【纸浆快评】北美罢工结果开奖,纸浆原材料发运或双受阻
（以下内容从中信建投期货《【纸浆快评】北美罢工结果开奖,纸浆原材料发运或双受阻》研报附件原文摘录）
作者 | 中信建投期货研究发展部 吴新扬 本报告完成时间 | 2022年11月22日 重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 图片来源：ssyr 北美铁路协会11月20日投票结果显示，代表检票员、制动员和调度员的工会反对拜登政府9月提出的5年合约。截止到美国时间周一，全北美12个铁路公会中有8个工会赞成5年合约，4个工会反对。反对的合约的工会合计拥有约6万名会员，在全部的12个工会11.5万名会员中合计52.17%，以微弱优势向潜在罢工更进一步。 随着12月5日最后期限的临近，如果没有达成新的合约，在有公会投出反对的情况下，其他公会也会“尊重警戒线”，参与罢工。类似于每个工会都有复工的“一票否决权”。 如果未能达成一致，罢工可能会导致加拿大锯木厂罢工和关停后，纸浆原材料近月供应进一步收紧。 我国针叶浆进口中，据2022年8月进口数据，来自北美的针叶浆占比为44.94%。外加从今年3月份开始，瑞典未再向中国出口针叶浆，所以本次罢工可能会对国内的纸浆紧张程度有较大的影响。 这次罢工将从两个方面影响纸浆的供应。 第一是原材料的运输。在北美的林产品产业链中，美国是软木及其他木材的净进口国，是纸浆及纸制品的净出口国。 2022年9月，美国净进口软木及木料月4.31亿美元，进口软木及木料价值约10.17亿美元。以CME木材期货9月30日的收盘价格422.5美元/千板尺价格估计，美国进口软木约为2407百万板英尺。根据彭博数据，加拿大2022年9月出口美国软木有1078.377百万板英尺。从加拿大进口的软木约占美国进口软木和木料近半。因此进口的受阻可能会导致美国纸浆原材料进口受阻。 罢工可能会导致加拿大的潜在原材料短缺。加拿大BC省因为锯材的需求量减少，导致作为“边角料”的木片减少，因此北美西岸的木片价格飙升。 BC省的纸浆厂考虑从别的地方运木片，或者是从受到旱灾影响的地区收购死亡森林。但是罢工可能会阻碍这一进程。 第二是成品纸浆航运。 海陆联运是目前港口集装箱主要的运输方式。中国地方铁路协会数据显示，2019年，联运占美国主要铁路收入近25%。从联运集装箱数目看， 1990年560万个集装箱和挂车；2000年900万个；2010年1110万个；2018年达创纪录的1450万个，2019年略有下降至1370万个，2019年陆海联运的集装箱占比达到92%。 考虑到现在美西的港口工人罢工问题仍未达成双方可接受的结果，因此铁路的罢工可能会导致的直接后果是已经生产的纸浆将无法运出，这一结果可能将会比原材料堵塞导致的原材料短缺来到来更加迅速。 研究员：吴新扬 期货投资咨询资格：Z0015926 本订阅号（微信号：CFC农产品研究）为中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）研究发展部下设的农产品团队依法设立、独立运营的官方订阅号。本订阅号所载内容仅面向《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com
作者 | 中信建投期货研究发展部 吴新扬 本报告完成时间 | 2022年11月22日 重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 图片来源：ssyr 北美铁路协会11月20日投票结果显示，代表检票员、制动员和调度员的工会反对拜登政府9月提出的5年合约。截止到美国时间周一，全北美12个铁路公会中有8个工会赞成5年合约，4个工会反对。反对的合约的工会合计拥有约6万名会员，在全部的12个工会11.5万名会员中合计52.17%，以微弱优势向潜在罢工更进一步。 随着12月5日最后期限的临近，如果没有达成新的合约，在有公会投出反对的情况下，其他公会也会“尊重警戒线”，参与罢工。类似于每个工会都有复工的“一票否决权”。 如果未能达成一致，罢工可能会导致加拿大锯木厂罢工和关停后，纸浆原材料近月供应进一步收紧。 我国针叶浆进口中，据2022年8月进口数据，来自北美的针叶浆占比为44.94%。外加从今年3月份开始，瑞典未再向中国出口针叶浆，所以本次罢工可能会对国内的纸浆紧张程度有较大的影响。 这次罢工将从两个方面影响纸浆的供应。 第一是原材料的运输。在北美的林产品产业链中，美国是软木及其他木材的净进口国，是纸浆及纸制品的净出口国。 2022年9月，美国净进口软木及木料月4.31亿美元，进口软木及木料价值约10.17亿美元。以CME木材期货9月30日的收盘价格422.5美元/千板尺价格估计，美国进口软木约为2407百万板英尺。根据彭博数据，加拿大2022年9月出口美国软木有1078.377百万板英尺。从加拿大进口的软木约占美国进口软木和木料近半。因此进口的受阻可能会导致美国纸浆原材料进口受阻。 罢工可能会导致加拿大的潜在原材料短缺。加拿大BC省因为锯材的需求量减少，导致作为“边角料”的木片减少，因此北美西岸的木片价格飙升。 BC省的纸浆厂考虑从别的地方运木片，或者是从受到旱灾影响的地区收购死亡森林。但是罢工可能会阻碍这一进程。 第二是成品纸浆航运。 海陆联运是目前港口集装箱主要的运输方式。中国地方铁路协会数据显示，2019年，联运占美国主要铁路收入近25%。从联运集装箱数目看， 1990年560万个集装箱和挂车；2000年900万个；2010年1110万个；2018年达创纪录的1450万个，2019年略有下降至1370万个，2019年陆海联运的集装箱占比达到92%。 考虑到现在美西的港口工人罢工问题仍未达成双方可接受的结果，因此铁路的罢工可能会导致的直接后果是已经生产的纸浆将无法运出，这一结果可能将会比原材料堵塞导致的原材料短缺来到来更加迅速。 研究员：吴新扬 期货投资咨询资格：Z0015926 本订阅号（微信号：CFC农产品研究）为中信建投期货有限公司（下称“中信建投”）研究发展部下设的农产品团队依法设立、独立运营的官方订阅号。本订阅号所载内容仅面向《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告观点和信息仅供符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 中信建投对本报告所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本报告中的资料、意见等仅代表报告发布之时的判断，相关研究观点可能依据中信建投后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改。 中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告中资料意见不一致的市场评论和/或观点。本报告发布的内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议，投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况，自主做出投资决策并自行承担投资风险。投资者根据本报告内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本报告发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“中信建投期货”，且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告发布的全部或部分内容。版权所有，违者必究。 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com 全国统一客服电话：400-8877-780 网址：www.cfc108.com
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
