每日早报丨20230106

（以下内容从永安期货《每日早报丨20230106》研报附件原文摘录）
　　STOCK INDEX 股指期货 STOCK INDEX 【市场要闻】 央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部部长倪虹指出，要大力支持购买第一套住房，首付比、首套利率该降的都要降下来。合理支持购买第二套住房，以旧换新、以小换大、生育多子女家庭都要给予政策支持。原则上不支持购买三套以上住房，不给投机炒房者重新入市留有空间。倪虹表示，对2023年房地产市场企稳回升很有信心。 中国2022年12月财新服务业PMI为48，高于11月1.3个百分点，也好于预期的46.8。服务业边际好转程度大于制造业下降幅度，带动当月财新中国综合PMI上升1.3个百分点至48.3。企业普遍预期，疫情好转和防控措施放宽，将会支撑销售和经营活动回升。投资增加和政策扶持也被认为是可能驱动增长的因素。 【观 点】 国际方面，最新公布的美联储议息会议纪要偏鹰派；国内方面，政策支持力度加大，但经济复苏仍然缓慢。预计期指节前将呈现震荡偏弱走势。 NON-FERROUS METALS 有色金属 NON-FERROUS METALS 【铜】 现货数据：1#电解铜现货对当月2301合约报于升水30元/吨~升水90元/吨，均价升水60元/吨，较昨日下跌20元/吨。平水铜成交价格64150~64360元/吨，升水铜成交价格64170~64400元/吨。凌晨，美联储公布货币政策会议纪要，持续偏鹰态度提起市场担忧，隔夜伦铜跳水8200美元/吨下方，沪铜跟跌。早盘沪期铜2301合约收复部分夜盘失地，短暂摸高64360元/吨，随后多头连连减仓至盘面重心表现下滑，上午收跌于64130元/吨，穿破布林下轨。沪期铜2301合约与2302合约月差于10时前频繁波动于back30~back70元/吨，随后重心上抬至70元/吨以上，上午收盘前表现收敛。 观点：上周国内和保税区铜库存均有回升，临近春节同时在疫情管控过渡时期，整体成交非常冷清，但各地目前已经逐渐复产复工，预计未来消费理想；疫情过渡叠加海外交易衰退情绪，预计短期震荡为主，建议逢低买入。 【铝】 铝现货17730(-290）元/吨，升水方面:广东-75(-15):上海-60(-20)，巩义-230(-50)，库存开启累库，贵州减产总量超预期，如果执行到位，整体基本面压力减轻。氧化铝价格企稳，煤炭价格开始阴跌。观点:留意库存累积情况，短期无大矛盾。 【锌】 上海升水290(0),广东升水100(+50)，天津升水90(-40)。成交维稳，刚需为主，季节性走弱。现货需求虽弱，但供应端频繁扰动使得11月提产幅度不及预期，第一波疫情高峰过后物流效率改善，仓库入库增加，短期建议观望或逢高空配。 【镍】 俄镍升水6400(-600)，镍豆升水5500(-1000)，金川镍升水7000(-300)。绝对价格偏高，下游抵抗，升水持续走弱。观点：纯镍估值维持偏高，外盘流动性差波动剧烈，注意虚实比，中长期维持偏空观点。 【不锈钢】 基价16700（+0）；终端需求维持偏弱，钢厂维持挺价，整体成交维持偏弱，盘面上涨后仓单继续累积，月间反套可逐步止盈或逐步换为逢高空配。 S T E E L 钢 材 S T E E L 现货。普方坯，唐山3730（0），华东3900（0）；螺纹，杭州4120（-20），北京3960（-10），广州4420（0）；热卷，上海4110（-20），天津4030（0），广州4120（10）；冷轧，上海4520（-10），天津4460（0），广州4510（0）。 利润。即期生产：普方坯盈利-22（0），螺纹毛利-65（-21），热卷毛利-219（-20），电炉毛利-148（-21）；20日生产：普方坯盈利175（24），螺纹毛利140（5），热卷毛利-13（5）。 基差。