【爱旭股份(600732.SH)】大尺寸PERC电池片盈利持续超预期,供需偏紧态势持续——2022年三季报点评(殷中枢/郝骞等)
(以下内容从光大证券《【爱旭股份(600732.SH)】大尺寸PERC电池片盈利持续超预期,供需偏紧态势持续——2022年三季报点评(殷中枢/郝骞等)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【爱旭股份(600732.SH)】大尺寸PERC电池片盈利持续超预期,供需偏紧态势持续——2022年三季报点评 报告摘要 事件: 公司发布2022年三季度报告,2022前三季度实现营业收入258.28亿元,同比增长130.65%,实现归母净利润13.90亿元,同比扭亏;其中2022Q3实现归母净利润7.94亿元,环比增长115.18%。 销售规模稳步提升,大尺寸PERC电池片盈利持续改善 出货方面,2022前三季度公司实现PERC电池片出货量约25GW,第三季度实现出货量约8.5GW;上半年公司完成产能改造后(166mm改造为182mm)第三季度基本实现满产满销。与此同时公司销售结构持续优化,2022Q3大尺寸电池片销售占比从2022Q2的88%进一步提升至94%以上。 盈利方面,终端需求保持旺盛带动产业链价格维持高位,大尺寸PERC电池片需求持续提升背景下基本无新增产能释放,供需形势阶段性紧缺推动盈利能力改善,公司2022Q3毛利率环比提升3.26个pct至14.31%。 大尺寸PERC电池片盈利有望维持高位,公司ABC电池量产在即 我们认为大尺寸电池片盈利维持高位有望维持至2023H1:(1)下游需求景气度维持,大尺寸PERC电池供需紧缺态势持续,头部企业均满产且单瓦盈利有望进一步改善;(2)硅料/硅片价格近期均有所下调且展望2023年仍有望进一步下行,电池片成本有望持续下降;(3)电池片新技术百花齐放,通过高效率带来单瓦售价溢价,且技术降本持续推进带来单瓦盈利进一步提升预期。 风险提示:光伏全球装机、公司产能扩张和产品销售不及预期,光伏产业链价格战剧烈程度、技术迭代速度超预期、专业化公司技术优势逐步减弱。 发布日期:2022-11-03 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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