【早安新时代】晨会早读2020/10/16: 今日关注中国中免、中公教育

（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/10/16: 今日关注中国中免、中公教育》研报附件原文摘录）
　　晨会提要 公司研究 【社服】 中国中免：Q3离岛免税销售额增2倍，带动公司归母净利超22亿增142% 【社服】 中公教育：Q3净利达15亿增逾2倍超预期，全年高增长逻辑更稳固 行业研究 【银行】 总量增长，结构优化，M2与社融增速缺口收窄 公司研究 【社服】 中国中免：Q3离岛免税销售额增2倍，带动公司归母净利超22亿增142% 中国中免10月12日晚间发布前三季度业绩快报公告，前三季度营收为351.38亿元，同比下降2.81%；净利润为31.64亿元，同比下降24.93%。第三季度公司实现营收158.29亿元，同比增长38.97%；实现归属于上市公司股东的净利润22.34亿元，同比增长141.90%。免税新政推动Q3离岛免税销售额达86亿，同比增长超2倍。线上直邮业务发展良好，抵消机场租金计提后仍有利润贡献。四季度为海南旅游旺季，且三亚机场店开业，全年业绩或正增长。 盈利预测、估值与评级：预计公司2020-2022年实现营收600.3亿元、102.08亿元、1260.1亿元，同比增长25.1%、69.9%、23.5%；归母净利润分别为52.15亿元、102.03亿元、132.01亿元，同比增长12.7%、95.7%、29.4%。对应PE分别为80、41、32倍。维持“强烈推荐”评级。 新时代社服团队 【社服】 中公教育：Q3净利达15亿增逾2倍超预期，全年高增长逻辑更稳固 10月13日晚间，中公教育发布三季度业绩预告显示：预计前三季度公司归母净利润12.87-13.7亿元，同比增长34.2%-42.6%；Q3单季度归母净利润15.2-16亿元，同比增速226.3%-243.5%，超出市场预期。Q2考试延至Q3带来确认高峰，推动Q3净利增长表现超预期。Q4是传统旺季，且2021年公考及考研人次增长无疑，全年业绩或劲增。政策红利+参培率提升，公司四大业务线均保持中长期成长性。 盈利预测、估值与评级：预计公司2020-2022年营收分别为131.78亿元、178.13亿元、238.27亿元，同比增长43.6%、35.2%、33.8%；归母净利润分别为25.3亿元、34.97亿元、45.1亿元，同比增长40.2%、38.2%、29%；对应PE分别为80、58、45。维持“强烈推荐”评级。 新时代社服团队 行业研究 【银行】 总量增长，结构优化，M2与社融增速缺口收窄 高基数背景下9月人民币贷款依然高歌猛进，同比多增2100亿元。从贷款结构来看，中长期贷款占比较高，依然延续高增长。分部门来看，居民部门和企业中长期信贷表现亮眼。信贷、非标和政府债券直接融资推动社融增速创2017年底以来新高，四季度增速有望迎来拐点。信贷快速扩张，M2与社融增速缺口收窄。 随着实体经济的复苏，市场对商业银行资产质量的担忧将得到缓解，风格切换的节奏也将进一步加快，未来商业银行利润进一步向下的空间被压缩，整体板块抵御风险的能力会进一步增强。 新时代银行团队

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）