杭州螺纹（未折磅）01合约61（-22），05合约103（-10）；上海热卷01合约18（-7），05合约37（-13）。 产量：回落。01.06螺纹482（-24），热卷301（-8），五大品种884（-34）。 需求：回落。01.06螺纹212（-35），热卷290（-14），五大品种823（-51）。 库存：累库。01.06螺纹605（36），热卷296（11），五大品种1386（60）。 建材成交量：9.3（-2.0）万吨。 【总 结】 当前绝对价格中性，现货利润盈亏平衡线，盘面利润转正，基差微贴水，现货估值中性，盘面估值中性，产业内估值升至中性略低，整体黑色估值偏高。 本周供需延续双降，需求在疫情影响开工以及内外订单持续疲软下有超季节性下滑迹象，供给侧电炉提前休假，建材产量下滑较快，库存开始加速累库，低产量下累库速度中性，符合季节性特征，钢材基本面矛盾不大，但需要注意库存正逐步向社库转移，货权开始分散。 低利润下冬季钢厂主/被动自储为主，货权集中造成现货下方支撑较强，负反馈风险不高，在旺季预期下，盘面价格更多交易预期因素。钢材在自身供需向宽松转向下暂无明显方向性驱动，但炉料端澳煤以及铁矿受监管等利空扰动持续发生，造成黑色系整体进一步上涨驱动不足，伴随炉料超量补库进入尾声，炉料疲软或拖累钢材。 黑色处于弱现实强预期状态，价格处于顶部区间，黑色系年前资金行为偏多，节前以高位震荡看待，建议投资者谨慎参与。 I R O N O R E 铁 矿 石 IRON ORE 现货下跌。唐山66%干基现价1048（6），日照超特粉694（-6），日照金布巴805（0），日照PB粉836（-7），普氏现价117（0）。 利润下跌。PB20日进口利润-4（-14）。 基差震荡。金布巴05基差63（7），金布巴09基差85（7）；pb05基差46（-1），pb09基差69（-1）。 供给上升。12.30，澳巴19港发货量2816（+52）；45港到货量2682（+603）。 需求下滑。12.30，45港日均疏港量292（-13）；247家钢厂日耗275（0）。 库存去化。12.30，45港库存13186（-151）；247家钢厂库存9504（+39）。 【总 结】 铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差偏低。驱动端废钢短期对产量提升很有限的情况下铁矿石为铁元素主要供给，当前当前港口以工厂采购为主，随买随用，短期港口疏港量预期高位震荡支持近端现货高位震荡。远期下游需求转好预期无法证伪情况下重现预期与现实博弈，05跟随螺纹走势，短期关注冬储后驱动转弱是否存在回调压力，暂时盘面利空并没形成合力，依然是多头占据优势，关注驱动是否有转势的节点，中期关注房地产金融政策对需求刺激力度的实际情况。 COKING COAL COKE 焦煤焦炭 COKING COAL COKE 最低现货价格折盘面：蒙古精煤折05盘面2130；焦炭第一轮提降后厂库折盘2970，港口折盘2900。 期货：JM2305贴水334，持仓7.53万手（夜盘-993）；J2305贴水港口285，持仓3.19万手（夜盘-173）。 比值：5月焦炭焦煤比值1.456（-）。 库存（钢联数据）：1.5当周炼焦煤总库存2953.3（周+55.8）；焦炭总库存947.2（周+12.9）；焦炭产量113.4（周+1），铁水220.72（-1.79）。 【总 结】 蒙煤一季度长协价格上调，并取消量价优惠，蒙煤长协进口成本抬升，盘面基差中性，估值中性，现实端库存偏低，若成材价格难有大跌，双焦继续向下空间有限。 ENERGY 能 源 ENERGY 【沥青】 沥青盘面跟随原油下跌，现货报价小幅下调，现货延续偏紧局面。