【招商轻工王鹏】欧派家居(603833.SH)-大股东拟回购信心十足,组织架构调整深化大家居战略

（以下内容从招商证券《【招商轻工王鹏】欧派家居(603833.SH)-大股东拟回购信心十足,组织架构调整深化大家居战略》研报附件原文摘录）
　　家居行业市场容量广阔，龙头市占率仍低，地产承压+疫情反复+融合大势之下，中小品牌面临出清，公司多维度竞争优势明显，市占率提升路径清晰且具较高确定性，回调后长期价值凸显。 大股东拟回购，彰显信心。20日公司公告收到控股股东、实际控制人、董事长姚良松先生提议公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份用于转换已发行的可转债、股权激励、员工持股计划，回购资金总额1.25-2.5亿元（含），彰显对公司未来持续稳定发展的信心及价值的认可。回购价格不超过董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购期限自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。 组织结构及人事调整，为大家居战略深化发展奠基。根据泛家居圈报道，近日公司进行组织结构及人事调整。刘顺平总已加入董事会并领衔整家营销事业部（原集成家居营销事业部），张秀珠总任厨卫营销事业部总经理（厨卫合一）。欧派提出“1个核心、2大标志、3项能力、4步流程”的整家定制2.0体系，致力于为每一个家庭创造他们希望的生活场景，打造一个基于用户思维强调的空间整体解决方案，立足“入户+客厅+餐厅+卧室+多功能房+阳台”这六大空间进行研发规划和产品配套。我们认为，此次组织架构及人事变动更加彰显了公司对“整家”模式发展的决心与信心，并从公司内部减少了沟通摩擦成本，在新趋势、新模式之下进一步提升组织管理与决策效率 盈利预测与投资建议。前期保交楼政策成效初显，竣工数据及多家家居公司大宗业务情况率先出现回暖，后续保交楼落地有望为公司业绩提供支撑。我们预计公司2022-2024年分别实现营业总收入234.61亿元、279.36亿元、325.11亿元，分别同比增长15%、19、16%，实现归母净利润28.44亿元、34.85亿元、41.20亿元，分别同比增长7%、23%、18%，21日股价对应22年PE为21X，维持 “强烈推荐”投资评级。 风险提示：地产数据不及预期的风险、竞争加剧的风险、疫情相关风险。 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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