【建信聚焦】螺纹钢:限产预期价格兑现,价格回归基本面

（以下内容从建信期货《【建信聚焦】螺纹钢:限产预期价格兑现,价格回归基本面》研报附件原文摘录）
　　螺纹钢：限产预期价格兑现，价格回归基本面 从业资格号：F3033782 行情回顾 市场研判 10月15日，螺纹钢期货主力合约2101明显下滑后跌幅收窄，收盘较前一日结算价跌0.28%。 9月28日，生态环境部发布《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，提出：评为B级及以下和非引领性的企业，应严格落实《技术指南》中不同预警级别各绩效等级对应的减排措施要求；12月底前力争完成2亿吨钢铁产能超低排放改造；12 月底前，天津市钢铁产能控制在1500万吨左右，河北省钢铁产能控制在2亿吨以内，其中唐山市控制在1亿吨以内；加快淘汰炉龄较长、炉况较差的炭化室高度 4.3 米焦炉；石家庄、沧州、邢台、邯郸、滨州、安阳严格执行“以钢定焦”政策，独立焦化企业逐步退出。考虑到10月份之后环保重点地区秋冬季限产将导致四季度和明年一季度钢材供应压力缓解，但目前钢材高产量和高库存的滞后效应将对钢材价格上涨有所抑制，预计10月份铁矿石价格或反弹后再度回落，目前大致在限产预期价格兑现后价格回落，再度回归基本面影响的过程中，建议以震荡思路对待。 行业要闻 1、据国家统计局数据，2020年9月份，全国居民消费价格同比上涨1.7%。其中，食品价格上涨7.9%，非食品价格持平；消费品价格上涨2.6%，服务价格上涨0.2%。1-9月，全国居民消费价格比去年同期上涨3.3%。9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。2020年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，环比上涨0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比上涨0.4%。1-9月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.6%。 2、10月15日，商务部表示，目前，第三届进博会各项筹备工作正在按照计划有序推进。在招展工作方面，展览质量持续提升，专业化水平不断增强，展务工作已在稳步推进。展品从美国、意大利、西班牙、德国等世界各地起运在途。自首单申报进境展品于9月28日顺利通关后，目前大批展品正在办理申报入境手续。今年以来，我们紧紧围绕“越办越好”总要求，统筹推进本届进博会筹办和疫情防控工作，企业商业展总体进展顺利，招展工作已经基本完成，各国企业参展踊跃。主要有以下几个特点：一是展览面积更大。本届进博会商业企业展共设置了食品及农产品、汽车、技术装备、消费品、医疗器械及医药保健、服务贸易等六大展区，展览面积已经超过了上届规模。二是展区设置更优。本届进博会结合全球热点和行业发展趋势，新设立了公共卫生防疫专区、节能环保专区、智慧出行专区和体育用品及赛事专区等四大专区，受到广大参展企业的欢迎。三是展商质量更高。世界500强和行业龙头企业积极参展，数量达到往届规模，而且有一批企业签约参展未来三届进博会。 3、10月15日，央行行长易纲出席二十国集团财长和央行行长视频会议，会议认为，全球经济出现复苏迹象，但复苏仍不平衡，不确定性较大，下行风险上升。会议重申将继续使用一切可用的政策支持就业，促进经济复苏，增强金融体系应对风险的能力。 4、10月14日，在央行2020年三季度金融统计数据发布会上，人民银行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘表示，当前面临的是特殊情况，应该允许宏观杠杆率有阶段性的上升。央行对于宏观杠杆率走高的回应，主要是基于三季度信贷和社融的增速的不断走高的背景。不过，关于前三季度信贷和社融的增速过快的说法，阮健弘并不认同，“前三季度信贷和社融的增速还是合理增长，还没有到偏快增长的状况。”与此同时，阮健弘还强调，看宏观杠杆率要看一个很关键的年份，就是2017年。2017年提出的稳杠杆政策取得了明显成效，宏观杠杆率过快上升的势头得到遏制。在宏观杠杆率过快上升势头得到遏制的同时，存量债务风险也得到了有效和有序的释放。阮健弘解释，2017年到今年，年均的宏观杠杆率增幅是8.1个百分点。2008年到2016年，宏观杠杆率的年均增幅是11.4个百分点，对比发现，8.1个百分点还是明显低于11.4个百分点的增幅。 5、10月14日，在北京召开的“2020北京风能大会”上，400多家风电企业史上首度发起联合宣言，确定了2060年之前风电发展的“路线图”。宣言保证，将年均新增风电装机5000万千瓦以上。2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。 6、继节前常州出台二套房首付提高的政策之后，长三角又一三四线城市出台调控新政。无锡本地宝于10月15日上午发布最新公积金政策，调控从个人贷款端再度收紧：职工家庭第二套自住住房公积金个人住房贷款利率，按照同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍执行。首套住房公积金贷款利率：按基准利率执行，目前公积金贷款利率为1-5年期年利率2.75%，6-30年期年利率3.25%。记者获得的一份无锡市公积金管理中心发布的文件，也证实了上述调整。此外，记者也拨打了无锡市公积金管理中心咨询电话，工作人员确认新政于10月15日正式实施。 