BU2月为3692元/吨(–23)，BU6月为3758元/吨(–31)，山东现货为3560元/吨(0)，华北现货为3800元/吨(0)，华东现货为3625元/吨(0)，山东BU2月基差为-52元/吨(+23)，山东BU6月基差为-118元/吨(+31)，BU2月-6月为-66元/吨(+8)，BU3月-6月为-33元/吨(+5)，沥青加工综合利润为200元/吨(+207)。 利润：沥青理论利润转正，炼厂实际加工有可观利润。结构：期货升水幅度小幅收窄。供需存：产量延续回落，节前预计维持低产；南方赶工需求仍在，部分贸易商仍有备货需求；总库存维持低位。 观点：相对估值偏高（小升水+高利润），短期驱动向上。本轮冬储价格基本确认现货底部。 策略：近月合约估值略偏高，逢高轻仓试空。远月合约交易宏观向好预期，短期无法证伪，长期以逢低做多为主，当前建议观望。利润方面，推荐逢高做空远月沥青裂解。 【LPG】 PG23024264（–29），夜盘收于4217（–47）；华南民用5330（+30），华东民用4780（+180），山东民用5100（+0），山东醚后5900（–250）；价差：华南基差1066（+59），华东基差616（+209），山东基差1036（+29），醚后基差1986（–221）；02–03月差173（+23），03–04月差–448（–4）。 估值：LPG盘面价格昨日小幅走弱，夜盘下跌；现货价格分化，基差贴水走阔；近月月差小幅正套，远期曲线Back结构维持，四月翘起；内外价差倒挂维持。整体估值水平中性。 驱动：成本端国际油价止跌企稳，现实需求并未有实质性改善，OPEC+托底及美国SPR补库提供下方支撑，近期或延续震荡走势；海外丙烷跟随原油波动，相对强弱CP>FEI>MB，MB前端结构仍弱，当前库存水平较往年同期偏高，预计丙烷基本面依然偏弱。国内方面，节后补货行情接近尾声，民用气价格陆续回稳，山东工业气开始走跌，市场氛围转淡。 观点：LPG当前整体估值水平中性。临近仓单集中注销月，进口成本决定中长期方向，现货及仓单博弈决定短期节奏。进口成本方面，供需改善有限且航运矛盾缓解后MB将压制FEI，若原油回稳则丙烷难涨。现货低端价短期或有反弹但大涨仍要看到需求好转。基差再度走阔，仓单小幅注销，正套走出。中期依旧偏空思路对待，建议逢高空配同时关注02-03高位反套。 RUBBER 橡胶 RUBBER 【数据更新】 现货价格：美金泰标1415美元/吨（+0）；人民币混合10840元/吨（-50）。 期货价格：RU主力13010元/吨（-70）；NR主力9830元/吨（-60）。 基差：泰混-RU主力基差-2170元/吨（+20）。 【资 讯】 根据第一商用车网最新掌握的数据，2022年12月份，我国重卡市场大约销售5.4万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比2022年11月上升16%，比上年同期的5.75万辆下降6%。 中国汽车流通协会预计2022年12月，国内乘用车零售量约为230万辆，相比11月增长超+40%，国内乘用车市场明显回暖，预计2022年全国汽车累计销量接近2700万辆。 【总 结】 沪胶继续小幅回调，15价差仍处同比高位。供应端，越南产区进入减产期，东南亚原料价格存上涨趋势，国内季节性累库，供应维持高位；需求淡季，下游企业停工停产将持续到节后，开工率逐步降低。当前供增需弱格局，01合约仓单博弈延续，05合约宏观向好预期与弱现实并存，节前震荡看待。 PVC 现货市场，纯碱及玻璃走强。 重碱：华北2875（日+0，周+10）；华中2875（日+10，周+15）。 轻碱：华东2755（日+0，周-10）；华南2860（日+0，周+0）。 玻璃：华北1584（日+0，周+26）；华中1640（日+0，周+40）；华南1680（日+20，周+20）。 纯碱期货，盘面上涨；基差偏低；5/9月间价差走强，在400元/吨附近。 期货：1月3012（日+36，周+151）；5月2777（日+4，周+46）；9月2380（日-11，周+3）。 