【国君固收#高频】债市情绪面高频跟踪221128-221204

（以下内容从国泰君安《【国君固收#高频】债市情绪面高频跟踪221128-221204》研报附件原文摘录）
　　作者：覃汉、唐元懋 核心观点： 债市情绪：上周短期内情绪指标（T合约多空比）回升，万德全A风险溢价ERP持续小幅下行。 债市行为：资金市场热度小幅下行，券商+广义基金资金净融出金额大幅减少，主要融出方增加资金净融出。银行间债市杠杆率小幅下行，主要是基金降低杠杆。一级市场上周新发行10年期国债热度上升，全场倍数上行，国开债热度回升，全场倍数回升，其他政金债热度持续上升，全场倍数上升，国开债一二级价差收窄，其他政金债一二级价差收窄。二级市场热度下降。30年国债换手率持续下行，债券借贷总借入量回升。主要买方利率债净买入大幅减少，同时主要卖方利率债净卖出也有所下降。农商行转为净买入，大幅买入中长期利率债，股份制银行转为净卖出、大行维持强净买入，基金转为净卖出，主要卖出中期债券。理财子则持续净卖出各期限债种。中长期纯债型基金久期平均数保持低位。 债市情绪面高频跟踪221128-221204 音频： 进度条 00:00 03:46 后退15秒 倍速 快进15秒 正文 债市其他情绪监控：自身情绪指标回升，美元指数显著下跌 上周自身情绪指标（T合约多空比）回升，万德全A风险溢价ERP持续小幅下行。外部环境中铜金比回升，受美联储即将放缓加息脚步预期影响，资金持续从美元撤离，导致美元指数上周显著下跌。 资金市场行为：资金面小幅收紧，杠杆率小幅下行 上周资金市场热度小幅收紧，整体维持高位，券商+广义基金资金净融出金额大幅减少，主要融出方增加资金净融出。银行间总融入融出回购余额下行，银行间债市杠杆率小幅下行。隔夜回购占比上升。 一级市场行为：新发债交易热度均上升，一致性预期均加强 上周新发行10年期国债、国开债与其他政金债。新发国债热度上升，全场倍数上行，国开债热度回升，全场倍数回升，其他政金债热度持续上升，全场倍数上升，国开债一二级价差收窄，其他政金债一二级价差收窄。一致性预期方面，10年期国开债与其他政金债边际倍数均回升。 二级市场行为：整体热度下降，长债热度相对上升 上周二级市场热度下降。30年国债换手率持续下行，债券借贷总借入量回升。主要买方利率债净买入大幅减少，同时主要卖方利率债净卖出也有所下降。主要买方主要增持长债，减少买入短债，增加中债和超长债卖出；主要卖方大幅净卖出长债，减持中债，减少短债和超长债净卖出。农商行转为净买入，大幅买入中长期利率债，股份制银行转为净卖出、大行维持强净买入，基金转为净卖出，主要卖出中期债券。理财子则持续净卖出各期限债种。中长期纯债型基金久期平均数小幅回升，存单热度下降。债券借贷总借入量回升，活跃券占比持续上升。 （完）

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