量约159亿票,同比增长约6.2%,高于行业平均增速(2.2%);公司业务量全行业占比约15.9%,较上年同期占比增加0.6pct。 快递业务收入增速下降,单票收入企稳回升 公司2022年前十一月快递业务收入约409亿元,同比增长21.9%,低于上年同期增速(32.8%);单票收入约2.57元,较2021年同期上涨约14.8%,较2020年同期上涨约13.6%;剔除菜鸟裹裹业务结算模式等调整影响,简单测算公司2022年前十一月单票收入约2.48元,较2021年同期上涨约10.7%,较2020年同期上涨约9.6%。 积极应对疫情冲击,公司末端定价能力提升推动收入保持高增长 2022年由于国内疫情冲击叠加需求下行,快递行业业务量增速处于低位(前十一月累计增速2.2%)。公司以客户体验为中心,深化落实服务质量战略,打造差异化产品与服务体系,快件时效、服务质量、客户体验等持续改善,品牌溢价逐步提升能力明显增强,有效应对了疫情频发等外部不利因素的冲击,件量增速高于行业平均增速。在此基础上,公司单票收入依然保持了改善趋势。综合量价影响,公司2022年业务收入依然保持较高增速,明显优于行业平均水平。 成本管控显成效,盈利能力大幅提升 公司通过推进全网一体数字化、标准化建设,通过数字化系统及标准化规范,多维度、全方位赋能网络公司,提升公司运营效率,降低单位成本。受此影响,公司2022年营业利润同比增长78.3%,增速大幅高于收入增速(18.5%)。 疫情负面冲击将逐渐消退,快递业务量增速也将逐步修复 国家邮政局数据,22年12月31日至23年1月2日元旦假期,全国邮政快递业揽收快递包裹10.6亿件,同比上年元旦假期增长15.2%;投递快递包裹10.7亿件,同比上年元旦假期增长11.5%。预计未来1-2个季度,疫情对快递业的负面冲击将逐渐消退。 风险提示:宏观经济下行导致快递需求下行;电商增长低于市场预期,导致快递需求增速下降;网购渗透率提升缓慢;行业竞争超预期导致单票收入下滑。 发布日期:2023-01-10 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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