各地防控措施持续优化(方正策略)

（以下内容从国信证券《各地防控措施持续优化(方正策略)》研报附件原文摘录）
　　本文来自方正证券研究所于2022年12月6日发布的报告《各地防控措施持续优化》。欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 燕翔， S1220521120004； 许茹纯，S1220522010006； 朱成成，S1220522010005； 金晗, S1220522090002； 联系人：沈重衡。 核心结论 策略观点：近期国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组先后发布多个文件优化疫情防控措施，国内多地对疫情防控措施进行调整，力求使疫情防控工作更加科学精准有温度，逐步恢复生产生活秩序。展望后市，当前市场的积极因素在不断增加：一方面，我们认为A股目前已经进入盈利下行周期的中后期，近期包括地产行业在内的相关政策密集出台助力经济发展，巩固经济回稳向上基础，为后续上市公司基本面的企稳提供了良好的支撑；另一方面，美国通胀数据低于市场预期，海外加息力度有望减缓。同时目前A股所处的位置与以往历次底部反转具有较多的相似特征，因此展望后市，我们仍然坚定看多。结构上来看，在以往历次底部反转初期，市场反转效应显著，可以关注大盘价值的修复行情。 风险提示：宏观经济不及预期、海外衰退影响出口、地缘政治冲突风险、历史经验不代表未来等。 报告正文 1 各地防控措施持续优化 1.1 国内多地优化疫情防控措施 2022年11月11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》，要求各地各部门科学精准做好疫情防控工作，积极稳妥抓好防控措施的优化调整，并提出20条关于疫情防控的具体优化措施。 11月21日，为进一步指导各地各部门做好新冠肺炎疫情防控工作，国务院联防联控机制综合组制定印发《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》《新冠肺炎疫情风险区划定及管控方案》《新冠肺炎疫情居家隔离医学观察指南》《新冠肺炎疫情居家健康监测指南》等文件，对核酸检测、风险区划定、居家隔离和健康监测等做了进一步规范。 近期，中国国务院副总理在国家卫生健康委员会连续召开座谈会，听取有关方面专家、防控工作一线代表对优化完善疫情防控措施的意见建议。结合疫情变化形势，国内多地对新冠肺炎疫情防控措施进行调整，涉及出行、就医、购药、核酸检测等多方面，逐步恢复生产生活秩序，力求使疫情防控工作更加科学、精准、高效、有温度。继续落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，进一步高效统筹疫情防控和经济社会发展。 1.2 新冠肺炎重症占比明显降低 据国家卫健委消息，12月3日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例4213例，其中本土病例4168例，境外输入病例45例。31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团新增无症状感染者27611例，其中境外输入178例，本土27433例。新冠肺炎单日新增感染者数连续6天下降。 截至12月3日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例40228例，其中重症病例111例。目前新冠肺炎确诊中的重症病例占比已明显低于2020年年初水平。 1.3 努力提升老年人疫苗接种率 2022年11月29日，在国务院联防联控机制新闻发布会上，国家疾控局卫生免疫司司长介绍，截至11月28日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗34亿4345.1万剂次，接种总人数达13亿463.1万，已完成全程接种的12亿7283万人，覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人口的92.54%、90.28%，完成加强免疫接种8亿1117.6万人，其中包括序贯加强免疫接种的4722.7万人。 同日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》。据介绍，为发挥新冠病毒疫苗的保护作用，降低老年人感染新冠病毒后发生重症、危重症和死亡的风险，近期各地坚持以60岁以上老年人为重点，进一步压实属地责任，加大组织和社会动员力度，努力提升新冠病毒疫苗接种率。