基差：1月-137（日-26，周-136）；5月98（日+6，周-31）；9月495（日+21，周+12）。 月差：1/5价差235（日+32，周+105）；5/9价差397（日+15，周+43）；9/1价差-632（日-47，周-148）。 玻璃期货，盘面上涨；基差较低；5/9月间价差在-40元/吨附近。 期货：1月1553（日-9，周+29）；5月1669（日+7，周+13）；9月1707（日+3，周-9）。 基差：1月31（日+9，周-2）；5月-85（日-7，周+13）；9月-123（日-3，周+35）。 月差：1/5价差-116（日-16，周+16）；5/9价差-38（日+4，周+22）；9/1价差154（日+12，周-38）。 利润，纯碱高位；玻璃低位；碱玻比高位。 纯碱：氨碱法毛利923（日+0，周+29）；联碱法毛利991（日-1，周-18）；天然法毛利1391（日+0，周+41）。 玻璃：煤制气毛利10（日+0，周+36）；石油焦毛利-138（日-2，周+37）；天然气毛利-239（日+13，周+19）。 碱玻比：现货比值1.82（日+0.01，周-0.02）；1月比值1.94（日+0.03，周+0.06）；5月比值1.66（日-0.00，周+0.01）；9月比值1.39（日-0.01，周+0.01）。 纯碱供需，供应高位回落；轻碱需求回落，重碱需求持平；库存增加，表需企稳。 供应：整体开工86.8%（环比-0.4%，同比+8.1%），产量59.2（环比-0.3，累计同比+4.9%）。 需求：轻碱下游开工57.9%（环比-2.2%，同比-1.5%）；光伏日熔量74880（环比+1200，同比+81.5%），浮法日熔量161840（环比+200，同比-7.9%）。 库存：厂库32.2（环比+1.5，同比-81.2%）；表需57.7（环比+1.4，累计同比+12.6%），国内表需53.2（环比+1.4，累计同比+8.8%）。 玻璃供需，供应持平；终端需求低位；库存连续去化，表需略降。 供应：产量1604（环比+2，累计同比+1.0%）浮法日熔量161840（环比+200，同比-7.9%）。 需求：1-11月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。 库存：13省库存5434（环比-115，同比+60.2%）；表需1731（环比-72，累计同比+0.5%），国内表需1705（环比-72，累计同比-0.1%）。 【总 结】 周四纯碱现货及期货走强，基差低位，5/9走强；玻璃现货及期货上行，基差低位，5/9低位。目前纯碱处于“中高利润+中高价格+低库存”的状态，现实仍强但持续时间可能弱于预期，估值相对健康；5月合约前期下行至成本附近时表现出较强韧性，近期已兑现了大部分上涨逻辑，上方空间受玻璃限制。玻璃处于“低利润+中价格+高库存”的状态，前期现货短暂好转带动1/5价差走强，但后续供需格局弱于预期，1/5价差向下收敛；当前玻璃利润较低，预期有转头迹象，库存延续较快的去化速度，但绝对水平仍高，持续性仍需检验。策略：当前观望为主。 ALKALI-RICH GLASS 纯碱玻璃 ALKALI-RICH GLASS 现货市场，纯碱及玻璃走强。 重碱：华北2875（日+0，周+10）；华中2875（日+10，周+15）。 轻碱：华东2755（日+0，周-10）；华南2860（日+0，周+0）。 玻璃：华北1584（日+0，周+26）；华中1640（日+0，周+40）；华南1680（日+20，周+20）。 纯碱期货，盘面上涨；基差偏低；5/9月间价差走强，在400元/吨附近。 期货：1月3012（日+36，周+151）；5月2777（日+4，周+46）；9月2380（日-11，周+3）。 