【国君固收#高频】债市基本面高频跟踪221129-221206
（以下内容从国泰君安《【国君固收#高频】债市基本面高频跟踪221129-221206》研报附件原文摘录）
作者：覃汉、王佳雯 核心观点： 高频数据对11月宏观指标的最新预测值与上月实际值相比，CPI微幅下行但PPI上行，进出口同比增速回升，社融信贷季节性回升但明显弱于去年同期。 11月第四周的跟踪预测结果对比第三周：物价指数几乎持平；进出口下修；新增社融下修，人民币贷款上修；社零持平，工增和固投均上修。 猪肉、鸡蛋价格环比下行带动CPI预测下修，螺纹钢价格环比上行与LME3个月锌价格回落对冲下PPI预测几乎持平；江浙织机PTA产业负荷率和10大重点城市地铁客运量均值环比下行带动进出口增速预测下修；电影票房收入和百城成交土地占地面积环比下行使得新增社融预测下修，乘用车日均零售销量和企业债券发行量环比回升带动新增人民币贷款预测略上修；11月中国企业经营状况指数BCI较上月环比回升支撑工业增加值和固定资产投资预测上修，百城土地成交面积和电影观影人次等环比大幅回落形成拖累。 债市基本面高频跟踪 音频： 进度条 00:00 05:41 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 1.月度宏观指标跟踪预测 根据11月的基本面高频数据，对11月宏观指标的最新预测值与上月公布值相比，CPI微幅下行但PPI上行，进出口同比增速回升，社融信贷季节性回升但明显弱于去年同期：CPI当月同比为2.0%、PPI当月同比为-1.0%；进口增速当月同比为5.8%、出口增速当月同比为7.4%；社融当月新增17,544亿元、人民币贷款当月新增8,333亿元；社会零售总额当月同比1.1%、工业增加值当月同比4.6%、固定资产投资累计同比3.9%、房地产投资累计同比为-3.4%、基建投资累计同比6.2%、制造业投资累计同比6.5%。 11月第四周的跟踪预测结果对比11月第三周：物价指数几乎持平；进出口同比增速延续下修；新增社融小幅下修，人民币贷款预测略上修；社会零售总额当月同比预测持平，工业增加值当月同比和固定资产投资累计同比增速预测均上修。 本期预测所选出的高频指标中，对于通胀，猪肉、鸡蛋价格环比下行带动CPI同比预测微幅下修，螺纹钢价格环比上行与LME3个月锌价格回落对冲下PPI预测几乎持平；对于进出口，江浙织机PTA产业负荷率和10大重点城市地铁客运量均值环比下行带动进出口增速预测延续下修。对于社融信贷，电影票房收入和百城成交土地占地面积环比下行使得新增社融预测小幅下修，乘用车日均零售销量和企业债券发行量环比回升带动新增人民币贷款预测略上修。实体经济指标方面，11月中国企业经营状况指数BCI较上月环比回升支撑工业增加值和固定资产投资预测上修，百城土地成交面积和电影观影人次等环比大幅回落形成拖累。 2. 周度基本面高频跟踪 2.1 生产 11月第4周，水泥发运率环比下行0.5个百分点至45.4%，同比下降1.2%；磨机运转率环比下行0.5个百分点至42.5%，同比上升3.8%；主要钢厂螺纹钢产量环比下行1.1%至284.9万吨，同比涨约3.8%；唐山钢厂高炉开工率环比与上期持平为52.4%，同比涨约5.9%；汽车全钢胎开工率环比上行0.6个百分点至62.9%，同比降约1.4%；江浙地区涤纶长丝开工率环比下行3.1个百分点至60.9%，同比降约27.0%。 2.2 需求 11月第4周，百城成交土地溢价率环比回落3.2个百分点至1.2%，同比降1.6个百分点；百城成交土地占地面积环比降28.7%至1529.1万平方米，同比降33.2%，前四周累计环比降3.1%、同比涨2.8%；30城商品房日均成交面积环比降6.8%至39.3万平方米、同比降29%，前四周累计环比涨11.6%、同比跌26%；城市二手房出售挂牌价指数环比下行0.1%至188.9，同比降4.6%；乘用车日均零售销量环比上行21.6%至52659.2辆，同比降3.9%；电影票房收入环比回落41.8%至11200万元，同比降75.7%。 2.3交运 11月第4周，百城拥堵延时指数均值环比回落3.3%至1.46；10大重点城市地铁客运量均值环比下行29%至250.93万人次；波罗的海干散货指数BDI环比回升5.2%至1286.2；中国出口集装箱运价指数CCFI环比下行5.5%至1592.7；中国进口干散货运价指数CDFI环比下行1.2%至1051.9；八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增速环比回落2.7%至4.7%。 2.4 CPI 11月第4周，猪肉平均批发价环比下行2%至33.1元/公斤；鸡蛋平均批发价环比下行0.3%至12.2元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价环比回升0.2%至4.22元/公斤；7种重点监测水果平均批发价环比上行2.1%至6.84元/公斤；农产品批发价格200指数环比回升0.1%至124.5；粮油批发价格200指数环比基本持平为116.8。 2.5 PPI 11月第4周，CRB综合现货指数环比回落0.4%至561.1；南华工业品指数环比回落1.3%至3703.1；布伦特原油价格环比下行5.5%至84.6美元/桶；LME3个月铜环比下行0.9%至8036.2美元/吨；动力煤价格环比上行4.5%至810元/吨；铁矿石价格环比回落0.8%至760.2元/吨。 （完）
