【华泰科技】从SEMI论坛看微显示机会和挑战
（以下内容从华泰证券《【华泰科技】从SEMI论坛看微显示机会和挑战》研报附件原文摘录）
如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ SEMI论坛所见：持续探索微显示行业产业化路径 我们于近期参加了2022年SEMI半导体供应链国际论坛，看到传统显示龙头、初创企业、设备公司等许多公司对MicroLED/OLEDoS微显示终端技术做出的一系列降低成本、大规模生产、提升亮度、提高清晰度等方面的探索。2023年，一方面，我们看到microLED尚未形成标准化方案，单色microLED AR方案或有推出，但成熟全彩AR产品仍难以出现，另一方面，随着苹果第一代MR的推出，行业内相似方案或持续推出，带动OLEDoS在头显设备中渗透率持续提升。 核心观点 OLEDoS：多方案探索，提升亮度、提升清晰度、降低生产成本 我们看到早在上世纪索尼就在微单产品的电子取景器上应用OLEDoS，根据Digitimes，2023年索尼将继续为苹果第一代MR设备提供OLEDoS，巅峰亮度6000nits。索尼之后，我们看到多家企业效仿布局，希望在ARVR行业抓住增长机遇。据我们统计，当前全球有超过15家企业布局并持续尝试对OLEDoS工艺进行多方面的改进，包括1）降低成本：将驱动芯片显示模块、数字芯片模块分开流片；2）挑战30,000nits亮度以配合AR户外应用：采用trio-stack + microlens + thinner color filter方案；3）实现高PPI：结合无mask蒸镀和光刻工艺的eLeap OLED直接彩色化技术。 MicroLED：尚未形成标准化方案，手表、汽车、XR或为主要应用场景 我们看到目前microLED方案较多：大屏显示产品主要以巨量转移模式生产模组，而微显示产品或采用单片集成方案，两类方案均各自又包含四、五种不同工艺，每一种工艺在效率、成本、良率、精度等各具利弊，行业内尚未形成标准化方案。尽管技术成熟仍待时日，但我们看到由于microLED由于在亮度、功耗相比其他显示方案有明显优势，且柔性、透明、基于无机材料稳定性强，未来在手表、汽车、XR等场景具有潜力。根据SEMI，microLED市场2021年共计2000万美金，且以电视等应用为主，到25年或在新应用场景驱动下增至70亿美元。 华泰观点：XR、智能驾驶提出需求，静待OLEDoS、MicroLED投资机会 我们看好未来随着XR、智能驾驶渗透率持续提升，微显示行业相关环节的成长机会，包括1）芯片（IC设计、高端制程、封装、衬底等材料）及相关检测设备，2）模组生产（巨量转移、全彩化、检测修复），3）系统生产（背板、驱动、应用）。我们看到目前我国一些传统显示龙头和初创企业正持续探索模组、系统相关方案。我们认为中国科技企业不会缺席XR、智能驾驶等创新产品，期待随着新产品渗透率提升，芯片、模组、系统各环节带来投资机会。 风险提示：消费电子新品渗透率不及预期，研发进度不及预期。 分析师： 黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。
如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ SEMI论坛所见：持续探索微显示行业产业化路径 我们于近期参加了2022年SEMI半导体供应链国际论坛，看到传统显示龙头、初创企业、设备公司等许多公司对MicroLED/OLEDoS微显示终端技术做出的一系列降低成本、大规模生产、提升亮度、提高清晰度等方面的探索。2023年，一方面，我们看到microLED尚未形成标准化方案，单色microLED AR方案或有推出，但成熟全彩AR产品仍难以出现，另一方面，随着苹果第一代MR的推出，行业内相似方案或持续推出，带动OLEDoS在头显设备中渗透率持续提升。 核心观点 OLEDoS：多方案探索，提升亮度、提升清晰度、降低生产成本 我们看到早在上世纪索尼就在微单产品的电子取景器上应用OLEDoS，根据Digitimes，2023年索尼将继续为苹果第一代MR设备提供OLEDoS，巅峰亮度6000nits。索尼之后，我们看到多家企业效仿布局，希望在ARVR行业抓住增长机遇。据我们统计，当前全球有超过15家企业布局并持续尝试对OLEDoS工艺进行多方面的改进，包括1）降低成本：将驱动芯片显示模块、数字芯片模块分开流片；2）挑战30,000nits亮度以配合AR户外应用：采用trio-stack + microlens + thinner color filter方案；3）实现高PPI：结合无mask蒸镀和光刻工艺的eLeap OLED直接彩色化技术。 MicroLED：尚未形成标准化方案，手表、汽车、XR或为主要应用场景 我们看到目前microLED方案较多：大屏显示产品主要以巨量转移模式生产模组，而微显示产品或采用单片集成方案，两类方案均各自又包含四、五种不同工艺，每一种工艺在效率、成本、良率、精度等各具利弊，行业内尚未形成标准化方案。尽管技术成熟仍待时日，但我们看到由于microLED由于在亮度、功耗相比其他显示方案有明显优势，且柔性、透明、基于无机材料稳定性强，未来在手表、汽车、XR等场景具有潜力。根据SEMI，microLED市场2021年共计2000万美金，且以电视等应用为主，到25年或在新应用场景驱动下增至70亿美元。 华泰观点：XR、智能驾驶提出需求，静待OLEDoS、MicroLED投资机会 我们看好未来随着XR、智能驾驶渗透率持续提升，微显示行业相关环节的成长机会，包括1）芯片（IC设计、高端制程、封装、衬底等材料）及相关检测设备，2）模组生产（巨量转移、全彩化、检测修复），3）系统生产（背板、驱动、应用）。我们看到目前我国一些传统显示龙头和初创企业正持续探索模组、系统相关方案。我们认为中国科技企业不会缺席XR、智能驾驶等创新产品，期待随着新产品渗透率提升，芯片、模组、系统各环节带来投资机会。 风险提示：消费电子新品渗透率不及预期，研发进度不及预期。 分析师： 黄乐平 SAC No.S0570521050001 | SFC No.AUZ066 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。
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