【宇瞳光学(300790.SZ)】安防业务静待触底反弹,车载业务有望快速放量——跟踪报告之一(刘凯/石崎良)
(以下内容从光大证券《【宇瞳光学(300790.SZ)】安防业务静待触底反弹,车载业务有望快速放量——跟踪报告之一(刘凯/石崎良)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【宇瞳光学(300790.SZ)】安防业务静待触底反弹,车载业务有望快速放量——跟踪报告之一 报告摘要 国内安防镜头龙头,静待安防业务触底反弹 公司是全球最大安防监控镜头生产商,拥有超星光系列、一体机系列、4K系列等众多系列产品,根据华经情报网统计,公司2021年在全球监控摄像机镜头市场份额为38.1%,位居全球第一。受安防行业景气度下行影响,公司2022Q3有所承压,2022Q3公司实现营收4.38亿元,同比下降24.34%,实现归母净利润0.12亿元,同比下降85.82%。公司绑定优质客户群,与海康威视、大华股份、宇视科技、HANWHA TECHWIN等国内外知名企业建立了良好稳定的合作关系,同时产品远销韩国、中国台湾、巴西等国家与地区。 车载业务快速发展,放量可期 (1)据华经情报网统计,2021年全球车载摄像头市场规模为173亿美元,预计至2026年全球车载摄像头市场规模将达到355亿美元,2021-2026年CAGR为15.46%。公司于2022年7月成功收购玖洲光学20%股份,玖洲光学深耕车载镜头行业,此次收购有助于公司快速开拓客户资源。此外,公司在玖洲光学工商登记变更完成之日起12个月期满之后,有权择机以发行股份或支付现金等方式受让玖洲光学现有自然人股东持有的不低于70%的股权。玖洲光学创始团队业绩承诺为2022年、2023年和2024年实现的净利润分别不低于3000、3700和4300万元,累计不低于1.10亿元。(2)除车载镜头外,公司为AR-HUD提供自由曲面镜和部分深加工组装产品,目前已获得多个项目定点,激光雷达也于2022Q4实现量产小批量供货。目前,公司车载产品已切入特斯拉、比亚迪等厂商的供应链,车载镜头满负荷月产能700万颗。 拟发行可转债全面扩充产能,公司竞争优势不断增强 公司于2022年10月发布公告,募集金额不超过6亿元,拟投资于精密光学镜头生产建设项目与补充流动资金。项目达产后每年可生产各类光学镜头及光学配件5140万件,其中ADAS镜头800万件/年,HUD光学配件150万件/年,激光雷达镜头300万件/年。此次发行有助于公司把握行业发展机遇期,全面增强竞争优势。 风险提示:下游需求不及预期风险,新产品研发进度不及预期风险,客户导入进度不及预期风险。 发布日期:2022-12-28 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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