基差：1月-137（日-26，周-136）；5月98（日+6，周-31）；9月495（日+21，周+12）。 月差：1/5价差235（日+32，周+105）；5/9价差397（日+15，周+43）；9/1价差-632（日-47，周-148）。 玻璃期货，盘面上涨；基差较低；5/9月间价差在-40元/吨附近。 期货：1月1553（日-9，周+29）；5月1669（日+7，周+13）；9月1707（日+3，周-9）。 基差：1月31（日+9，周-2）；5月-85（日-7，周+13）；9月-123（日-3，周+35）。 月差：1/5价差-116（日-16，周+16）；5/9价差-38（日+4，周+22）；9/1价差154（日+12，周-38）。 利润，纯碱高位；玻璃低位；碱玻比高位。 纯碱：氨碱法毛利923（日+0，周+29）；联碱法毛利991（日-1，周-18）；天然法毛利1391（日+0，周+41）。 玻璃：煤制气毛利10（日+0，周+36）；石油焦毛利-138（日-2，周+37）；天然气毛利-239（日+13，周+19）。 碱玻比：现货比值1.82（日+0.01，周-0.02）；1月比值1.94（日+0.03，周+0.06）；5月比值1.66（日-0.00，周+0.01）；9月比值1.39（日-0.01，周+0.01）。 纯碱供需，供应高位回落；轻碱需求回落，重碱需求持平；库存增加，表需企稳。 供应：整体开工86.8%（环比-0.4%，同比+8.1%），产量59.2（环比-0.3，累计同比+4.9%）。 需求：轻碱下游开工57.9%（环比-2.2%，同比-1.5%）；光伏日熔量74880（环比+1200，同比+81.5%），浮法日熔量161840（环比+200，同比-7.9%）。 库存：厂库32.2（环比+1.5，同比-81.2%）；表需57.7（环比+1.4，累计同比+12.6%），国内表需53.2（环比+1.4，累计同比+8.8%）。 玻璃供需，供应持平；终端需求低位；库存连续去化，表需略降。 供应：产量1604（环比+2，累计同比+1.0%）浮法日熔量161840（环比+200，同比-7.9%）。 需求：1-11月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。 库存：13省库存5434（环比-115，同比+60.2%）；表需1731（环比-72，累计同比+0.5%），国内表需1705（环比-72，累计同比-0.1%）。 【总 结】 周四纯碱现货及期货走强，基差低位，5/9走强；玻璃现货及期货上行，基差低位，5/9低位。目前纯碱处于“中高利润+中高价格+低库存”的状态，现实仍强但持续时间可能弱于预期，估值相对健康；5月合约前期下行至成本附近时表现出较强韧性，近期已兑现了大部分上涨逻辑，上方空间受玻璃限制。玻璃处于“低利润+中价格+高库存”的状态，前期现货短暂好转带动1/5价差走强，但后续供需格局弱于预期，1/5价差向下收敛；当前玻璃利润较低，预期有转头迹象，库存延续较快的去化速度，但绝对水平仍高，持续性仍需检验。策略：当前观望为主。 BEAN OIL 豆类油脂 BEAN OIL 【数据更新】 1.5，CBOT大豆3月收于1474.00美分/蒲，-10.75美分，-0.72%。CBOT豆粕3月收于466.0美元/短吨，+2.5美元，+0.54%。CBOT豆油3月收于62.45美分/磅，-0.38美分，-0.60%。NYMEX原油03收于74.16美元/桶，+0.67美元，+0.91%。BMD棕榈油03月收于4091令吉/吨，-80令吉，-1.92%，夜盘-28元，-0.68%。 1.5，DCE豆粕2305收于3831元/吨，-35元，-0.91%，夜盘-29元，-0.76%。DCE豆油2305合约8742元/吨，-66元，-0.75%，夜盘-72元，-0.82%。DCE棕榈油2305收于8120元/吨，-108元，-1.31%，夜盘-102元，-1.26%。