【早安新时代】晨会早读2020/07/21:今日关注闻泰科技
（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/07/21:今日关注闻泰科技》研报附件原文摘录）
晨会提要 总量研究 【宏观】 中国季度GDP超过美国了吗 公司研究 【电子】 闻泰科技：品牌客户出货量强劲提升，Q2超预期增长 总量研究 【宏观】 中国季度GDP超过美国了吗 7月16日中国二季度经济数据公布，二季度中国按现价计算的GDP初步核算值约合35303.2亿美元。中国疫情较美国早约一个半月爆发，并且疫情防控措施到位，二季度生产端基本恢复，产出增速缺口主要受国内需求滞后恢复和外需疲弱的影响。美国一季度的名义GDP为52516.9亿美元（季调后为53849.2亿美元），二季度GDP数据将于7月30日公布。二季度美国经济受疫情冲击严重。根据现有的经济指标和主流机构的预测，美国二季度GDP出现大幅收缩是不争的事实。目前主流机构根据已有的经济指标进行临近测算，估计美国实际二季度GDP环比折年率为-40%至-30%之间。但是当经济受到类似本次疫情的短期冲击时，会在当前季度出现大幅收缩，在接下来季度大幅回升，单季度的环比折年率就会极大偏离全年经济的增长率。当然，由于不知美国疫情未来形势，经济预测是很困难的，假若疫情对美国经济持续产生严重的影响，中国GDP超过美国的时间可能会早于预期。 新时代宏观团队 公司研究 【电子】 闻泰科技：品牌客户出货量强劲提升，Q2超预期增长 公司发布2020年上半年业绩预告，预计2020年上半年公司实现归母净利润16亿元-18亿元，同比增长715.50%-817.44%，预计2020Q2单季实现归母净利润9.65亿元-11.65亿元。我们认为公司作为国内ODM+半导体双龙头，凭借良好的产品能力和高效的研发水平，在5G商用和新基建的大背景下，公司产品出货量持续提升，产品结构不断优化，有望持续实现高于行业平均水平的增长。公司正在积极扩充产能来提高供给端生产能力。国际领先的技术嫁接国内市场将为公司带来长足的发展，随着公司收购安世剩余股权的落地，全年并表后公司利润将显著增加。 盈利预测评级：公司发布2020年上半年业绩预告，预计2020年上半年公司实现归母净利润16亿元-18亿元，同比增长715.50%-817.44%，预计2020Q2单季实现归母净利润9.65亿元-11.65亿元。我们认为公司作为国内ODM+半导体双龙头，凭借良好的产品能力和高效的研发水平，在5G商用和新基建的大背景下，公司产品出货量持续提升，产品结构不断优化，有望持续实现高于行业平均水平的增长。我们上调盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为36.64（+3）/44.23（+2.5）/48.40（+2）亿元，对应EPS分别为3.26/3.93/4.31元/股，按最新收盘价对应PE分别为40X/33X/31X，调高至“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队
晨会提要 总量研究 【宏观】 中国季度GDP超过美国了吗 公司研究 【电子】 闻泰科技：品牌客户出货量强劲提升，Q2超预期增长 总量研究 【宏观】 中国季度GDP超过美国了吗 7月16日中国二季度经济数据公布，二季度中国按现价计算的GDP初步核算值约合35303.2亿美元。中国疫情较美国早约一个半月爆发，并且疫情防控措施到位，二季度生产端基本恢复，产出增速缺口主要受国内需求滞后恢复和外需疲弱的影响。美国一季度的名义GDP为52516.9亿美元（季调后为53849.2亿美元），二季度GDP数据将于7月30日公布。二季度美国经济受疫情冲击严重。根据现有的经济指标和主流机构的预测，美国二季度GDP出现大幅收缩是不争的事实。目前主流机构根据已有的经济指标进行临近测算，估计美国实际二季度GDP环比折年率为-40%至-30%之间。但是当经济受到类似本次疫情的短期冲击时，会在当前季度出现大幅收缩，在接下来季度大幅回升，单季度的环比折年率就会极大偏离全年经济的增长率。当然，由于不知美国疫情未来形势，经济预测是很困难的，假若疫情对美国经济持续产生严重的影响，中国GDP超过美国的时间可能会早于预期。 新时代宏观团队 公司研究 【电子】 闻泰科技：品牌客户出货量强劲提升，Q2超预期增长 公司发布2020年上半年业绩预告，预计2020年上半年公司实现归母净利润16亿元-18亿元，同比增长715.50%-817.44%，预计2020Q2单季实现归母净利润9.65亿元-11.65亿元。我们认为公司作为国内ODM+半导体双龙头，凭借良好的产品能力和高效的研发水平，在5G商用和新基建的大背景下，公司产品出货量持续提升，产品结构不断优化，有望持续实现高于行业平均水平的增长。公司正在积极扩充产能来提高供给端生产能力。国际领先的技术嫁接国内市场将为公司带来长足的发展，随着公司收购安世剩余股权的落地，全年并表后公司利润将显著增加。 盈利预测评级：公司发布2020年上半年业绩预告，预计2020年上半年公司实现归母净利润16亿元-18亿元，同比增长715.50%-817.44%，预计2020Q2单季实现归母净利润9.65亿元-11.65亿元。我们认为公司作为国内ODM+半导体双龙头，凭借良好的产品能力和高效的研发水平，在5G商用和新基建的大背景下，公司产品出货量持续提升，产品结构不断优化，有望持续实现高于行业平均水平的增长。我们上调盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为36.64（+3）/44.23（+2.5）/48.40（+2）亿元，对应EPS分别为3.26/3.93/4.31元/股，按最新收盘价对应PE分别为40X/33X/31X，调高至“强烈推荐”评级。 新时代电子 毛正团队
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