甲醇短期徘徊,中期存上行动能_公众号研报

（以下内容从神华期货《甲醇短期徘徊,中期存上行动能》研报附件原文摘录）
　　资料来源：博易，神华研究院近两个月，甲醇在区间呈宽幅震荡走势，几次下探前低后皆获得支撑反弹，在供需面无多大变化的情况下，估计近月仍将延续区间震荡格局。 01 甲醇生产利润维持在负区间，开工率有所回升但幅度不大内蒙煤制甲醇利润资料来源：卓创资讯，神华研究院甲醇全国开工率资料来源：卓创资讯，神华研究院据卓创统计，上周甲醇装置开工负荷69.6%（+1.3%），从甲醇开工率来看，近月开工率回升至往年同期水平，同时甲醇的进口量及港口库存也处中低水平，整体上甲醇供应压力不大。甲醇港口库存资料来源：卓创资讯，神华研究院 02 甲醇下游开工率与往年持平下游MTO开工率资料来源：卓创资讯，神华研究院近期甲醇制烯烃装置平均开工负荷73.6%，较上周期下降1.07%。其中外采甲醇的MTO 装置平均负荷68.32%，较上周期下降0.78%。综合利润走弱之下，MTO 的开工率在下半年也不断走低，尤其是无原料优势的外采甲醇制烯烃企业，目前大多处于停车或降负运行的状态，国内下游装置整体开工难有提振。 03 行情展望资料来源：博易，神华研究院目前的甲醇价格低于成本线，下方支撑较强，所以下跌也会呈抵抗式下跌风格，下跌空间也有限。综合基本面各因素影响来看，甲醇供需双弱，库存在中低水平，供需面整体偏中性；目前没有大的的利好或利空让它突破当前困境，后续区间宽幅震荡的可能性较大，震荡区间参考前低的支撑位及前高的压力位，短期在区间内做波段交易。从中期角度来看，随着美联储加息进入尾声，国外货币及宏观方面的中期利空因素在消退，大宗商品存一波利空出尽转利多的修复动能；另外随着国内放开政策的落实，国内商品消费也存回升预期，从需求端利好提振商品价格，预计化工品短期区间震荡，中期重心存上移动能，而跌穿成本线的甲醇生产利润也存修复空间，相对其他化工品种有较高的安全边际，建议整体以偏多思路参与。本文基于已公开的资料或信息制作，但本公司不保证该等资料及信息的完整性、准确性。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，本公司亦不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负责。神华期货有限公司对本声明条款具有唯一修改权和最终解释权。

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