楚天科技(300358.SZ) 财报点评:单三季度营收同比增长25.81%,逐步迈入平台化发展_公众号研报

（以下内容从国信证券《楚天科技(300358.SZ) 财报点评:单三季度营收同比增长25.81%,逐步迈入平台化发展》研报附件原文摘录）
　　重点推荐楚天科技(300358.SZ) 财报点评:单三季度营收同比增长25.81%，逐步迈入平台化发展前三季度营收、利润持续增长。2022前三季度公司实现营收44.95亿元（+22.06%），归母净利润4.63亿元（+15.32%），扣非归母净利润45.09亿元（+21.39%）。其中三季度单季营收16.24亿元（+25.81%），归母净利润1.63亿元（-1.03%），扣除当期激励计划股份支付费用后的归母净利润 5.23亿元（+30.41%），扣非归母净利润5.34亿元（+37.68%）。生物工程板块开始放量，有望成为核心利润贡献点。2021年公司设立楚天思优特和楚天微球，基本完成生物工程板块产品布局，2022上半年设立楚天思为康，完成细胞基因治疗设备板块布局，提升生物工程前端竞争力。生物工程板块布局趋于成熟，业务占比持续扩大，2022H1实现营收4.53亿元，同比增长191%，营收占比15.8%，同比增加9.2pp，生物工程板块有望持续放量、成为未来核心利润增长点。产能建设持续，订单趋势良好。公司持续进行产能建设，2022Q3末在建工程2.07亿元，同比增长48%，楚天思优特8-9亿产能和楚天微球5亿产能项目的五期工程建设推进顺利，楚天华通20亿产能项目预计今年底完成一期部分建设，将增加产能8-10亿。新增和在手订单饱满，Q2末及Q3末合同负债均实现同比增长，结合公司2021股权激励目标，以2021年为基准，2022/23/24年营收或净利润增速不低于20/40/60%，良好的订单趋势助力激励目标达成。进一步完善产业链布局，落实“一纵一横一平台”战略。一方面，不断丰富产品线，收购楚天飞云为全资子公司，扩充固体制剂设备产品线，另一方面，加强供应链管理，成立楚天长兴，与公司本部、楚天华兴、彼联楚天共同构成自主加工供应链体系，维护供应链自主可控。“一纵一横一平台”战略将助力公司迈入平台化、国际化新时代。风险提示：疫情反复，新增订单不及预期，成本增加超预期，供应链风险投资建议：生物工程板块放量，产能及订单为业绩增长提供确定性，维持“买入”。生物工程板块布局逐渐成熟并开始放量，持续的产能建设推动新一轮发展，维持盈利预测，预计2022-2024年收入64.14/77.63/93.95亿元，同比增速21.94/21.03%/21.02%，归母净利润6.89/8.37/10.10亿元，同比增速 21.6/21.5/20.6%，当前股价对应PE =14/12/10x。随着产品线扩充，供应链管理加强，公司将迈入平台化发展时期，叠加产能建设和充足在手订单的保障，业绩有望稳定增长，维持“买入”。证券分析师：彭思宇（S0980521060003）；陈益凌（S0980519010002）；点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～

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