首页 > 公众号研报 > 【滨江集团(002244.SZ)】稳积跬步致千里,业绩增长动能足——首次覆盖报告(何缅南)

【滨江集团(002244.SZ)】稳积跬步致千里,业绩增长动能足——首次覆盖报告(何缅南)

作者:微信公众号【光大证券研究】/ 发布时间:2022-12-30 / 悟空智库整理
(以下内容从光大证券《【滨江集团(002244.SZ)】稳积跬步致千里,业绩增长动能足——首次覆盖报告(何缅南)》研报附件原文摘录)
  点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【滨江集团(002244.SZ)】稳积跬步致千里,业绩增长动能足——首次覆盖报告 报告摘要 30年步步为营稳健成长,以杭州为支点发展为区域龙头,股权集中,管理稳定 滨江集团成立于1996年,经过数十年发展成为全国知名的长三角房地产领军房企。作为民营房企,公司实际控制人戚金兴穿透持有滨江集团41.00%股权,两位联合创始人董事(朱慧明、莫建华)穿透后合计持股22.79%,股权相对集中,核心高管入职15年以上,保障管理稳定性及决策灵活性。公司发展战略上坚持深耕杭州、布局“三省一市”,已连续多年位居杭州房地产市场销售额第一。 吸收杭州市场红利,杭州单城销售做到极致,销售权益比提升,销售排名创新高 2016-2021年,杭州市商品房销售总量显著提升,住宅销售/供应比长期大于100%,为深耕杭州的滨江集团带来充裕的销售流量。2016-2021年,滨江集团全口径销售额保持20%以上增速,2021年于杭州销售额达到737.4亿元,连续两年位居杭州楼市销售流量榜首。22年1-11月,公司销售权益占比为58%,自2020年以来持续提升,同时位居克而瑞全口径销售榜第13位,创历史新高。 近五年皆保持40%+拿地销售比,杭州土储占比过半,土储权益比例保持提升 2019年以来公司年末土储总建面能够覆盖当年销售面积3倍以上,且持续提升,未来销售储备有较强保障。2018年至今公司每年保持40%以上的拿地销售比,拿地较积极。截至22年上半年,滨江集团总土储建面中有61.2%分布在杭州市,较21年末提升6.2pct。2022年前11月,滨江集团新获地34宗,其中33宗土地在杭州,有47%项目的权益比例在50%以上,利于经营安全与业绩稳增长。 业绩增长动能足,归母净利润逆势提升,融资渠道畅通,表外或有负债风险降低 2017-2021年公司营业收入和归母净利润四年CAGR分别为28.9%、15.3%,22年前三季度归母净利润同比增长55.2%。近年来毛利率承压,而母公司损益占比提升,归母净利率逆势增长。22年H1表外担保大幅减少,现金流稳健。 风险提示:销售不及预期、新拿地不及预期、施工与交付不及预期、新房市场价格超预期下滑、房地产政策调控超预期等。 发布日期:2022-12-29 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)

郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。