晶盛机电:2022年前三季度业绩同比增长87%,半导体装备、耗材领域加速发展

（以下内容从国信证券《晶盛机电:2022年前三季度业绩同比增长87%,半导体装备、耗材领域加速发展》研报附件原文摘录）
　　财报点评 内容选自2022年10月25日发布的晶盛机电点评报告《2022年三季报点评：业绩同比增长87%，半导体装备、耗材领域加速发展》 01 2022前三季度收入同比增长86.96%，归母净利润同比增长80.92%。 公司2022前三季度实现营收74.63亿元，同比增长86.96%；归母净利润20.09亿元，同比增长80.92%。2022Q1-Q3毛利率/净利率为40.09%/28.11%，同比变动+1.91/+0.01个pct。单季度看，2022Q3公司实现营收30.93亿元，同比增长81.52%，归母净利润8.02亿元，同比增长57.21%，毛利率/净利率分别为40.21%/27.71%，同比-0.71/-2.59个pct，环比+0.16/-4.57个pct。2022前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率为0.43%/2.70%/6.84%/-0.10%，同比变动-0.13/-0.83/+0.65/+0.20个pct，公司期间费用控制良好。公司前三季度度经营性现金流净额7.64亿元，同比下降10.53%。 02 在手订单充足支撑未来业绩增长 截至2022年9月30日，公司未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计237.90亿元（含税），同比增长102.30%，环比增长3.26%，其中未完成半导体设备合同24.6亿元（含税），同比增长238.84%，环比增长11.82%。公司合同负债/存货分别为78.59/114.31亿元，同比增长104.98%/139.09%。 03 半导体装备订单快速增长，平台型属性初显。 公司围绕“先进材料、先进装备”的双引擎可持续发展战略，多领域持续发力，单晶炉方面，公司第五代单晶炉预计2023年上市，第五代单晶炉除了配置有更强大的硬件引擎外，最大亮点在于改变了传统的封闭控制系统模式，配置了基于开放架构的用户可编程的软件定义工艺平台，将软件开发权交给客户，助力客户在技术上持续创新。半导体设备方面，公司前三季度半导体装备订单量实现同比快速增长，在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已基本实现8英寸设备的全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备已实现批量销售;碳化硅材料方面，公司成功生长出8英寸N 型碳化硅晶体，解决了8英寸碳化硅晶体生长过程中温场不均，晶体开裂、气相原料分布等难题。蓝宝石材料方面，公司已成功生长出700Kg级蓝宝石晶体，并实现300Kg级及以上蓝宝石晶体的规模化量产。耗材方面，公司大尺寸石英坩埚在规模和技术水平上均达到了行业领先，市占率高，年产16万只项目持续推进，目前一期4.8万只已投产；在金刚线领域实现了差异化的技术突破，公司积极进行扩产。 04 风险提示 新业务拓展不及预期；光伏下游扩产不及预期；行业竞争加剧 05 投资建议 “设备+材料”平台型公司，多领域取得突破+光伏高景气，我们上调公司2022-24年归母净利润为27.81/37.45/46.25亿（前值26.08/35.19/43.30），对应PE 32/24/19倍，维持“买入”评级。 07 晶盛机电相关报告 策略报告： 晶盛机电：业绩同比增长101%，多领域持续取得突破 晶盛机电：2021年报&2022一季报点评：业绩高速增长，半导体设备+碳化硅打开公司新成长空间 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本订阅号仅面向国信证券客户中的专业机构投资者客户。因订阅号难以设置访问权限，国信证券经济研究所不因订阅人收到本订阅号推送信息而视其为可接受本订阅号推送信息的投资者。 法律声明 本订阅号（微信号：吴双机械研究）为国信证券股份有限公司经济研究所（机械行业小组）运营的唯一官方订阅号，版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。任何其他机构或个人在微信平台以国信证券研究所名义注册的、或含有“国信证券研究”及相关信息的其他订阅号均不是国信证券经济研究所（机械行业小组）的官方订阅号。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式修改、使用、复制或传播本订阅号中的内容。国信证券保留追究一切法律责任的权利。 本订阅号中的所有内容和观点须以我公司向客户发布的完整版报告为准。我公司不保证本订阅号所发布信息及资料处于最新状态，我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本订阅号所载信息来源被认为是可靠的，但是国信证券不保证其准确性或完整性。国信证券对本订阅号所提供的分析意见并不做任何形式的保证或担保。本订阅号信息及观点仅供参考之用，不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自身情况自行判断是否采用本订阅号所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本订阅号及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 国信机械团队，专注基本面研究，欢迎交流！ 吴双：首席分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980519120001），全行业覆盖。重点覆盖检测服务、培育钻石、工业自动化、激光装备、注塑装备、核电装备、泵阀装备。 田丰：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980522100005），负责工业自动化、X射线、仪器仪表、机器视觉、智能运维。 年亚颂：联系人，负责工程机械、核电装备、光伏装备、工业机器人。 李雨轩：分析师（证券投资咨询执业资格证书编号：S0980521100001），负责检测服务、培育钻石。 王向远：联系人，负责锂电设备、激光、半导体设备。 长按识别二维码关注我们

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