纺织终端市场火爆,原料端受供应压制!
（以下内容从信达期货《纺织终端市场火爆,原料端受供应压制!》研报附件原文摘录）
提示要点 需求终端： 受拉尼娜可能造成的寒冬影响，叠加后期双十一、双十二等全民消费集中旺季，目前一般织厂接单至11月附近，以冬季家纺、服装品种为主，零星有春季相关面料订单出现。 工厂备货较少至10月底附近，较多的备至11月中至11月底。后续需要终端观察订单是否会继续增加，否则目前就是下游对原料支撑最强的时候。 #聚酯： 短纤市场高开工、高利润、低库存整体情况乐观；长丝情况内部优势分化，整体负荷维持为主；瓶片市场步入亏损，负荷逐步走低。整体聚酯负荷预期窄幅震荡。虽然下游需求市场一片火热，但原料PTA和乙二醇，显然有些不为所动。主要原因在于需求的火爆集中在短纤、棉花等市场，整体聚酯情况只是维持为主。 #PTA: 按照目前的开工测算，PTA轻微去库为主，但新凤鸣预计近期试车，叠加后期需求概率转弱，行业情况悲观，关注虽短期有改善，但仍不建议做多，依然是空配为主，或1-5反套。盘面来看，上方3650附近压力很大，下方支撑3400左右。 #乙二醇： 情况和PTA很类似，同样对做空思路对待。盘面来看，上方4000附近压力很大，下方支撑3650左右。 风险在于影响价格的因素不仅仅是行业利润，还有原油等成本端的因素，如果原油大涨，将推动PTA和乙二醇价格上涨让做空陷入风险之中。 #短纤： 目前短纤05合约盘面加工费约1100元/吨以上，产业抛空利润丰厚，多单警惕风险，预计高位震荡为主，做空也难以出现流畅行情。 终端织造与加弹（PTA下游的下游） 江浙织机、加弹开工率局部提升，综合江浙加弹开机负荷在94%，织机负荷在93%，处在历史最高位。 江浙终端工厂原料备货增加。订单较好下终端持续追涨，原料备货持续增加。截至目前，终端工厂备货较少至10月底附近，较多的备至11月中至11月底。 江浙坯布订单依旧较好，但织厂出货速度分化。除纺织服装企业、布商的去库后的补货释放外，局部外销接单也尚可。一般织厂接单至11月附近，以冬季家纺、服装品种为主，零星有春季相关面料订单出现。 聚酯（PTA的直接下游） 聚酯纤维环节去库、现金流均表现相对较好，包括终端织机的订单、开工数据依旧呈良性，短期长丝、短纤负荷支撑相对较强，局部或有提升；但瓶片淡季，或有伴随检修、减产动作。整体聚酯负荷预期窄幅震荡。 PTA 库存 因9月份PTA是PTA仓单集中注销期，在经历注销期以后，部分货源又重新注册为仓单，流通货源减少。 开工率 装置开工高位震荡为主，新装置方面新凤鸣装置计划下月开车。 生产利润 近期受下游需求意外增多影响，PTA加工费小幅提升。 基差、价差 今年的01合约情况和1701情况非常类似。从1701来看，加工费压缩，1-5价差走反套，但绝对价格因原油推动上涨。 PX（PTA直接生产原料） PX近期加工费低位震荡 乙二醇 库存 近期受进口卸货推迟以及聚酯需求尚可影响，乙二醇港口库存小幅去库，但即使去库也只是阶段的，海外装置10月复产，加上国内新装置的投产，供应过剩压力将重新回归。 开工率 预计国内开工负荷有望维持。 生产利润 最近利润有所回升，目前利润对供应的传导不敏感。 基差、价差 01合约升水，升水幅度大于去年。 短纤 现货状态：高负荷、低库存、高利润，目前短纤上游整体情况非常乐观，重点在于下游企业对连续大幅上涨以后的短纤接受能力，目前来看，下游没有出现明显抵制现象。 数据来源：CCF、CCFEI、wind等 部分行业状态描述引用：CCF · END · 文章作者 韩冰冰(投资咨询号:Z0015510) 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。 期市有风险，入市需谨慎。 往期推荐 中国为何放弃澳大利亚煤炭？ “苹果12代”不如“苹果12袋”！ 连续涨停！这位PTA的小老弟，你真的了解它吗？ 一文带你熟悉现货产业链！ 点击 阅读原文 获取每日保证金表