CZCE菜粕2305收于3158元/吨，-26元，-0.82%，夜盘-41元，-1.30%。菜油2305收于10442元/吨，-203元，-1.91%，-72元，-0.69%。 【资 讯】 美东部时间1月12日北京时间1月13日凌晨，USDA将发布一系列报告，包括月度供需报告、季度谷物库存报告。阿根廷农业部周三表示，12月22日至28日当周大豆销量为55.1万吨；截至12月28日，阿根廷农户累计销售3525万吨2021/22年度大豆，仍低于去年同期的3,705万吨。阿根廷农民已经售出80.1%的2021/22年度大豆，略低于上一个年度同期的80.5%。 【总 结】 CBOT大豆3月合约在触及六个月高位后连续3日显著回落，一方面来源于原油持续回落带来的压力，另一方面源于上周持续且显著的反弹已经较好兑现阿根廷干旱少雨的驱动，后缺乏新的上行驱动。上周国内豆粕期价表现出跟随美豆反弹但更为担忧南美旱情的走势，关注美豆回落国内豆粕跟跌的幅度；原油的连续下跌，令反弹中的植物油承压回落。 ＣＯＴＴＯＮ 棉花 ＣＯＴＴＯＮ 【数据更新】 ICE棉花期货周四攀升逾2%，因作物产量减少，油价上涨，以及中国复苏的期望盖过了美元走强的影响。最活跃得ICE3月期货合约涨2.14美分，或2.66%，结算价报每磅82.58美分。 郑棉周四窄幅下跌：主力2305合约跌30点于14275元/吨，持仓减1千余手。其中主力持仓上，多减5千余手，空减6百余手，其中多头方国泰君安、永安、华泰、东吴各减1千余手。空头方国泰君安增2千余手，而中信减1千余手。夜盘收平，持仓增1千余手。01合约跌10点至14310元/吨，持仓减6千余手，前二十主力持仓上，多空均减5千余手，其中多头方永安减3千余手，国投安信减1千余手，空头方中国国际、中信、中粮、永安各减1千余手。 【行业资讯】 新疆新棉加工：截至2023年1月4日，新疆地区皮棉累计加工总量432.4万吨，同比减幅11.69%。从本统计期加工增量来看，全疆加工增量29.58万吨，与上期（2022.12.28）相比，增加2.07万吨。总体来看，加工增幅呈现南升北降的特点。当日加工增量4.37万吨，同比增幅100.01%。 公检：截止到2023年1月4日，2022棉花年度全国公证检验棉花重量325.03万吨。其中新疆检验重量320.28万吨。内地检验重量4.75万吨。 新疆收购：4日，新疆大部分地区机采棉收购价稳中略有下跌，除因籽棉衣分大幅下滑导致收购价降幅波动较高之外，整体降幅基本在0.1-0.3元/公斤左右，手摘棉收购价不同区域涨跌不一。 现货：1月5日，中国棉花价格指数15106元/吨，涨32元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价格微幅下跌。今日基差稳定，部分新疆库31/41单28/单29对应CF301合约基差价在300-900元/吨；部分新疆棉内地库31/41双28/双29对应CF301合约含杂较低基差在1000-1500元/吨。今日多数棉花企业皮棉销售报价稳中略有下调，部分企业降价幅度在50-100元/吨，企业销售积极性较好。当前期现货成交情况较好，纺织企业多适量采购。据了解，目前新疆库41/31双28，含杂3.1%以内的提货价在14200-14600元/吨左右。部分内地库皮棉基差和一口价资源31/41双28或单28/29皮棉一口价在15050-15600元/吨。 【总 结】 基于需求形势及棉花供需结构转为偏宽松预期，美棉难改其弱势。但阶段看，前期下跌的70美分位置短期超跌，而后反弹，因此近期呈震荡走势。而目前价格敏感性和波动率明显提升，宏观影响也在摇摆，产业上市场关注中国需求。国内方面，此前快速下跌后，价格低过成本线，投机需求增加，产业也有买入支撑。对疫情政策放松预期又成为国内宏观上的利好驱动，且周边商品整体反弹，均对棉价起到带动作用。