首套房贷利率再放松

（以下内容从广发证券《首套房贷利率再放松》研报附件原文摘录）
　　摘要 1. 市场回顾：流动性维持宽松， DR001降至0.53%，各期限国开债小幅上行。截至1月5日，10年国开活跃券（220220）收益率为2.9550%，较前一日上行1.5bp。 主要影响因素有：人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制；昨日央行召开年度工作会议；资金面维持充裕。 各品种信用债收益率大多下行，下行幅度在1-7bp之间，其中3Y AAA和1Y AA城投债收益率下行幅度相对较大。 2. 票据利率：延续昨日价格走势，标杆大行继续进场出票，部分机构择高买入，各期限票据利率继续上行。 3. 政府债发行：2023年1月1-12日净发行地方债1029亿元、国债1299亿元。 4. 政策与重要事件：人民银行、银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。根据统计局发布的70大中城市房价数据，本次有38个城市符合2022年9-11月连降三个月条件，占比超半数。 住建部部长指出，对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来。 5. 重要信用负面信息： （1）【上市公司】时代中国控股：穆迪下调公司家族评级至“Ca”，展望“负面” （2）【上市公司】希慎兴业：惠誉确认公司长期外币发行人违约评级为“A-”，展望下调至“负面” （3） 桐城建投：公司及相关人员被采取监管措施 （4） 武汉天盈投资：公司资产被冻结和涉及诉讼 （5） 南昌国资：无偿划转子公司江西隆和房地产开发股权 （6） 华融融德资管：重大资产抵质押 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 01 市场回顾 （一）隔夜利率降至0.53%，长端利率上行 （二）票据利率整体上行 延续昨日价格走势，标杆大行继续进场出票，部分机构择高买入，各期限票据利率整体上行。其中1M、3M、6M票据利率分别大幅上升20bp、17bp、15bp至1.70%，1Y票据利率上行7bp至1.58%。 （三）2023年1月1-12日政府债净发行：地方债1029亿元、国债1299亿元 地方债方面，1月1-12日发行地方债1038亿元，其中新增专项983亿元，新增一般55亿元，净发行1029亿元。 国债方面，1月1-12日发行1700亿元，净发行1299亿元。 02 政策与重要事件 1. 人民银行、银保监会：建立首套住房贷款利率政策动态调整机制 近日，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。如果后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨，应自下一个季度起，恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限。 这是上一年度央行放宽首套房贷利率的续接政策，2022年9月29日晚，央行、银保监会曾发布通知，阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消新发放首套住房贷款利率下限。 根据统计局发布的70大中城市房价数据，本次有38个城市符合9-11月连降三个月条件，占比超半数，达到54.3%，均为二、三线城市，其中13个二线城市，25个三线城市，三线城市占比更多。 对比前次，2022年9月29日阶段性调整差别化住房信贷政策发布时，仅有23个城市符合6-8月连降三个月条件，本次覆盖范围有所扩大。其中天津、武汉、大连、石家庄、哈尔滨、兰州等16个城市两次均符合条件，厦门、沈阳、太原、南宁、郑州、长春、福州等22个城市为本次新增城市。 本次续接政策覆盖城市面更广，进一步打开了部分城市首套房贷利率的下限，市场对后续MLF和LPR下调预期可能会降低。 2. 住建部：对于购买第一套住房的要大力支持 对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持。以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。对于购买三套以上住房的，原则上不支持，就是不给投机炒房者重新入市留有空间。 03 信用负面跟踪 1.【上市公司】时代中国控股：穆迪下调公司家族评级至“Ca”，展望“负面” 穆迪报告称，将时代中国控股有限公司的企业家族评级由“Caa1”下调至“Ca”，展望“负面”，并将其高级无抵押评级由“Caa2”下调至“C”。（来源：企业预警通） 相关债券：时代中国控股 5.75% N20270114[40528.HK]等 2.【上市公司】希慎兴业：惠誉确认公司长期外币发行人违约评级为“A-”，展望下调至“负面” 惠誉报告称，确认希慎兴业有限公司的长期外币发行人违约评级为“A-”，展望由“稳定”下调至“负面”，并确认其高级无抵押评级和40亿美元中期票据计划评级为“A-”。（来源：企业预警通） 相关债券：希慎兴业 4.10% 永续债[40173.HK]等 3. 桐城建投：公司及相关人员被采取监管措施 桐城市建设投资发展有限责任公司公告称，公司及相关人员毛福祥、刘决炬于2023年1月3日分别收到中国证券监督管理委员会安徽监管局2022年12月28日出具的《关于对桐城市建设投资发展有限责任公司采取责令改正措施的决定》和《关于对毛福祥、刘决炬采取出具警示函措施的决定》。（来源：企业预警通） 相关债券：22桐建01[196365.SH]等 4. 武汉天盈投资：公司资产被冻结和涉及诉讼 武汉天盈投资集团有限公司公告称，因与湖北宏泰集团有限公司合同纠纷一案，宏泰集团向湖北省武汉市中级人民法院提交财产保全申请。（来源：企业预警通） 相关债券：20天盈01[163603.SH]等 5. 南昌国资：无偿划转子公司江西隆和房地产开发股权 南昌国资产业经营集团有限公司公告称，经市国资委研究同意，将公司持有的江西隆和房地产开发有限公司51%的股权，无偿划转给南昌建工资产经营管理有限公司；发行人全资子公司江西耐火材料有限责任公司持有的江西隆和房地产开发有限公司49%的股权，无偿划转给南昌建工资产经营管理有限公司。（来源：企业预警通） 相关债券：21南昌国资MTN001[102101270.IB]等 6. 华融融德资管：重大资产抵质押 华融融德资产管理有限公司公告称，经公司董事会融资业务授权，公司向湖南银行总行营业部申请的3.3亿元流动资金贷款以及质押担保事项已经公司经营层审批同意。（来源：企业预警通） 相关债券：21融德G2[175662.SH]等 04 信用高估值成交 05 信用一级发行跟踪 1. 一级发行结果 2. 取消或推迟发行 风险提示：国内政策出现超预期调整。信用风险超预期。 分析师： 刘郁，执业编号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com. 广发固收研究 FIXED INCOME 欢迎关注"郁言债市"微信公众号 欢迎使用数据平台www.yuyanzhaishi.com 法律声明 请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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