7、中汽协数据显示，2020年10月上旬，11家重点企业汽车产销分别完成45.6万辆和34.4万辆，同比分别下降3.8%和24%。其中：乘用车产销分别完成39万辆和31.7万辆，同比分别下降9.2%和24.1%；商用车产销分别完成了6.6万辆和2.7万辆，产量同比增长47.9%，销量同比下降22.6%。 8、10月15日，在郑州召开的2020中国（郑州）产业转移系列对接活动开幕式上，工业和信息化部副部长辛国斌表示，下一步工信部把推动产业转移作为统筹区域协调发展的重要抓手，支持河南在内的中西部各省份承接国内外产业转移，推动中国郑州产业转移系列对接活动向纵深发展，为构建以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，创造有利的条件。 9、10月15日，外交部发言人赵立坚主持例行记者会。有记者提问，有媒体报道称，美国国务院正试图将中国蚂蚁集团列入黑名单。外交部对此有何评论？赵立坚表示，中方一贯反对美国泛化国家安全概念，滥用国家力量，无理打压外国企业的霸权行径。美方应切实尊重市场经济和公平竞争原则，遵守国际经贸规则，为各国企业在美国投资经营提供开放、公平公正、非歧视的营商环境。中方将继续采取必要措施，维护中国企业的正当权益。 10、10月15日，据路透社援引知情人士消息称，美国务院已呈交一份提案，要求特朗普政府将中国金融科技公司蚂蚁集团列入“贸易黑名单”。对此，蚂蚁集团回应界面新闻称，此前集团已在一份声明中表示，公司不了解美国政府任何有关的讨论，并且其“业务主要在中国，对在中国市场的增长前景感到兴奋。”近日，也有消息称证监会调查导致蚂蚁集团IPO推迟。对此蚂蚁发言人表示，上市流程正在两地有序推进，没有预设的时间表，任何关于时间表的猜测都没有事实依据。 11、美国众议院议长南希·佩洛西与财政部长史蒂文·姆努钦10月14日上午通过电话交换意见，但姆努钦称难以在11月3日前达成协议。他将于下周出访中东，这意味着要达成能让国会在大选后马上通过的方案，恐怕也很困难。谈判已经开展数月，无法达成协议让局势变得越发紧张，两派阵营的内部施压都在上升，因为没法向公众交出一份刺激计划这一点变得愈发明朗。共和党同僚麦康奈尔前脚承诺下周会推出一份仅针对小企业的法案，美国总统唐纳德·特朗普后脚就发推说，国会应该“要么谈得大些，要么回家”。 12、北京时间10月15日消息，国际货币基金组织（IMF）表示，将需要更多的公共支出来完成从新冠疫情中的经济复苏，与央行与金融领导人一道呼吁政府暂时放下对债务攀升的担忧。IMF历来是预算紧缩的拥护者，其周三公布了新冠疫情对公共财政影响的最详尽研究。IMF称，今年全球政府债务将出现“空前增长”，但这“不是最紧迫的风险，短期内的当务之急是避免过早撤出支持。”出席本周IMF年会的央行行长们也越来越强调这一点。欧洲央行行长拉加德表示，她现在最大的担忧是对工人和企业的财政援助可能被过早取消。上周，鲍威尔等美联储官员也相继发出了同样的观点。有关下一轮纾困刺激方案的讨论在美国国会陷入僵局已有数月之久。美联储官员们表示，他们自己的工具（比如又一轮债券购买）无法像政府支出那样有效。这些最有影响力的央行传递出的讯息越来越明确：货币政策在短期内能够发挥的效用有限。这项工作必须由能够以最低利率借款并且拥有快速、有针对性促增长工具的财政部门来完成。 13、鞍钢股份近日发布2020年前三季度业绩预告，2020年1月1日–2020年9月30日归属于上市公司股东的净利润13.25亿元，比上年同期降低约23.05%；其中第三季度盈利8.25亿元，比上年同期增长177.78%。2020年1-9月份公司归属于上市公司股东的净利润约为人民币1,325百万元，同比降低人民币397百万元，降幅23.05%。主要影响因素一是上半年受疫情影响，国内钢材市场低迷，尤其是冷轧薄板系列产品下游行业需求低迷，导致1-6月份归属于上市公司股东的净利润同比降低64.91%。二是随着国内疫情得到有效控制，三季度钢材市场逐步回暖，钢材价格出现阶段性上涨；同时公司多措并举，全方位开展系统降本、提质增效工作，成效显著，三季度公司归属于上市公司股东的净利润约为人民币825百万元，同比增加人民币528百万元，增幅177.78%。 14、河钢资源发布2020年前三季度业绩预告，2020年1月1日–2020年9月30日归属于上市公司股东的净利润6亿元-7亿元，比上年同期增长47.32%–71.87%；其中第三季度盈利3.24亿元至4.24亿元，比上年同期增长78.62%–133.75%。本报告期公司经营业绩同比大幅上升的主要原因是铁矿石产品价格同比上涨。同时，公司于2019年四季度出售亏损较为严重的机械版块资产，使母公司较上年同期大幅减亏。 15、据国际不锈钢论坛（ISSF）9月29日发布的数据，受新冠肺炎疫情影响，上半年全球不锈钢粗钢产量同比下降9.4%至2367.3万吨。其中，欧洲上半年不锈钢产量为313.1万吨，同比下降16.3%；美国的产量为107.7万吨，同比下降20.3%；中国产量为1396.1万吨，同比下降2.7%；亚洲（不包括中国和韩国）不锈钢产量为296.6万吨，同比下降23.9%；巴西、俄罗斯、南非、韩国和印度尼西亚合计产量为253.8万吨，同比减少8.4%。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb

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