【藏格矿业(000408.SZ)】钾肥锂盐高景气延续,22Q3业绩亮眼——2022年三季报点评(赵乃迪)
(以下内容从光大证券《【藏格矿业(000408.SZ)】钾肥锂盐高景气延续,22Q3业绩亮眼——2022年三季报点评(赵乃迪)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 【藏格矿业(000408.SZ)】钾肥锂盐高景气延续,22Q3业绩亮眼——2022年三季报点评 报告摘要 事件: 10月19日晚,公司发布2022年三季报。2022年前三季度,公司实现营业收入57.1亿元,同比增长172.1%;实现归母净利润41.7亿元,同比增长404.9%;实现扣非后归母净利润41.7亿元,同比增长507.3%。其中Q3单季度公司实现营业收入22.0亿元,同比增长120.8%,环比下滑1.0%;实现归母净利润17.7亿元,同比增长366.0%,环比增长11.8%。 点评: 钾肥锂盐价量齐升,22Q3业绩亮眼 受益于公司主营产品氯化钾和碳酸锂的价量齐升,公司22Q3业绩表现亮眼,超出此前预期。价格方面,根据iFinD数据,22Q3青海盐湖地区氯化钾价格环比上涨9.6%,同比上涨60.6%;根据百川盈孚数据,22Q3国内电池级碳酸锂均价为49.2万元/吨,环比上涨1.9%,同比上涨324.3%。在产品价格大幅提升的拉动下,22Q3公司单季度毛利率提升至89.21%,环比提高5.65pct,同比提高27.40pct。产销量方面,22Q3公司氯化钾产销量分别为34.94万吨和12.54万吨,分别同比变动+9.2%和-51.5%;碳酸锂产销量分别为3307吨和3894吨,分别同比增长32.4%和28.3%。此外,公司22年前三季度确认巨龙铜业(公司持股30.78%)投资收益5.72亿元,其中Q3单季度为2.27亿元。 钾肥、锂盐资源为王,参股公司巨龙铜业产能持续扩张 产能方面,公司现有200万吨/年的氯化钾产能及1万吨/年的电池级碳酸锂产能。上游资源方面,公司拥有青海察尔汗盐湖铁路以东724.35平方公里的采矿权,及约合1400平方公里的其他钾盐矿探矿权。另外,公司参与的麻米措盐湖提锂项目预计于2022年下半年开始建设,并预计于2023年下半年建成试生产。与此同时,公司间接参与的阿根廷Laguna Verde盐湖锂项目的开发及建设顺利。另外,2022年下半年,参股公司巨龙铜业的知不拉铜多金属矿项目达产后年产铜约2.2万吨,巨龙铜多金属矿项目达产后年产铜约16万吨左右,公司将具有5.61万吨权益产能。 风险提示:产品价格波动,产能建设风险,下游需求不及预期,参股公司业绩波动,公司实控人因诉讼问题致不能履职或控制权变更风险。 发布日期:2022-10-20 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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