澜起科技(688008.SH) 财报点评:三季度净利润同比增长55%,关注服务器开启内存迭代_公众号研报

（以下内容从国信证券《澜起科技(688008.SH) 财报点评:三季度净利润同比增长55%,关注服务器开启内存迭代》研报附件原文摘录）
　　重点推荐澜起科技(688008.SH) 财报点评:三季度净利润同比增长55%，关注服务器开启内存迭代前三季度营收同比增长80.9%，扣非归母净利润同比增长112.4%。公司前三季度实现营收28.8亿元(YoY +80.9%)，归母净利润10.0亿元(YoY +94.9%)，扣非归母净利润7.7亿元（YoY +112.4%）。其中3Q22营收9.5亿元(YoY +9.8%, QoQ -7.1%)，归母净利润3.2亿元(YoY +55.4%，QoQ -15.2%)，扣非归母净利润2.7亿元(YoY +49.2%，QoQ +4.0%)。前三季度公司股份支付费用1.1亿元，对归母净利润影响为0.96亿元。前三季度毛利率为43.7%(YoY -5.4pct),三季度毛利率为45.7%(YoY +8.1pct,QoQ -3.3pct)。研发投入继续增强，互联类芯片和津逮CPU双双实现高速增长。公司前三季度研发费用为3.24亿元(YoY +33.3%),其中第三季度1.18亿元(YoY +19%,QoQ +0.9%)。前三季度，随着 DDR5 内存接口芯片及内存模组配套芯片持续出货，公司互连类芯片产品线营业收入为 19.52 亿元(YoY +75%),毛利率为59.0%，津逮服务器平台产品线营业收入为 9.28 亿元(YoY +95%),毛利率为11.4%。其中第三季度，互联类芯片营业收入7.16亿元(YoY +67%,QoQ +8%),津逮服务器平台营业收入2.4亿元(YoY -46%, QoQ -35%)，津逮服务器平台业绩单季下滑主因疫情影响导致交付延期。 PC端DDR5普及加速，服务器端CPU世代更迭渐行渐近。自4Q21英特尔第十二代酷睿Alder Lake平台以及3Q22AMD锐龙7000系列CPU发布以来，DDR5在PC端进入加速渗透阶段。10月24日，AMD确认第四代EPYC服务器CPU芯片Genoa将于11月10日发布，预计英特尔亦将于明年初发布支持PCIE 5.0的服务器芯片Sapphire Rapids，DDR5在服务器端的渗透将随着服务器CPU世代更迭而开启。2021年第四季度，公司DDR5第一子代内存接口芯片及内存模组配套芯片开始量产，目前正持续出货；2022年5月，公司在业界率先试产DDR5第二子代RCD芯片，并牵头制定DDR5第二子代、第三子代内存接口芯片国际标准，巩固了公司在该领域的技术领先地位。在DDR5时代，公司有望继续在内存接口芯片细分领域有望继续保持全球领先地位。投资建议：全球内存接口芯片龙头，维持 “买入”评级。预计公司22-24年营收为40.3、59.8、84.0亿元，归母净利润13.0、19.4、27.5亿元，当前股价对应22-24年52、35、25倍PE，维持“买入”评级。风险提示：下游晶圆制造产能扩充不及预期风险，新产品开发不及预期的风险，国际关系持续恶化等。证券分析师：胡剑（S0980521080001）；胡慧（S0980521080002）；周靖翔（S0980522100001）；李梓澎（S0980522090001）；叶子（S0980522100003）；联系人：詹浏洋；点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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