【银河军工李良/胡浩淼】行业双周报丨美国新型战略轰炸机B21亮相,第六代战机序幕拉开

（以下内容从中国银河《【银河军工李良/胡浩淼】行业双周报丨美国新型战略轰炸机B21亮相,第六代战机序幕拉开》研报附件原文摘录）
　　军工 行业双周报 1. 六代机B-21轰炸机将于2026-2027年投入使用，造价超5亿美元。 2. 我国新一代战轰有望迎头赶上。 核心观点 一、六代机B-21轰炸机将于2026-2027年投入使用，造价超5亿美元 B-21原称LRS-B，即远程打击轰炸机，于2011年获准启动，用于取代美军现役的B-52、B-1和B-2战略轰炸机。2015年，诺·格获得远程轰炸机（LRS-B）的合约，并于2016年指配代号为“B-21”。根据相关规划，美军预计采购80-100架B-21，采购单价5.5亿美元，于2026-2027年投入使用。目前共有6架机处于总装或测试阶段。B-21轰炸机将为美国空军提供远程能力、高生存能力和灵活的任务有效载荷能力，可穿透最坚固的防御系统，对全球任何位置进行精确打击任务。除了战略轰炸、战术轰炸和快速全球打击能力外，该新型轰炸机也将会成为美国战略系统的一部分，负责进行地面监视和电子攻击。 二、我国新一代战轰有望迎头赶上 目前轰6及其衍生型号是我国轰炸机主力。根据《World Air Force2022》，H-6在役150架，虽然在数量上与美俄相差无几，但在载弹量、作战半径等关键性能指标上仍有差距。我们认为我国下一代远程战略轰炸机（H-20）或能完成部分超越。根据央视《兵器面面观》，H-20于2016年立项，目前正在研制中，或将成为我国“核三位一体”的重要组成部分。有别于轰-6K/N，轰-20气动布局和B-21轰炸机相同，采用隐身无垂直尾翼飞翼布局；航程预计至少有8000公里，最高航程可达10000公里以上。轰20将取代现役轰-6K的主导地位，既能执行核打击任务，也具备常规武器的精确制导能力。面对百年未有之大变局，我国打造强大战略威慑力量体系成当务之急，“三位一体”打击力量或将更加完备。从型号发展来看，新型号的数量和需求将进一步提升，老旧型号替换有望加速。 投资建议 景气度仍存，估值调整下无须悲观。短期看，首先，军工板块迎较长业绩空窗期，行业中长期逻辑对估值影响凸显，但景气度仍存，估值调整下无须悲观；其次，估值切换已至，23年作为“十四五”承前启后的一年，军工板块预期整体向好，尤其是陆军、火箭军、无人机、远程火箭弹和军工信息安全等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升；再次，军工板块估值分位数32%，提升空间较大。建议“五维度”配置：1）新域新质，包括无人机核心供应商航天彩虹、航天电子、星网宇达，远火供应商北方导航，雷达/通信/电子对抗供应商国博电子、盟升电子，军工信息安全供应商邦彦技术；2）航空/航发产业链，包括航发动力、中航光电、全信股份、宝钛股份、盛路通信；3）导弹产业链，包括新雷能、智明达、超卓航科；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华科技；5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航西飞、七一二、中直股份和中航机电等。 军工团队12月份核心股票池组合 风险提示 “十四五”规划和军工改革不及预期的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河军工李良/胡浩淼】行业双周报丨明星装备展翅航展，国防实力与航空产业齐飞 【银河军工双周报】“二十大”如何布局国防安全？ 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河军工李良】行业周报_美国新型战略轰炸机B21亮相，第六代战机序幕拉开》 报告发布日期：2022年12月6日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 李 良 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩淼 分析师登记编码：S0130515090001 李良 制造组组长&军工行业首席分析师。证券从业9年，清华大学工商管理硕士，曾供职于中航证券，2015年加入银河证券。曾获2021EMIS&CEIC 卓越影响力分析师，2019年新浪财经金麒麟军工行业新锐分析师第二名，2019年金融界《慧眼》国防军工行业第一名，2015年新财富军工团队第四名等荣誉。 胡浩淼 军工行业分析师。证券从业3年，曾供职于长城证券和东兴证券，2021年加入银河证券。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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