【长江研究·早间播报】宏观/煤炭/零售/通信(20221214)
（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/煤炭/零售/通信(20221214)》研报附件原文摘录）
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ？+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 美国PPI超预期，政治局会议召开 长江煤炭 | 寒潮再临叠加政策优化刺激需求，煤价高位支撑预期强化 长江零售 | 从海外看防疫优化下消费复苏趋势 长江通信 | 数据要素市场进一步完善，运营商价值重估延续 ？ + + 今日重点推荐 2022.12.14 宏观 | 于博 美国PPI超预期，政治局会议召开 疫情方面，美国疫情再起，我国疫情散发。海外方面，美国PPI超预期，欧盟对俄石油限价。国内经济方面，12月以来地产销量降幅缩窄，汽车销量增速转负；发电耗煤增速回升，钢材产量增速回落；需求分化，生产震荡。物价方面，猪肉价格下降，原油价格下跌。流动性方面，上周短端利率下行、长端利率上行，央行净回笼流动性，人民币兑美元汇率升值。政策方面，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。国家主席习近平访问沙特阿拉伯。国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。 风险提示：1. 政策力度不及预期；2. 国内疫情有所反复。 摘自：《美国PPI超预期，政治局会议召开》 对外发布时间：2022/12/12 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 煤炭 | 金宁 寒潮再临叠加政策优化刺激需求，煤价高位支撑预期强化 上周煤炭板块震荡运行，周涨跌幅跑输沪深300指数3.29个百分点。展望后市：动力煤方面，新一轮寒潮到来有望带动电厂日耗继续提升，同时防疫政策优化后终端采购或将转好，短期内动力煤市场存在向好预期，但考虑到上下游仍有博弈心态，仍需关注后续发运情况及下游需求释放力度。炼焦煤方面，短期来看，在产业链正反馈作用下，焦煤价格有望保持稳中偏强运行，但由于钢厂利润仍较为微薄，后期涨幅需关注冬储备库需求的可持续性。 风险提示：1. 经济承压形势下，下游需求存在不确定性；2. 外部因素影响下，煤价出现非季节性下跌的风险。 摘自：《寒潮再临叠加政策优化刺激需求，煤价高位支撑预期强化》 对外发布时间：2022/12/11 本报告分析师：金宁 SAC编号：S0490518100001 零售 | 李锦 从海外看防疫优化下消费复苏趋势 前期疫情反复影响使得市场对于消费的恢复前景存在担忧，预期处于较低水平，而随着疫情形势和管控逐渐优化，部分消费场景有望恢复到前期水平或有较大回补型增长。在当前时点虽然疫情的影响仍在，但部分细分领域龙头估值处于较低水平，建议重点把握能够趋势性向上恢复成长的细分行业机会，精选需求回补预期较强且中长期趋势向好的细分行业龙头企业。 风险提示：1. 疫情形势出现更多无法预期的变化，居民消费信心恢复节奏相对较慢；2. 所分析样本的局限性对研究结论可能造成的偏差。 摘自：《从海外看防疫优化下消费复苏趋势》 对外发布时间：2022/12/12 本报告分析师：李锦 SAC编号：S0490514080004 通信 | 于海宁 数据要素市场进一步完善，运营商价值重估延续 12月9日，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》，从会计准则角度对数据要素市场进行了完善。从底层逻辑来看，数据价值与数据覆盖度高度正相关，而运营商手握覆盖全地域、全年龄层的数据资源，若基于此实现良好的数据产品开发，将获得大量的数据资产，资产价值进一步提升。从业绩角度看，数据入表将相应增加公司当期净资产，同时减少当期费用，后续若交易数据资产，二次定价有望进一步增厚业绩。从估值角度看，数据入表带来的运营商净资产提升，将进一步推动其市值提升，运营商价值重估延续。 风险提示：1. 数据要素市场推进不及预期；2. 国资云建设推进不及预期。 摘自：《数据要素市场进一步完善，运营商价值重估延续》 对外发布时间：2022/12/11 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：总量联合行业 时间：2022.12.13 主题：警惕居民存款定期化 - “势观金融”系列电话会 2 行业：金融 时间：2022.12.12 主题：长江大金融周一有约38期：合理的预期“应该”是什么？ 3 行业：家电 时间：2022.12.12 主题：家电疫后修复路径展望 4 行业：策略 时间：2022.12.11 主题：周末九点半：如何看待“消费券”刺激？ 5 行业：计算机 时间：2022.12.11 主题：内部管理变革是当下工业软件板块的核心看点 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END
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