【长江研究·早间播报】宏观/公用/银行/通信(20221202)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/公用/银行/通信(20221202)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ？+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 指引未来景气的3个信号——11月PMI数据点评 长江公用 | 预期扰动映射市场表现起伏，火电修复空间和方向依然明确 长江银行 | 银行地产融资：强预期VS弱实效能否破局？ 长江通信 | 地产保交付加速推进，高精度定位深度受益 ？ + + 今日重点推荐 2022.12.02 宏观 | 于博 指引未来景气的3个信号——11月PMI数据点评 11月制造业PMI续降，建筑业、服务业景气同样走弱，疫情冲击之下，供需转弱趋势明显，数据全面转弱。政策积极释放利好，市场的强预期与基本面的弱现实并行演绎，12月景气对于市场逻辑能否延续至关重要。需要警惕11月PMI数据所反映的三大信号：1）在手订单不足、2）去库压力增大、3）企业预期恶化，企业主动收缩或拖累12月景气续降。 风险提示：1. 居民、企业支出意愿持续转弱；2. 国内续发疫情灶点增多，影响生产及物流网络韧性。 摘自：《指引未来景气的3个信号——11月PMI数据点评》 对外发布时间：2022/11/30 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 公用 | 张韦华 预期扰动映射市场表现起伏，火电修复空间和方向依然明确 近期经济刺激政策陆续落地，市场担忧在需求刺激下上游价格重现反复，寒流来袭、供暖需求升温预期下，上游能源价格回暖，使得部分市场参与者产生担忧情绪。在电力供需紧张、能源安全突出背景下，行业盈利的修复更加迫切和重要。当前阶段“电煤长协”、“电价长协”、电力现货等政策均朝着利好方向展开，坚定看好电力配置价值。 风险提示：1、电力供需恶化风险；2、煤炭价格出现非季节性上涨。 摘自：《预期扰动映射市场表现起伏，火电修复空间和方向依然明确》 对外发布时间：2022/11/30 本报告分析师：张韦华 SAC编号：S0490517080003 银行 | 马祥云 银行地产融资：强预期VS弱实效能否破局？ 今年以来银行对房地产的融资支持一直存在堵点，落地实效不佳。居民端由于销售下滑，且居民加速提前还款，导致按揭贷款净新增低迷。企业端尽管政策反复鼓励，但银行很难给抵质押物不充足的高风险房企放贷，也很难给房企投放流动资金贷款，而开发贷项目需求又不充足，也造成实际投放困难。近期一系列房地产融资政策加速放松，第三支箭股权融资也放开，提振市场预期。目前国有大行已经在积极支持房地产融资，预计开发贷款、债券投资、保函置换等都将是重点产品形式。 风险提示：1. 经济下行压力加大，实体融资持续低迷；2. 资产质量明显恶化。 摘自：《银行地产融资：强预期VS弱实效能否破局？》 对外发布时间：2022/11/30 本报告分析师：马祥云 SAC编号：S0490521120002 通信 | 于海宁 地产保交付加速推进，高精度定位深度受益 政策恢复房企并购重组及配套融资和直接再融资，募集资金投向重点包括“保交楼”等相关项目。房企施工迎来边际修复，利好高精度定位施工设备。华测导航主营产品RTK是工程施工环节必备产品，有望受益于下游房企施工活动恢复。2022H疫情对户外施工活动造成影响，近年房产开工+施工活动强度降低等诸多不利因素亦减弱房企客户对华测RTK等产品的采购，压制公司建筑与基建板块增长。该政策推出有望加速房地产企业保交付进程，利好华测建筑与基建业务，保障公司近年基本盘无虞。 风险提示：1. 房企施工恢复时间点存在不确定性；2. 地产维稳政策释放节奏和力度存不确定性。 摘自：《地产保交付加速推进，高精度定位深度受益》 对外发布时间：2022/11/30 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：策略 时间：2022.11.30 主题：当前稳增长走到哪了 2 行业：消费 时间：2022.11.30 主题：长江消费周周谈（第26期）- 12月金股组合 3 行业：交运 时间：2022.11.29 主题：当前时点，如何看待航空和机场板 4 行业：非银 时间：2022.11.29 主题：地产修复对保险业影响几何？ 5 行业：地产链联合 时间：2022.11.29 主题：房企股权融资放松，如何看待地产链投资机会？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 机构销售部通讯录 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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