作者：覃汉、王佳雯 核心观点： 高频数据对11月宏观指标的最新预测值与上月实际值相比，CPI微幅下行但PPI上行，进出口同比增速回升，社融信贷季节性回升但明显弱于去年同期。 11月第四周的跟踪预测结果对比第三周：物价指数几乎持平；进出口下修；新增社融下修，人民币贷款上修；社零持平，工增和固投均上修。 猪肉、鸡蛋价格环比下行带动CPI预测下修，螺纹钢价格环比上行与LME3个月锌价格回落对冲下PPI预测几乎持平；江浙织机PTA产业负荷率和10大重点城市地铁客运量均值环比下行带动进出口增速预测下修；电影票房收入和百城成交土地占地面积环比下行使得新增社融预测下修，乘用车日均零售销量和企业债券发行量环比回升带动新增人民币贷款预测略上修；11月中国企业经营状况指数BCI较上月环比回升支撑工业增加值和固定资产投资预测上修，百城土地成交面积和电影观影人次等环比大幅回落形成拖累。 债市基本面高频跟踪 音频： 进度条 00:00 05:41 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 1.月度宏观指标跟踪预测 根据11月的基本面高频数据，对11月宏观指标的最新预测值与上月公布值相比，CPI微幅下行但PPI上行，进出口同比增速回升，社融信贷季节性回升但明显弱于去年同期：CPI当月同比为2.0%、PPI当月同比为-1.0%；进口增速当月同比为5.8%、出口增速当月同比为7.4%；社融当月新增17,544亿元、人民币贷款当月新增8,333亿元；社会零售总额当月同比1.1%、工业增加值当月同比4.6%、固定资产投资累计同比3.9%、房地产投资累计同比为-3.4%、基建投资累计同比6.2%、制造业投资累计同比6.5%。 11月第四周的跟踪预测结果对比11月第三周：物价指数几乎持平；进出口同比增速延续下修；新增社融小幅下修，人民币贷款预测略上修；社会零售总额当月同比预测持平，工业增加值当月同比和固定资产投资累计同比增速预测均上修。 本期预测所选出的高频指标中，对于通胀，猪肉、鸡蛋价格环比下行带动CPI同比预测微幅下修，螺纹钢价格环比上行与LME3个月锌价格回落对冲下PPI预测几乎持平；对于进出口，江浙织机PTA产业负荷率和10大重点城市地铁客运量均值环比下行带动进出口增速预测延续下修。对于社融信贷，电影票房收入和百城成交土地占地面积环比下行使得新增社融预测小幅下修，乘用车日均零售销量和企业债券发行量环比回升带动新增人民币贷款预测略上修。实体经济指标方面，11月中国企业经营状况指数BCI较上月环比回升支撑工业增加值和固定资产投资预测上修，百城土地成交面积和电影观影人次等环比大幅回落形成拖累。 2. 周度基本面高频跟踪 2.1 生产 11月第4周，水泥发运率环比下行0.5个百分点至45.4%，同比下降1.2%；磨机运转率环比下行0.5个百分点至42.5%，同比上升3.8%；主要钢厂螺纹钢产量环比下行1.1%至284.9万吨，同比涨约3.8%；唐山钢厂高炉开工率环比与上期持平为52.4%，同比涨约5.9%；汽车全钢胎开工率环比上行0.6个百分点至62.9%，同比降约1.4%；江浙地区涤纶长丝开工率环比下行3.1个百分点至60.9%，同比降约27.0%。 2.2 需求 11月第4周，百城成交土地溢价率环比回落3.2个百分点至1.2%，同比降1.6个百分点；百城成交土地占地面积环比降28.7%至1529.1万平方米，同比降33.2%，前四周累计环比降3.1%、同比涨2.8%；30城商品房日均成交面积环比降6.8%至39.3万平方米、同比降29%，前四周累计环比涨11.6%、同比跌26%；城市二手房出售挂牌价指数环比下行0.1%至188.9，同比降4.6%；乘用车日均零售销量环比上行21.6%至52659.2辆，同比降3.9%；电影票房收入环比回落41.8%至11200万元，同比降75.7%。 2.3交运 11月第4周，百城拥堵延时指数均值环比回落3.3%至1.46；10大重点城市地铁客运量均值环比下行29%至250.93万人次；波罗的海干散货指数BDI环比回升5.2%至1286.2；中国出口集装箱运价指数CCFI环比下行5.5%至1592.7；中国进口干散货运价指数CDFI环比下行1.2%至1051.9；八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增速环比回落2.7%至4.7%。 2.4 CPI 11月第4周，猪肉平均批发价环比下行2%至33.1元/公斤；鸡蛋平均批发价环比下行0.3%至12.2元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价环比回升0.2%至4.22元/公斤；7种重点监测水果平均批发价环比上行2.1%至6.84元/公斤；农产品批发价格200指数环比回升0.1%至124.5；粮油批发价格200指数环比基本持平为116.8。 2.5 PPI 11月第4周，CRB综合现货指数环比回落0.4%至561.1；南华工业品指数环比回落1.3%至3703.1；布伦特原油价格环比下行5.5%至84.6美元/桶；LME3个月铜环比下行0.9%至8036.2美元/吨；动力煤价格环比上行4.5%至810元/吨；铁矿石价格环比回落0.8%至760.2元/吨。 （完）
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
