奕瑞科技:第三季度收入同比增长43%,发行可转债开启成长新征程

（以下内容从国信证券《奕瑞科技:第三季度收入同比增长43%,发行可转债开启成长新征程》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2022年10月31日发布的奕瑞科技2022年三季报点评《第三季度收入同比增长43%，发行可转债开启成长新征程》 01 2022年前三季度收入同比增长34.01%，归母净利润同比增长55.89% 公司2022年前三季度实现营收11.04亿元，同比增长34.01%；归母净利润5.08亿元，同比增长55.89%；扣非归母净利润4.05亿元，同比增长50.94%。单季度来看，第三季度实现营收3.83亿元，同比增长42.97%；归母净利润2.32亿元，同比增长99.43%；扣非归母净利润1.31亿元，同比增长44.50%。公司业绩快速增长主要系静态普放产品增速恢复，高端医疗动态及工业产品持续放量保持高增长。第三季度非经常性损益较多，主要系确认大额投资收益和获得政府补贴所致。 02 盈利能力持续上行，进一步加大研发投入 公司前三季度毛利率/净利率/扣非净利率分别为58.50%/45.97%/36.73%，同比变动+3.66/+6.28/+4.12个pct；单季度看，公司第三季度毛利率/净利率/扣非净利率为58.43%/60.19%/34.08%，同比变动+2.19/+16.87/+0.36个pct。盈利能力进一步提升，主要系动态产品占比提升带动收入结构持续改善，降本增效措施及规模效应彰显。费用端，前三季度销售/管理/研发/财务费用率为5.25%/5.34%/14.81%/-5.37%，同比变动+0.77/+1.26/+3.78/-2.94个pct，前三季度研发费用1.63亿元，同比增长79.98%，公司持续加大研发投入，此外，股权激励费用和汇兑损益也对费用端有所影响。前三季度经营性现金流净额1.57亿元，同比增长48.26%，主要系收到销售货款增加。 03 正式发行14.35亿元可转债，布局新产品新技术，开启成长新征程 公司2022年10月20日发布公告，于10月24日正式发行可转债，募集资金14.35亿元，扣除发行费用后净额14.21亿元，将用于：1）新型探测器及闪烁体材料产业化项目：总投资10.76亿元，拟使用募集资金9.89亿元；2）数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目：总投资14.39亿元，拟使用募集资金4.46亿元。可转债落地将助力公司加大新型探测器前沿技术研发及配套产能建设，进一步打开新的成长天花板。公司是国内数字化 X 射线探测器龙头，卡位上游核心零部件环节，掌握底层核心技术，快速拓展应用领域，在国产替代大趋势下成长空间广阔。 04 风险提示 行业竞争加剧；新业务拓展不及预期；技术被赶超风险。 05 投资建议 公司是国内数字化 X 射线探测器龙头，受益行业国产替代大趋势，我们看好公司长期成长潜力。我们预计公司2022-2024年归母净利润为6.01/7.95/10.43亿元，对应EPS为8.29/10.96/14.37元，对应PE为59/45/34倍，维持“买入”评级。 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、培育钻石、工业自动化、激光装备、注塑装备、核电装备、泵阀装备。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉、智能运维。 年亚颂：联系人，负责工程机械、核电装备、光伏装备、工业机器人。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务、培育钻石。 王向远：联系人，负责锂电设备、激光、半导体设备。 长按识别二维码关注我们

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