60岁以上人群疫苗第一剂接种率已超过90%，但仍有2800万人尚未接种第一剂疫苗，有约3700万人没有完成加强针接种。还需要继续做好60-79岁，特别是80岁以上人群全程接种和加强免疫工作。 根据国内外研究和临床试验数据，结合我国老年人群疫苗接种实际情况，《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》把新冠疫苗接种基础免疫程序和加强免疫的接种间隔缩短为3个月。在加强免疫的疫苗选择上，所有已获批开展加强免疫接种的疫苗及组合均可用于第一剂次加强免疫。 展望后市，当前市场的积极因素在不断增加：一方面，我们认为A股目前已经进入盈利下行周期的中后期，近期包括地产行业在内的相关政策密集出台助力经济发展，巩固经济回稳向上基础，为后续上市公司基本面的企稳提供了良好的支撑；另一方面，美国通胀数据低于市场预期，海外加息力度有望减缓。同时目前A股所处的位置与以往历次底部反转具有较多的相似特征，因此展望后市，我们仍然坚定看多。结构上来看，在以往历次底部反转初期，市场反转效应显著，可以关注大盘价值的修复行情。 2 市场表现回顾 2.1 大类资产表现回顾 上周股票市场明显上涨，债券市场下跌，工业品价格快速上行，农业品价格小幅下行，黄金价格小幅上涨，人民币兑美元汇率快速升值。具体来看，股票市场中，万得全A指数明显上涨，单周涨幅为2.4%。债券市场中，中债总全价指数下跌0.27%，中证可转债指数单周收涨1.5%。商品市场中南华工业品指数上周快速上涨1.4%，南华农产品指数小幅上涨0.3%。人民币兑美元汇率快速升值2.0%，SHFE黄金价格小幅上涨，单周涨幅为0.6%。 2.2 主要宽基指数表现回顾 从主要宽基指数来看，上周A股指数普遍上涨，其中创业板指领涨，上证50指数涨幅靠前，科创50指数表现相对靠后。具体来看，上周创业板指大幅上涨3.2%，上证50指数单周涨幅为2.8%，涨幅靠前。沪深300、中证500、中证1000指数单周分别上涨2.5%、1.3%和2.6%。国证2000指数单周上涨2.7%，上证综指单周上涨1.8%。科创50指数表现相对靠后，单周微涨0.8%。 2.3 全球主要股市表现回顾 从全球权益市场来看，上周全球主要股票市场多数上涨，恒生指数大幅领涨，新兴市场表现总体好于发达市场。具体来看，发达市场中美股标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数全线上涨，单周涨幅分别为1.1%、0.2%和2.1%。欧洲市场中德国DAX指数、法国CAC40和富时100指数表现分化，单周分别下跌0.1%、上涨0.4%和上涨0.9%。俄罗斯RTS指数表现垫底，单周下跌2.9%，日经225指数单周下跌1.8%，韩国综合指数微跌0.1%。恒生指数单周大涨6.3%。新兴市场中圣保罗IBOVESPA指数单周上涨2.7%，孟买SENSEX30指数单周上涨1.0%，台湾加权指数单周上涨1.3%。 2.4 主要行业表现回顾 上周A股一级行业除煤炭外悉数上涨，消费者服务、食品饮料、商贸零售等行业领涨，电力及公用事业、钢铁、国防军工等行业涨幅靠后。具体来看，上周消费者服务行业在疫情防控措施调整下表现最为强势，单周涨幅达10.8%。食品饮料、商贸零售行业表现同样较为领先，单周涨幅分别为7.8%和6.4%。煤炭行业小幅下跌，单周跌幅为0.9%。而电力及公用事业、钢铁、国防军工等行业则单周分别微涨0.03%、0.1%和0.5%，涨幅靠后。 2.5 细分行业表现回顾 从我们筛选的108个细分行业来看，上周行情表现领先的前5名细分行业及周涨跌幅分别是旅游及景区（+17.3%）、酒店餐饮（+11.2%）、啤酒（+11.2%）、影视院线（+10.3%）、休闲食品（+10.1%）。上周行情表现落后的后5名细分行业及周涨跌幅分别是航运（-5.5%）、贵金属（-4.5%）、互联网电商（-4.0%）、医疗研发外包（-2.7%）、疫苗（-2.0%）。 2.6 风格指数表现回顾 上周A股呈现出明显的高估值风格占优行情。无论是市盈率还是市净率，高估值风格表现均领先中估值风格和低估值风格。另外，大盘股表现小幅领先小盘股和中盘股。具体来看，所有风格指数中，亏损股风格领涨，单周涨幅达4.1%。高市盈率、高价股和高市净率风格指数单周涨幅分别达3.7%、3.6%和3.3%。而低市盈率和低市净率风格表现垫底，单周涨幅分别为1.2%和1.3%。大盘股指数单周上涨2.6%，表现略优于小盘股风格2.2%的涨幅和中盘股风格1.9%的涨幅。上周新股表现尚佳，录得2.7%的涨幅。

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