【国君环保】雪迪龙2022三季报点评:Q3持续高增,监测业务增长可期
（以下内容从国泰君安《》研报附件原文摘录）
历史报告 【国君环保】雪迪龙：受益于多场景需求爆发的国产分析仪器龙头 【国君环保】凛冬将至，重申新型电力系统投资机会——国家气候中心预计拉尼娜事件进一步持续至2022年冬季 【国君环保】重申新型电力系统的投资机会——四川启动能源供应保障一级应急响应 【国君环保】火电灵活性改造及储能需求加速释放——甘肃调峰容量政策细则公开征求意见 【国君环保】火电灵活性改造投资拐点将至——灵活性改造系列报告之技术篇 【国君环保】新型电力系统：以德国为鉴，推演中国趋势（上） 【国君环保】新型电力系统：以德国为鉴，推演中国趋势（下） 导读 2022Q3公司扣非净利润1.95亿元，同比增长68%。高污染行业刚性污染源监测需求以及国控站点环境监测需求放量，公司环境监测系统业务增长可期。 投资要点 维持“增持”评级。 我们维持公司2022-2024年净利润预测分别为2.66、3.51、4.27亿元，对应EPS分别为0.42、0.56、0.68元。高排放行业超低排放改造提速，刚性污染源监测需求放量程度超预期，同时公司高精度色谱仪有望进入高端仪器市场，维持公司目标价11.34元。 扣非净利润同比增长68%，业绩略超预期。 1）2022Q3公司实现营业收入10.33亿元，同比增长17%；归属净利润2.30亿元，同比增长45%；扣非归属净利润1.95亿元，同比增长68%。2）2022Q3单季营业收入3.59亿元，同比增长19%；归属净利润7,214万元，同比增长54%；扣非归属净利润6,618万元，同比增长63%。环境污染源监测系统以及国控环境监测站点运维业务积极拓展，业绩略超预期。 毛利率提升，费用率均略有下降。 1）2022Q3公司综合毛利率47.09%，同比增加2.87%；净利润率22.29%，同比增加4.19%。2）2022Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为11%、9.25%、6.66%、0.34%，同比减少0.74%、0.66%、1.09%、0.45%，费用率均略有下降。 高排放行业刚性污染源监测及国控环境站点监测需求放量，公司环境监测系统业务有望受益。 1）钢铁、水泥等高排放行业加速推进超低排放，改造提速释放排污口刚性在线监测系统CEMS需求。2）“十四五”生态环境监测网络精细度提升，国控点设备及运维服务需求放量。3）公司作为环境监测龙头，积极拓展污染源监测系统以及国控站点运维服务业务。 风险提示 技术迭代的风险、减排改造不及预期、应收账款回收风险。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络
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