提示要点 需求终端： 受拉尼娜可能造成的寒冬影响，叠加后期双十一、双十二等全民消费集中旺季，目前一般织厂接单至11月附近，以冬季家纺、服装品种为主，零星有春季相关面料订单出现。 工厂备货较少至10月底附近，较多的备至11月中至11月底。后续需要终端观察订单是否会继续增加，否则目前就是下游对原料支撑最强的时候。 #聚酯： 短纤市场高开工、高利润、低库存整体情况乐观；长丝情况内部优势分化，整体负荷维持为主；瓶片市场步入亏损，负荷逐步走低。整体聚酯负荷预期窄幅震荡。虽然下游需求市场一片火热，但原料PTA和乙二醇，显然有些不为所动。主要原因在于需求的火爆集中在短纤、棉花等市场，整体聚酯情况只是维持为主。 #PTA: 按照目前的开工测算，PTA轻微去库为主，但新凤鸣预计近期试车，叠加后期需求概率转弱，行业情况悲观，关注虽短期有改善，但仍不建议做多，依然是空配为主，或1-5反套。盘面来看，上方3650附近压力很大，下方支撑3400左右。 #乙二醇： 情况和PTA很类似，同样对做空思路对待。盘面来看，上方4000附近压力很大，下方支撑3650左右。 风险在于影响价格的因素不仅仅是行业利润，还有原油等成本端的因素，如果原油大涨，将推动PTA和乙二醇价格上涨让做空陷入风险之中。 #短纤： 目前短纤05合约盘面加工费约1100元/吨以上，产业抛空利润丰厚，多单警惕风险，预计高位震荡为主，做空也难以出现流畅行情。 终端织造与加弹（PTA下游的下游） 江浙织机、加弹开工率局部提升，综合江浙加弹开机负荷在94%，织机负荷在93%，处在历史最高位。 江浙终端工厂原料备货增加。订单较好下终端持续追涨，原料备货持续增加。截至目前，终端工厂备货较少至10月底附近，较多的备至11月中至11月底。 江浙坯布订单依旧较好，但织厂出货速度分化。除纺织服装企业、布商的去库后的补货释放外，局部外销接单也尚可。一般织厂接单至11月附近，以冬季家纺、服装品种为主，零星有春季相关面料订单出现。 聚酯（PTA的直接下游） 聚酯纤维环节去库、现金流均表现相对较好，包括终端织机的订单、开工数据依旧呈良性，短期长丝、短纤负荷支撑相对较强，局部或有提升；但瓶片淡季，或有伴随检修、减产动作。整体聚酯负荷预期窄幅震荡。 PTA 库存 因9月份PTA是PTA仓单集中注销期，在经历注销期以后，部分货源又重新注册为仓单，流通货源减少。 开工率 装置开工高位震荡为主，新装置方面新凤鸣装置计划下月开车。 生产利润 近期受下游需求意外增多影响，PTA加工费小幅提升。 基差、价差 今年的01合约情况和1701情况非常类似。从1701来看，加工费压缩，1-5价差走反套，但绝对价格因原油推动上涨。 PX（PTA直接生产原料） PX近期加工费低位震荡 乙二醇 库存 近期受进口卸货推迟以及聚酯需求尚可影响，乙二醇港口库存小幅去库，但即使去库也只是阶段的，海外装置10月复产，加上国内新装置的投产，供应过剩压力将重新回归。 开工率 预计国内开工负荷有望维持。 生产利润 最近利润有所回升，目前利润对供应的传导不敏感。 基差、价差 01合约升水，升水幅度大于去年。 短纤 现货状态：高负荷、低库存、高利润，目前短纤上游整体情况非常乐观，重点在于下游企业对连续大幅上涨以后的短纤接受能力，目前来看，下游没有出现明显抵制现象。 数据来源：CCF、CCFEI、wind等 部分行业状态描述引用：CCF · END · 文章作者 韩冰冰(投资咨询号:Z0015510) 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。 期市有风险，入市需谨慎。 往期推荐 中国为何放弃澳大利亚煤炭？ “苹果12代”不如“苹果12袋”！ 连续涨停！这位PTA的小老弟，你真的了解它吗？ 一文带你熟悉现货产业链！ 点击 阅读原文 获取每日保证金表
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