且盘面持仓巨大和下游原料低库存也对反弹形成加持作用。短期棉价震荡偏强，预期改善和产业环比略转好是当前市场交易买入关键点。但下游未明显改善前，现货及套保压力也不容忽视，随着价格反弹，压力也会逐渐增加。密切关注持仓变动及资金驱动。 SUGAR 白糖 SUGAR 【数据更新】 现货:白糖维持或下跌。南宁5710(0),昆明5640(-20)。加工糖稳定。辽宁5860(0),河北5940(0)，江苏5900(0),福建5830(0),广东5720(0)。 期货:国内下跌。01合约5780(-10),03合约5674(-24)，05合约5699(-18)。夜盘下跌。01合约5774(-6),03合约5666(-8),05合约5687(-12)。外盘下跌。原糖03合约19.34(-0.2),伦白03合约534.4(-8.6)。 价差:基差走强。01基差-70(10),03基差36(24)，05基差11(18)。月间差涨跌互现。1-3价差106(14),3-5价差-25(-6)，5-7价差-11(-2)。配额外进口利润修复。巴西配额外现货-734.4(49.8),泰国配额外现货-690.6(46.5)，巴西配额外盘面-885.4(31.8),泰国配额外盘面-841.6(28.5)。 日度持仓减少。持买仓量319755(-8406)。中信期货34644(-3352)。东证期货21908(2030),华西期货20259(-2613)。东海期货14414(-1061)。中金财富5139(-1527)。持卖仓量335343(-10482)。中粮期货34102(-5913)。银河期货26879(-2230),东证期货23671(2199)。华西期货20179(-2558)。浙商期货18598(-1009)。华泰期货17064(-1066)。东海期货15095(-1017)。东兴期货9572(-1592)。 日度成交量减少。成交量（手）320976(-64633) 【总结】 原糖回落，因供应前景改善，且巴西延长燃油税豁免政策。此前因天气因素带来的产量问题给出的溢价伴随着压榨高峰期的深入将得到修正。全球供需仍旧维持供应过剩格局，原糖上方压力凸显，但阶段性供应偏紧仍旧为原糖主力合约带来支撑。 国内方面，疫情放开后宏观转势，需求现实和预期均较为强劲，尽管近日跟随外盘回调，但中长期来看远月仍有上涨可能，后续关注基本面配合程度。当下国内白糖整体估值中性，待到价格回调至估值偏低位置可逢低轻仓多远月，适时止盈。日内建议观望。 P I G S 生 猪 P I G S 现货市场，涌益跟踪1月5日河南外三元生猪均价为15.15元/公斤（+0.2），全国均价14.62（-0.23）。生猪现货价格震荡博弈，北方部分市场屠企宰量提升，规模场出栏缩量，散户挺价意愿提升。南方市场出栏仍显充裕而需求提振有限。 期货市场，1月5日总持仓79354（+924），成交量31105(+3199）。LH2303收于15890元/吨（+170），LH2305收于17580（+220）。 【总结】 10月下旬以来市场交易出栏压力以及消费疲软，需求迟迟未规模启动同时各地疫情再起，现货价格出现较为明显下跌。11月底12月初各地出现降温天气，需求回升缓解市场供应压力，价格短暂反弹。但消费不及预期，出栏时间窗口逐渐收窄，市场情绪悲观，出栏集中，现货市场跌幅扩大驱动期货市场进一步下跌，市场波动加大。12月下旬资金获利离场加之远月显估值优势令盘面有所反弹，现货好转对盘面产生一定驱动。但目前出栏体重虽有下滑仍存下降空间，消费市场受节日因素加之部分城市餐饮行业有所恢复存支撑，但整体市场仍处疫情影响下，关注压力释放后供需匹配情况。 永安期货知识产权声明和免责声明，请点击下方“阅读原文”

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